知識點：投資中心的業(yè)績評價
投資中心，是指某些分散經營的單位或部門，其經理所擁有的自主權不僅包括制定價格、確定產品和生產方法等短期經營決策權，而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權。
業(yè)績評價指標通常有以下三種：
?。ㄒ唬┩顿Y報酬率
| 計算公式 | 部門投資報酬率＝部門稅前經營利潤/部門平均凈經營資產 |
| 優(yōu)點 | （1）它是根據(jù)現(xiàn)有的會計資料計算的，比較客觀，可用于部門之間，以及不同行業(yè)之間的比較； （2）用它來評價每個部門的業(yè)績，促使其提高本部門的投資報酬率，有助于提高整個企業(yè)的投資報酬率； （3）投資報酬率可以分解為投資周轉率和部門稅前經營利潤率的乘積，并可進一步分解為資產的明細項目和收支的明細項目，從而對整個部門經營狀況作出評價。 |
| 缺點 | 部門經理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資金成本的某些資產，使部門的業(yè)績獲得較好評價，但卻傷害了企業(yè)整體的利益。 |
?。ǘ┦Ｓ嗍找?/P>
| 公式 | 剩余收益＝部門稅前經營利潤－部門平均凈經營資產×要求的報酬率 |
| 優(yōu)點 | （1）可以使業(yè)績評價與企業(yè)的目標協(xié)調一致，引導部門經理采納高于企業(yè)資本成本的決策； （2）允許使用不同的風險調整資本成本。使剩余收益指標更加靈活，而投資報酬率評價方法并不區(qū)別不同資產，無法分別處理風險不同的資產。 |
| 缺點 | 這是一個絕對數(shù)指標，不便于不同部門之間的比較。 |
?。ㄈ┙洕黾又?/P>
| 公式 | 經濟增加值＝調整后稅前經營利潤－調整后投資資本×加權平均稅前資本成本 |
| 比較 | 【經濟增加值與剩余收益的比較】 （1）二者均與投資報酬率聯(lián)系。剩余收益業(yè)績評價旨在設定部門投資的必要報酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益；而經濟增加值旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化； （2）計算經濟增加值使用的是公司的實際資本成本，因此是基于資本市場的計算方法，資本市場上股權成本和債務成本的變動時，公司要隨之調整加權平均稅前資本成本。計算剩余收益使用的是部門要求的投資報酬率，主要考慮管理要求以及個別部門風險的高低。 |
