本章知識框架圖：

第一節(jié) 銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論基礎(chǔ)

　　一、生命周期理論(★★★)

　　(一)生命周期概念

　　生命周期理論是由F•莫迪利安尼與R•布倫博格、A•安多共同創(chuàng)建的。生命周期理論對人們的消費(fèi)行為提供了全新的解釋，該理論指出，個(gè)人是在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的，在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的最佳配置。也就是說，一個(gè)人將綜合考慮其即期收入、未來收入、可預(yù)期的開支以及工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素來決定目前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，以使其消費(fèi)水平在各階段保持相對適當(dāng)?shù)乃?，而不至于出現(xiàn)消費(fèi)水平的大幅波動(dòng)。

　　(二)生命周期在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用

　　(1)專業(yè)理財(cái)從業(yè)人員，如金融理財(cái)師可以幫助客戶根據(jù)其家庭生命周期選擇適合客戶的銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)、信托、信貸等綜合理財(cái)套餐。

　　(2)專業(yè)理財(cái)從業(yè)人員可根據(jù)客戶家庭生命周期不同階段對客戶資產(chǎn)流動(dòng)性、收益性和獲利性的需求給予資產(chǎn)配置建議。

　　二、貨幣的時(shí)間價(jià)值(★★★)

　　(一)時(shí)間價(jià)值概念與影響因素

　　1．概念

　　一般地，同等數(shù)量的貨幣或現(xiàn)金流在不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值是不同的。人們通常將一定數(shù)量的貨幣在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)之間的價(jià)值差異稱為貨幣時(shí)間價(jià)值。

　　貨幣之所以具有時(shí)間價(jià)值，是因?yàn)椋?

　　(1)貨幣可以滿足當(dāng)前消費(fèi)或用于投資而產(chǎn)生回報(bào)，貨幣占用具有機(jī)會(huì)成本；

　　(2)通貨膨脹可能造成貨幣貶值；

　　(3)投資有風(fēng)險(xiǎn)，需要提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　2．貨幣時(shí)間價(jià)值的影響因素

　　(1)時(shí)間

　　時(shí)間的長短是影響貨幣時(shí)間價(jià)值的首要因素，時(shí)間越長，貨幣時(shí)間價(jià)值越明顯。

　　(2)收益率或通貨膨脹率

　　收益率是決定貨幣在未來增值程度的關(guān)鍵因素，而通貨膨脹率則是使貨幣購買力縮水的反向因素。

　　(3)單利與復(fù)利

　　單利始終以最初的本金為基數(shù)計(jì)算收益，而復(fù)利則以本金和利息：勾基數(shù)計(jì)息，從而產(chǎn)生利上加利、息上添息的收益倍增效應(yīng)。

　　(二)時(shí)間價(jià)值與利率的計(jì)算1．基本參數(shù)

　　現(xiàn)值：貨幣現(xiàn)在的價(jià)值，通常用PV表示。

　　終值：貨幣在未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)上的價(jià)值，通常用FV表示。時(shí)間：貨幣價(jià)值的參照系，通常用t表示。

　　利率(或通貨膨脹率)：即影響貨幣時(shí)間價(jià)值程度的波動(dòng)要素，通常用r表示。2．現(xiàn)值和終值的計(jì)算

　　(1)單期中的終值

　　單期中終值的計(jì)算公式為：

　　其中,C0是第0期的現(xiàn)金流，r是利率。

　　(2)單期中的現(xiàn)值

　　單期中現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

　　其中，C1是第1期的現(xiàn)金流，r是利率。(3)多期的終值和現(xiàn)值

　　計(jì)算多期中終值的公式為：

　　計(jì)算多期中現(xiàn)值的公式為

　　3．復(fù)利期間和有效年利率的計(jì)算

　　(1)復(fù)利期間

　　一年內(nèi)對金融資產(chǎn)計(jì)m次復(fù)利，t年后，得到的價(jià)值是：

　　假如，將50元進(jìn)行投資，年利率為l2％，每半年計(jì)息一次，3年后的終值為多少?

　　(2)有效年利率(EAR)

　　有效年利率的計(jì)算公式為：

　　在名義年利率相同的情況下，隨著復(fù)利次數(shù)的增加，有效年利率也會(huì)不斷增加，但增加的速度會(huì)越來越慢。

　　4．年金的計(jì)算

　　年金是一組在某個(gè)特定的時(shí)段內(nèi)金額相等、方向相同、時(shí)間間相同的現(xiàn)金流。年金通常用PMT表示。

　　年金的利息也具有時(shí)間價(jià)值，因此，年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算通常采用復(fù)利的形式。根據(jù)等值現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)的不同，年金可以分為期初年金和期末年金。期初年金即現(xiàn)金流發(fā)生在當(dāng)期期初，比如說生活費(fèi)支出、教育費(fèi)支出、房租支出等；期末年金即現(xiàn)金流發(fā)生在當(dāng)期期末，比如說房貸支出等。一般來說，人們假定年金為期末年金。

