三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：（1）上年流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)
＝年初流通在外普通股股數(shù)＋5月1日增發(fā)的15萬股普通股流通股的全年加權(quán)平均股數(shù)－8月1日回購的5萬股普通股流通股的全年加權(quán)平均股數(shù)
＝（100－15＋5）＋15×8/12－5×5/12
＝97.92（萬股）
（2）上年末優(yōu)先股權(quán)益＝10×（15＋5）＝200（萬元）
（3）上年末累積的優(yōu)先股股利＝10×5＝50（萬元）
上年每股收益＝（136－50）/97.92＝0.88（元）
上年每股銷售收入＝3000/97.92＝30.64（元）
上年每股凈資產(chǎn)＝（960－200）/100＝7.6（元）
（4）上年末市盈率＝36/0.88＝40.91
上年末市凈率＝36/7.6＝4.74
上年末市銷率＝36/30.64＝1.17
solution：
（1）the weighted average number of ordinary shares outstanding last year
＝the number of ordinary shares outstanding in the beginning of year＋the yearly weighted average number of 150 thousand additional ordinary shares on May 1st－the yearly weighted average number of 50 thousand repurchased ordinary shares on August 1st
＝（100－15＋5）＋15×8/12－5×5/12
＝979.2 thousand
（2）the preferred stock＇s equity last year＝10×（15＋5）＝2000thousand
（3）the cumulative pidend of preferred stock＝10×5＝500 thousand
the earnings per share last year＝（136－50）/97.92＝0.88yuan
the sales per share last year＝3000/97.92＝30.64yuan
the net assets per share last year＝（960－200）/100＝7.6yuan
（4）P/E last year＝36/0.88＝40.91
price- net assets ratio last year＝36/7.6＝4.74
price- sales ratio last year＝36/30.64＝1.17
【答案解析】：
【該題針對“財(cái)務(wù)比率分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：（1）假設(shè)新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：
1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）
1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）
當(dāng)k＝9%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.8897＋1000×0.6499＝1038.87
當(dāng)k＝8%時(shí)，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）＝100×3.9927＋1000×0.6806＝1079.87
根據(jù)內(nèi)插法可知：
（1079.87－1058.4）/（1079.87－1038.87）＝（8%－k）/（8%－9%）
k＝8.52%
債券的稅后資本成本＝8.52%×（1－25%）＝6.39%
（2）設(shè)每股股利的幾何平均增長率為g，則有：2×（F/P，g，30）＝10
即：（F/P，g，30）＝5
用計(jì)算器解得：g＝5.51%
新發(fā)行股票的資本成本＝2×（1＋5.51%）/20＋5.51%＝16.06%
（3）從外部籌集的資金的加權(quán)平均資本成本＝6.39%×600/1000＋16.06%×400/1000＝10.26%
【答案解析】：
【該題針對“債務(wù)成本估計(jì)的方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：（1）國庫券的到期值＝100×（F/P，8%，5）＝146.93（元）
連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險(xiǎn)利率＝[ln（146.93/144）]/0.5＝4.03%
（2）第2年的連續(xù)復(fù)利收益率＝ln[（13＋2）/10]＝40.55%
連續(xù)復(fù)利收益率的平均值＝（40.55%＋26.83%＋28.77%＋20.07%）/4＝29.06%
連續(xù)復(fù)利收益率的方差＝[（40.55%－29.06%）×（40.55%－29.06%）＋（26.83%－29.06%）×（26.83%－29.06%）＋（28.77%－29.06%）×（28.77%－29.06%）＋（20.07%－29.06%）×（20.07%－29.06%）]/（4－1）＝0.7263%
連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差＝0.7263%1/2＝8.52%
（3）d1＝[ln（50/48）＋（4.03%－10%＋0.7263%/2）×0.5]/（8.52%×0.51/2）
＝（0.0408－0.0280）/0.0602＝0.21
d2＝0.21－8.52%×0.51/2＝0.19
N（d1）＝N（0.21）＝0.5832
N（d2）＝N（0.19）＝0.5753
C0＝50×e－10%×0.5×0.5832－48×e－4.03%×0.5×0.5753
＝50×0.9512×0.5832－48×0.9801×0.5753＝0.67（元）
【答案解析】：
【該題針對“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：（1）配股前總股數(shù)＝5000/1＝5000（萬股）
配股除權(quán)價(jià)格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）
或：配股除權(quán)價(jià)格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）
由于不考慮新投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，所以，配股后每股價(jià)格＝配股除權(quán)價(jià)格＝47.14（元）
配股權(quán)價(jià)值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）
（2）如果李某參與配股，則配股后每股價(jià)格為47.14元，配股后的擁有的股票總市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（萬元），李某股東財(cái)富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0
如果李某不參與配股，則配股后每股價(jià)格
＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）
李某股東財(cái)富增加＝47.27×100－56×100＝－873（萬元）
結(jié)論：李某應(yīng)該參與配股。
（3）由于不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，所以，普通股市場價(jià)值增加＝增發(fā)新股的融資額，增發(fā)后每股價(jià)格＝（增發(fā)前股票市值＋增發(fā)新股的融資額）/增發(fā)后的總股數(shù)。
增發(fā)后每股價(jià)格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）
老股東財(cái)富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（萬元）
新股東財(cái)富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（萬元）
【答案解析】：
【該題針對“股權(quán)再融資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：（1）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）
期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝40×50%＝20（件）
完工產(chǎn)品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）
產(chǎn)品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬元）
產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝92×140－9800－570＝2510（萬元）
稅前利潤＝2510－2000－300＝210（萬元）
（2）完工產(chǎn)品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）
產(chǎn)品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬元）
稅前利潤＝92×140－11430－570－300＝580（萬元）
【答案解析】：
【該題針對“產(chǎn)品成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：（1）B＝1200×3000＝3600000（元）；C＝720×2200＝1584000（元）；A＝3600000＋1584000＝5184000（元）
（2）分配作業(yè)成本
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　作業(yè)成本分配表
　　　　　　　　　　　　　　　　　2009年1月 　　　　　　　　　　　　　單位：元

（3） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　成本計(jì)算單
產(chǎn)品名稱：甲產(chǎn)品 　　　　　　　　2009年1月　　　　　　　 單位：元

（4）計(jì)算填列乙產(chǎn)品成本計(jì)算單。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　成本計(jì)算單
產(chǎn)品名稱：乙產(chǎn)品　　　　　　　　 2009年1月　　　　　　　 單位：元

【答案解析】：
【該題針對“作業(yè)成本計(jì)算”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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