三、計(jì)算分析題（本題型共4小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，該小題最高得分為8分；如果作用英文解答，須全部使用英文，該小題最高得分為13分。第2小題至第4小題須使用中文解答，每小題8分。本題型最高得分為37分。要求列出計(jì)算步驟。除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。）
　　1.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對2010年的業(yè)績進(jìn)行計(jì)量和評價(jià)，有關(guān)資料如下：
　　（1）A公司2010年的銷售收入為2 500萬元，營業(yè)成本為1 340萬元，銷售及管理費(fèi)用為500萬元，利息費(fèi)用為236萬元。
　?。?）A公司2010年的平均總資產(chǎn)為5 200萬元，平均金融資產(chǎn)為100萬元，平均經(jīng)營負(fù)債為100萬元，平均股東權(quán)益為2 000萬元。
　?。?）目前資本市場上等風(fēng)險(xiǎn)投資的權(quán)益成本為12%，稅前凈負(fù)債成本為8%；2010年A公司董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%，要求的目標(biāo)稅前凈負(fù)債成本為8%。
　?。?）A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。
　　要求：
　?。?）計(jì)算A公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。
　　（2）計(jì)算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。
　　（3） 計(jì)算A公司的披露的經(jīng)濟(jì)增加值。計(jì)算時(shí)需要調(diào)整的事項(xiàng)如下：為擴(kuò)大市場份額，A公司2010年年末發(fā)生營銷支出200萬元，全部計(jì)入銷售及管理費(fèi)用，計(jì)算 披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)要求將該營銷費(fèi)用資本化（提示：調(diào)整時(shí)按照復(fù)式記賬原理，同時(shí)調(diào)整稅后經(jīng)營凈利潤和凈經(jīng)營資產(chǎn)）。
　?。?）與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價(jià)相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)、經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)主要有什么優(yōu)缺點(diǎn)？
　　答案：
　?。?）A公司稅后經(jīng)營利潤=（2500-1340-500）×（1-25%）=495（萬元）
　　A公司凈利潤=495-236×（1-25%）=318（萬元）
　　A公司凈經(jīng)營資產(chǎn)=（5200-100）-100=5000（萬元）
　　A公司凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=495/5000×100%=9.9%
　　A公司權(quán)益凈利率=318/2000×100%=15.9%
　?。?）A公司稅后利息費(fèi)用=236×（1-25%）=177
　　A公司凈負(fù)債=5000-2000=3000
　　A公司剩余凈金融支出=177-3000×8%×（1-25%）=-3（萬元）
　　A公司剩余權(quán)益收益=318-2000×15%=18（萬元）
　　A公司剩余經(jīng)營收益=18+（-3）=15（萬元）
　　（3）A公司調(diào)整后稅后經(jīng)營凈利潤=495+200×（1-25%）=645（萬元）
　　A公司調(diào)整后凈經(jīng)營資產(chǎn)=5000+200/2=5100（萬元）
　　A公司披露的經(jīng)濟(jì)增加值=645/5100=12.65%
　?。?）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)：
　　優(yōu)點(diǎn)：（1）剩余收益著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程；（2）有利于防止次優(yōu)化。
　　缺點(diǎn)：（1）不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比較；（2）依賴于會計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。
　　經(jīng)濟(jì)增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價(jià)：
　　優(yōu)點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財(cái)富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；（2）經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪金激勵(lì)體制的框架。
　　缺點(diǎn)：（1）不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力；（2）經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)。
　　2.B公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財(cái)務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系。該公司2009年、2010年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：
　　單位：萬元
　　

項(xiàng)目	金額
	2010年	2009年
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目（年末）：
凈負(fù)債	600	400
股東權(quán)益	1 600	1 000
凈經(jīng)營資產(chǎn)	2 200	1 400
利潤表項(xiàng)目（年度）：
銷售收入	5 400	4 200
稅后經(jīng)營凈利潤	440	252
減：稅后利息費(fèi)用	48	24
凈利潤	392	228