　　(1)年金現(xiàn)值的公式為：

　　(2)期初年金現(xiàn)值的公式為：

　　(3)年金終值的公式為：

　　(4)期初年金終值的公式為：

　　三、投資理論(★★★★★)

　　(一)收益與風(fēng)險(xiǎn)

　　1．持有期收益和持有期收益率

　　投資的時(shí)間區(qū)間為投資持有期，而這期間的收益是持有期收益(HPR)。

　　持有期收益額一當(dāng)期收益+資本利得

　　持有期收益率(HPY)，是指投資者在持有投資對象的一段時(shí)間內(nèi)所獲得的收益率，它等于這段時(shí)閱內(nèi)所獲得的收益額與初始投資之間的比率。

　　多期持有期收益率是指投資者在持有某種投資品n年內(nèi)獲得的收益率總和；幾何平均持有期收益率是指投資者在持有某種投資品n年內(nèi)按照復(fù)利原理計(jì)算的實(shí)際獲得的年化平均收益率。

　　2．預(yù)期收益率

　　預(yù)期收益率是指投資對象未來可能獲得的各種收益率的平均值。投資的預(yù)期收益率即各組收益率的期望值，計(jì)算如下：

　　其中，Ri為投資可能的投資收益率，P1為投資收益率可能發(fā)生的概率。

　　3．風(fēng)險(xiǎn)的測定

　　從投資角度來看，風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)收益率的不確定性，通?？梢杂脴?biāo)準(zhǔn)差和方差進(jìn)行測定。

　　(1)方差

　　方差描述的是一組數(shù)據(jù)偏離其均值的程度，其計(jì)算公式為：

　　方差越大，這組數(shù)據(jù)就越離散，數(shù)據(jù)的波動(dòng)也就越大；方差越小，這組數(shù)據(jù)就越聚合，數(shù)據(jù)的波動(dòng)也就越小。

　　(2)標(biāo)準(zhǔn)差

　　方差的開平方。為標(biāo)準(zhǔn)差，即一組數(shù)據(jù)偏離其均值的平均距離。(3)變異系數(shù)

　　變異系數(shù)(cV)描述的是獲得單位的預(yù)期收益須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。變異系數(shù)越小，投資項(xiàng)目越優(yōu)。變異系數(shù)CV=標(biāo)準(zhǔn)差／預(yù)期收益率=ai／E(Ri)

　　4．必要收益率

　　必要收益率是指投資某投資對象所要求的最低回報(bào)率，也稱必要回報(bào)率。

　　真實(shí)收益率(貨幣的純時(shí)間價(jià)值)、通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償三部分構(gòu)成了投資者的必要收益率，它是進(jìn)行一項(xiàng)投資可能接受的最低收益率。

　　5．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱宏觀風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某種全局性的因素而對所有投資品的收益都會(huì)產(chǎn)生作用的風(fēng)險(xiǎn)，具體包括市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等。

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱微觀風(fēng)險(xiǎn)，是因個(gè)別特殊情況造成的風(fēng)險(xiǎn)，它與整個(gè)市場沒有關(guān)聯(lián)，具體包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、偶然事件風(fēng)險(xiǎn)等。

　　(二)資產(chǎn)組合理論

　　現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里•馬柯維茨提出的。馬柯維茨的現(xiàn)代投資組合理論不僅確立了關(guān)于投資者在權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上最大化自身效用的方法，還完整定義了證券組合預(yù)期收益、風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)算方法和有效邊界理論，是投資管理的重要理論之一。

　　1．資產(chǎn)組合理論原理

　　一般來說，投資者對于投資活動(dòng)所最關(guān)注的問題是預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。投資者或“證券組合”管理者的主要意圖，是盡可能建立起一個(gè)有效組合。那就是在市場上為數(shù)眾多的證券中，選擇若干證券進(jìn)行組合，以求得單位風(fēng)險(xiǎn)水平上的收益最高，或單位收益的水平上風(fēng) 險(xiǎn)最小。

　　2．資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益

　　資產(chǎn)的收益率是一個(gè)遵循某一概率分布的隨機(jī)變量，要了解其真實(shí)分布是很困難的，一種簡化的方法是用分布的兩個(gè)特征——期望收益率和方差來描述。單一資產(chǎn)的收益率和風(fēng)險(xiǎn)我們用期望收益率和方差來計(jì)量。一個(gè)資產(chǎn)組合由一定數(shù)量的單一資產(chǎn)構(gòu)成，每一種資產(chǎn)占有一定的比例。我們也可將證券組合視為一個(gè)資產(chǎn)，那么，資產(chǎn)組合的收益率和風(fēng)險(xiǎn)也可用期望收益率和方差來計(jì)量。

