一、基準(zhǔn)收益率的概念
基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率 ， 是企業(yè)或行業(yè)投資者以報(bào)考的觀點(diǎn)所確定的、可接受的 投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。 采集者退散
二、基準(zhǔn)收益率的測定
（一）。政府投資項(xiàng)目以及按政府要求進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)的建設(shè)項(xiàng)目：采用的行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。 本文來源:考試大網(wǎng)
（二）。企業(yè)投資建設(shè)項(xiàng)目：選用行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率。
（三）。境外投資的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的測定，應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險(xiǎn)因素。
（四）。投資者自行測定項(xiàng)目的最低可接受財(cái)務(wù)收益率。應(yīng)除考慮行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率外，還包括： 考試大－全國最大教育類網(wǎng)站(www．Examda。com)
①資金成本
②機(jī)會(huì)成本：是指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。來源：考試大
顯然 ， 基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會(huì)成本。
ic≥i1=max{單位資金成本，單位投資機(jī)會(huì)成本}
③ 投資風(fēng)險(xiǎn)
一般說來，從客觀上看，資金密集項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集的；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場份額為目的的。
從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。
④通貨膨脹：是指由于貨幣 （ 這里指紙幣 ） 的發(fā)行量超過商品流通所需 要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。 來源：www.examda.com
通貨膨脹以通貨膨脹率來表示，通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價(jià)指數(shù)的變化，即通貨膨脹 率約等于物價(jià)指數(shù)變化率。
綜上分析，投資者自行測定項(xiàng)目基準(zhǔn)收益率可確定如下：
若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：ic=（1+i1）（1+i2）（1+i3）—1≈i1+ i2+ i3
若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：ic=（1+i1）（1+i2）—1≈i1+ i2
確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金戚本和機(jī)會(huì)成本，而投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素。
下列項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較大 ， 在確定最低可接受財(cái)務(wù)收益率時(shí)可適當(dāng)調(diào)整提高其取值 ：
1. 項(xiàng)目投入物屬緊缺資源的項(xiàng)目
2. 項(xiàng)目技人物大部分需要進(jìn)口的項(xiàng)目
3. 項(xiàng)目產(chǎn)出物大部分用于出口的項(xiàng)目
4. 國家限制或可能限制的項(xiàng)目
5. 國家優(yōu)惠政策可能終止的項(xiàng)目
6. 建設(shè)周期長的項(xiàng)目
7. 市場需求變化較快的項(xiàng)目
8. 競爭激烈領(lǐng)域的項(xiàng)目
9. 技術(shù)壽命較短的項(xiàng)目
10. 債務(wù)資金比例高的項(xiàng)目 ；
11. 資金來源單一且存在資金提供不穩(wěn)定因素的項(xiàng)目
12. 在國外投資的項(xiàng)目
13. 自然災(zāi)害頻發(fā)地區(qū)的項(xiàng)目
14. 研發(fā)新技術(shù)的項(xiàng)目等
（ 五 ） 基準(zhǔn)收益率的測定方法可采用：資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、加權(quán)平均資金成本法、典型項(xiàng)目模擬法和德爾菲專家調(diào)查法等方法。
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