　　要求：
　?。?） 假設(shè)B公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計(jì)算B公司2009年、2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率和杠桿貢獻(xiàn)率。
　?。?） 利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財(cái)務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2010年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權(quán)益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分?jǐn)?shù)表示）。
　?。?） B公司2011年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為25%。假設(shè)該公司2011年保持2010年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可提高到3次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)？
　　答案：
　　 （1）2009年：
　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝252/1400×100%＝18%
　　稅后利息率＝24/400×100%＝6%
　　2009年經(jīng)營差異率＝18%－6%＝12%
　　杠桿貢獻(xiàn)率＝12%×（400/1000）＝4.8%
　　2010年：
　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝440/2200×100%＝20%
　　稅后利息率＝48/600×100%＝8%
　　經(jīng)營差異率＝20%－8%＝12%
　　杠桿貢獻(xiàn)率＝12%×（600/1600）＝4.5%
　?。?）權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
　　2009年權(quán)益凈利率＝18%+（18%－6%）×（400/1000）＝22.8%
　?。?）
　　替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：20%+（20%－6%）×（400/1000）＝25.6%
　?。?）
　　替換稅后利息率：20%+（20%－8%）×（400/1000）＝24.8%
　?。?）
　　替換凈財(cái)務(wù)杠桿：20%+（20%－8%）×（600/1600）＝24.5%
　?。?）
　　凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高對于權(quán)益凈利率變動影響＝（2）－（1）＝25.6%－22.8%＝2.8%
　　稅后利息率提高對于權(quán)益凈利率變動影響＝（3）－（2）＝24.8%－25.6%＝－0.8%
　　凈財(cái)務(wù)杠桿下降對于權(quán)益凈利率影響＝（4）－（3）＝24.5%－24.8%＝－0.3%
　　2010年權(quán)益凈利率－2009年權(quán)益凈利率＝24.5%－22.8%＝1.7%
　　綜上可知：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率提高使得權(quán)益凈利率提高2.8%，稅后利息率提高導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降0.8%，凈財(cái)務(wù)杠桿下降導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降0.3%。三者共同影響使得2010年權(quán)益凈利率比2009年權(quán)益凈利率提高1.7%。
　?。?）2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－8%）×（600/1600）＝25%
　　解得：2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝20.36%
　　2011年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×稅后經(jīng)營凈利率
　　2011年稅后經(jīng)營凈利率＝20.36%/3＝6.79%
　　2011年稅后經(jīng)營凈利率至少達(dá)到6.79%才能實(shí)現(xiàn)權(quán)益凈利率為25%的目標(biāo)。
　　3.C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評估。評估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：
　?。?）C公司2010年的銷售收入為1 000萬元。根據(jù)目前市場行情預(yù)測，其2011年、2012年的增長率分別為10%、8%；2013年及以后年度進(jìn)入永續(xù)增長階段，增長率為5%。
　?。?）C公司2010年的經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為20%，凈負(fù)債/股東權(quán)益＝1/1。公司稅后凈負(fù)債成本為6%，股權(quán)資本成本為12%。評估時(shí)假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。
　?。?）公司未來不打算增發(fā)或回購股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。
　　要求：
　?。?） 計(jì)算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量
　?。?） 計(jì)算C公司2010年12月31日的股權(quán)價(jià)值。
　　
　　4.D公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，期末對材料價(jià)格差異采用“調(diào)整銷貸成本與存貨法”進(jìn)行處理，將材料價(jià)格差異按照數(shù)量比例分配至已銷產(chǎn)品成本和存貨成本，對其他標(biāo)準(zhǔn)成本差異采用“結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法”進(jìn)行處理。7月份有關(guān)資料如下：
　?。?）公司生產(chǎn)能量為1000小時(shí)/月，單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本如下：
　　直接材料（6千克×26元/千克）
　　156元
　　直接人工（2小時(shí)×12元/小時(shí)）
　　24元
　　變動制造費(fèi)用（2小時(shí)×6元/小時(shí)）
　　12元
　　固定制造費(fèi)用（2小時(shí)×4元/小時(shí)）
　　8元
　　單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本
　　200元
　?。?）原材料在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。公司采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月初、月末在產(chǎn)品的平均完工程度均為50%。
　?。?）月初在產(chǎn)品存貨40件，本月投產(chǎn)470件，本月完工450件并轉(zhuǎn)入產(chǎn)成品庫；月初產(chǎn)成品存貨60件，本月銷售480件。
　　（4）本月耗用直接材料2850千克，實(shí)際成本79800元；使用直接人工950小時(shí)，支付工資11590元；實(shí)際發(fā)生變動制造費(fèi)用5605元，固定制造費(fèi)用3895元。
　?。?）月初在產(chǎn)品存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料價(jià)格差異為420元，月初產(chǎn)品存貨應(yīng)負(fù)擔(dān)的材料價(jià)格差異為465元。
　　要求：
　?。?） 計(jì)算7月末在產(chǎn)品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本、產(chǎn)成品存貨的標(biāo)準(zhǔn)成本。
　?。?） 計(jì)算7月份的各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)成本差異（其中固定制造費(fèi)用按三因素分析法計(jì)算）。
　　計(jì)算7月末結(jié)轉(zhuǎn)標(biāo)準(zhǔn)成本差異后的在產(chǎn)品存貨成本、產(chǎn)成品存貨成本（提示：需要結(jié)轉(zhuǎn)到存貨成本的成本差異應(yīng)分兩步進(jìn)行分配，首先在本月完工產(chǎn)品和期末在產(chǎn)品存貨之間進(jìn)行分配，然后再本月銷售產(chǎn)品和期末產(chǎn)成品存貨之間進(jìn)行分配）。
　　

點(diǎn)擊進(jìn)入2011年注冊會計(jì)師考試試題及答案專題

2011注冊會計(jì)師考試試題及答案首發(fā)
會計(jì)	審計(jì)	稅法	經(jīng)濟(jì)法	財(cái)務(wù)成本管理	公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理