9月份，某油廠預(yù)計(jì)11月份需要100噸大豆作為原料。當(dāng)時(shí)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，該油廠對該價(jià)格比較滿意。據(jù)預(yù)測11月份大豆價(jià)格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價(jià)格上漲，導(dǎo)致原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值交易。交易情況如下表：
現(xiàn)貨市場
期貨市場
9月份
大豆價(jià)格2010元/噸
買入10手11月份大豆合約（多開倉）：價(jià)格為2090元/噸
11月份
買入100噸大豆：價(jià)格為2050元/噸 來源：考試大的美女編輯們
賣出10手11月份大豆合約（平多空倉）：價(jià)格為2130元/噸
套利結(jié)果
虧損40元/噸
盈利40元/噸
最終結(jié)果
凈獲利100*40-100*40=0元
注：1手=10噸
從該例可以得出：第一，完整的買入套期保值同樣涉及兩筆期貨交易。第一筆為買入期貨合約，第二筆為在現(xiàn)貨市場買入現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場上賣出對沖原先持有的頭寸。第二，因?yàn)樵谄谪浭袌錾系慕灰醉樞蚴窍荣I后賣，所以該例是一個(gè)買入套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場價(jià)格出現(xiàn)了對該油廠不利的變動(dòng)，價(jià)格上漲了40元/噸，因而原材料成本提高了4000元；但是在期貨市場上的交易盈利了4000元，從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。如果該油廠不做套期保值交易，現(xiàn)貨市場價(jià)格下跌他可以得到更便宜的原料，但是一旦現(xiàn)貨市場價(jià)格上升，他就必須承擔(dān)由此造成的損失。相反，他在期貨市場上做了買入套期保值，雖然失去了獲取現(xiàn)貨市場價(jià)格有利變動(dòng)的盈利，可同時(shí)也避免了現(xiàn)貨市場價(jià)格不利變動(dòng)的損失。因此可以說，買入套期保值規(guī)避了現(xiàn)貨市場價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。考試大論壇
賣出套保實(shí)例：（該例只用于說明套期保值原理，具體操作中，應(yīng)當(dāng)考慮交易手續(xù)費(fèi)、持倉費(fèi)、交割費(fèi)用等。）
7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，某農(nóng)場對該價(jià)格比較滿意，但是大豆9月份才能出售，因此該單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。交易情況如下表所示：
現(xiàn)貨市場
期貨市場
7月份
大豆價(jià)格2010元/噸
賣出10手9月份大豆合約（空開倉）：價(jià)格為2050元/噸
9月份
賣出100噸大豆：價(jià)格為1980元/噸
買入10手9月份大豆合約（平空倉）：價(jià)格為2020元/噸
套利結(jié)果
虧損30元/噸
盈利30元/噸
最終結(jié)果
凈獲利100*30-100*30=0元
注：1手=10噸
從該例可以得出：第一，完整的賣出套期保值實(shí)際上涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現(xiàn)貨市場賣出現(xiàn)貨的同時(shí)，在期貨市場買進(jìn)原先持有的部位。第二，因?yàn)樵谄谪浭袌錾系慕灰醉樞蚴窍荣u后買，所以該例是一個(gè)賣出套期保值。第三，通過這一套期保值交易，雖然現(xiàn)貨市場價(jià)格出現(xiàn)了對該農(nóng)場不利的變動(dòng)，價(jià)格下跌了30元/噸，因而少收入了3000元；但是在期貨市場上的交易盈利了3000元，從而消除了價(jià)格不利變動(dòng)的影響。
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