答案部分
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：A
【答案解析】：稅前加權(quán)平均資本成本＝1/2×14％＋1/2×6％＝10％，企業(yè)無負債的價值＝100/10％＝1000（萬元），考慮所得稅時企業(yè)的股權(quán)資本成本＝10％＋（10％－6％）×1.0×（1－25％）＝13％，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本＝1/2×13％＋1/2×6％×（1－25％）＝8.75％，企業(yè)有負債的價值＝100/8.75％＝1142.86（萬元），債務(wù)利息抵稅的價值＝1142.86－1000＝142.86（萬元）。
【該題針對“資本結(jié)構(gòu)的MM理論”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：D
【答案解析】：按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場。
【該題針對“金融市場”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：D
【答案解析】：財務(wù)預測的起點是銷售預測。一般情況下，財務(wù)預測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù)，作為財務(wù)預測的起點。
【該題針對“財務(wù)預測”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：D
【答案解析】：股利收益率＝預期第一期股利/當前股價＝2×（1＋5％）/40＝5.25％，期望收益率＝股利收益率＋股利增長率＝5.25％＋5％＝10.25％。
【該題針對“股票估價”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：D
【答案解析】：加權(quán)平均資本成本是公司未來融資的加權(quán)平均成本。計算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本時有三種加權(quán)方案可供選擇，即賬面價值加權(quán)、實際市場價值加權(quán)和目標資本結(jié)構(gòu)加權(quán)。由于賬面結(jié)構(gòu)反映的是歷史的結(jié)構(gòu)，不一定符合未來的狀態(tài)，所以，按照賬面價值加權(quán)的計算結(jié)果可能會扭曲資本成本，不會被大多數(shù)公司采用。由于市場價值不斷變動，負債和權(quán)益的比例也隨之變動，因此，按照實際市場價值加權(quán)計算出的加權(quán)平均資本成本數(shù)額也是轉(zhuǎn)瞬即逝的，不會被大多數(shù)公司采用。目標資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，是指根據(jù)按市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例。這種方法選用平均市場價格，可以回避證券市場價格變動頻繁的不便。而管理層決定的目標資本結(jié)構(gòu)，代表未來的將如何籌資的最佳估計。如果企業(yè)向目標結(jié)構(gòu)發(fā)展，目標加權(quán)是最有意義的。所以，目前大多數(shù)公司在計算加權(quán)平均資本成本時采用按平均市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)作為權(quán)重。
【該題針對“加權(quán)平均資本成本”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：A
【答案解析】：“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量（相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量），通過對于這個現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)得出評估價值，所以，選項A的說法正確；謀求控股權(quán)的投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”高于少數(shù)股權(quán)投資者認為的“企業(yè)股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權(quán)溢價”，由此可知，選項B的說法不正確；一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當是續(xù)營價值與清算價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確；企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，所以，選項D的說法不正確。
【該題針對“企業(yè)價值評估概述”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：B
【答案解析】：由于當前資本市場動蕩，風險較大，所以控制投資風險是王某應(yīng)該予以考慮的，而購買該股票的看漲期權(quán)風險過大，不宜采用；對于保護性看跌期權(quán)而言，其凈收入沒有上限，投資者可以享受到股價上升帶來的好處，同時，也適當?shù)亟档土孙L險，比單純投資看漲期權(quán)要好；拋補看漲期權(quán)鎖定了最高凈收入，無法得到股價大幅上揚的好處；只有在股價偏離到一定的程度，對敲的投資者才能獲利。綜上，王某最合適的投資方式為保護性看跌期權(quán)。
【該題針對“期權(quán)投資策略”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：現(xiàn)金股利的支付不會改變股東所持股份之間的比例關(guān)系，所以選項A的說法不正確；現(xiàn)金股利支付的多寡直接會影響企業(yè)的留存收益，進而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項B的說法正確；財產(chǎn)股利方式目前在我國公司實務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項C的說法不正確；持有的其他企業(yè)的債券屬于企業(yè)的財產(chǎn)，將持有的其他企業(yè)的債券用于發(fā)放股利屬于發(fā)放財產(chǎn)股利，所以選項D的說法不正確。
【該題針對“股利的支付方式”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：D
【答案解析】：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅，節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因；通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因；通過租賃合同減少不確定性。所以本題中的選項A、B、C均是租賃存在的原因。租賃籌資的籌資成本會高于借款籌資，所以選項D不是租賃存在的原因。
【該題針對“租賃存在的原因”知識點進行考核】
10、
【正確答案】：C
【答案解析】：第一道工序在產(chǎn)品的完工程度為：[（20×60%）/60] ×100%＝20%； 第二道工序在產(chǎn)品的完工程度為：[（20＋40×40%）/60] ×100%＝60%；在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為：40×20%＋50×60%＝38（件）。
【該題針對“完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配”知識點進行考核】
11、
【正確答案】：D
【答案解析】：作業(yè)成本法主要特點包括：（1）作業(yè)計算分為兩個階段；（2）成本分配強調(diào)因果關(guān)系；（3）成本分配使用眾多不同層面的成本動因，所以選項D的說法不正確。
【該題針對“作業(yè)成本法的主要特點”知識點進行考核】
12、
【正確答案】：D
【答案解析】：正常標準成本是指在效率良好的條件下，根據(jù)下期一般應(yīng)該發(fā)生的生產(chǎn)要素消耗量、預計價格和預計生產(chǎn)經(jīng)營能力利用程度制定出來的標準成本。
【該題針對“標準成本的種類”知識點進行考核】
13、
【正確答案】：B
【答案解析】：賬戶分析法是根據(jù)各個賬戶（包括明細賬戶）的本期發(fā)生額，通過直接判斷或比例分配，對成本進行估計的一種方法，所以選項B的說法不正確。
【該題針對“成本估計”知識點進行考核】
14、
【正確答案】：A
【答案解析】：第一季度初產(chǎn)成品存貨＝1000×10％＝100（件），第一季度末產(chǎn)成品存貨＝1200×10％＝120（件），第一季度產(chǎn)量＝1000＋120－100＝1020（件）。
【該題針對“營業(yè)預算的編制”知識點進行考核】
相關(guān)推薦：
2011年注會考試財務(wù)管理基礎(chǔ)章節(jié)練習試題匯總
2011年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》考前模擬試題
