知識點：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應用
（一）股權現(xiàn)金流量模型的應用
1.永續(xù)增長模型
永續(xù)增長模型假設企業(yè)未來長期穩(wěn)定、可持續(xù)地增長。
永續(xù)增長模型的一般表達式如下：
永續(xù)增長模型的特例是永續(xù)增長率為0，即零增長模型。
2.兩階段增長模型
股權價值＝預測期股權現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期股權現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
適用條件：兩階段增長模型適用于增長呈現(xiàn)兩個階段的企業(yè)。第一個階段為超常增長階段，增長率明顯快于永續(xù)增長階段；第二個階段具有永續(xù)增長的特征，增長率比較低，是正常的增長率。
?。ǘ嶓w現(xiàn)金流量模型的應用
1.永續(xù)增長模型
實體價值＝下期實體現(xiàn)金流量/（加權平均資本成本-永續(xù)增長率）
2.兩階段模型
實體價值＝預測期實體現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期價值的現(xiàn)值
設預測期為n，則：