　　3．資產(chǎn)組合的收益、風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)系數(shù)

　　兩個(gè)或兩個(gè)以上資產(chǎn)所構(gòu)成的集合，稱為資產(chǎn)組合。資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率，就是組成資產(chǎn)組合的各項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種瓷產(chǎn)在整個(gè)組合中所占的價(jià)值比例。

　　一般而言，由于資產(chǎn)組合中每兩項(xiàng)資產(chǎn)間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸降低。但當(dāng)資產(chǎn)的個(gè)數(shù)增加到一定程度時(shí)，資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的下降將趨于平穩(wěn)，這時(shí)資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的降低將非常緩慢直至不再降低。那些只反映資產(chǎn)本身特性，由方差表示的各資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)隨著組合中資產(chǎn)個(gè)數(shù)的增加而逐漸減小，當(dāng)組合中資產(chǎn)的個(gè)數(shù)足夠大時(shí)，這部分風(fēng)險(xiǎn)可以被消除。這些可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除的風(fēng)險(xiǎn)就是上文所提到的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。那些不能隨著組合中資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，無法最終消除的風(fēng)險(xiǎn)就是上文所提到的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　4．最優(yōu)資產(chǎn)組合

　　一般而言，投資者在選擇資產(chǎn)組合過程中遵循兩條基本原則：一是在既定風(fēng)險(xiǎn)水平下，預(yù)期收益率最高的投資組合；二是在既定預(yù)期收益率條件下，風(fēng)險(xiǎn)水平最低的投資組合。

　　5．投資組合的管理

　　投資組合管理的根本任務(wù)是對資產(chǎn)組合的選擇，即確定投資者認(rèn)為最滿意的資產(chǎn)組合。整個(gè)決策過程分成五步：資產(chǎn)分析、資產(chǎn)組合分析、資產(chǎn)組合選擇、資產(chǎn)組合評價(jià)和資產(chǎn)組合調(diào)整。

　　(1)資產(chǎn)分析。它要求對資產(chǎn)的未來前景作出預(yù)測，這些預(yù)測必須將不確定性和相互關(guān)系考慮進(jìn)去。

　　(2)資產(chǎn)組合分析。作出關(guān)于資產(chǎn)組合的預(yù)測，這種預(yù)測通過計(jì)算E(rp)和ap的數(shù)值來完成。

　　(3)資產(chǎn)組合選擇。投資者或某個(gè)知悉投資者偏好的人按照該投資者的偏好選擇最佳組合。(4)資產(chǎn)組合評價(jià)。按一定標(biāo)準(zhǔn)和程序?qū)x擇出的最佳資產(chǎn)組合進(jìn)行評判。

　　(5)調(diào)整資產(chǎn)組合。評判后如果不是最佳資產(chǎn)組合，則對資產(chǎn)組合進(jìn)行調(diào)整，重復(fù)前面四個(gè)步驟。

　　四、資產(chǎn)配置原理(★★★)

　　(一)資產(chǎn)配置的概念

　　資產(chǎn)配置是指依據(jù)所要達(dá)到的理財(cái)目標(biāo)，按資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)最低與報(bào)酬最佳的原則，將資金有效地分配在不同類型的資產(chǎn)上，構(gòu)建達(dá)到增強(qiáng)投資組合報(bào)酬與控制風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)投資組合。

　　(二)資產(chǎn)配置步驟

　　第一步，了解客戶屬性。

　　第二步，生活設(shè)計(jì)與生活資產(chǎn)撥備。第三步，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃與保障資產(chǎn)撥備。建立家庭基本生活保障儲(chǔ)備后，還不能將余錢用于投資，而應(yīng)建立各種保險(xiǎn)保障，從而為自己的投資

　　建立第二道防火墻。

　　第四步，建立長期投資儲(chǔ)備。

　　在了解了客戶的需求，建立了短期現(xiàn)金儲(chǔ)備和中長期保險(xiǎn)保障后，客戶剩余的資產(chǎn)就是可投資資產(chǎn)，可以用這部分閑置資金來購買理財(cái)產(chǎn)品。

　　第五步，建立多元化的產(chǎn)品組合。

　　理財(cái)經(jīng)理在向客戶建議產(chǎn)品前，要了解客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好與資產(chǎn)狀況，根據(jù)客戶的特征與需求科學(xué)、主動(dòng)地進(jìn)行產(chǎn)品組合設(shè)計(jì)，使客戶的產(chǎn)品組合中高、中、低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品比例比較合理，然后根據(jù)設(shè)計(jì)好的產(chǎn)品組合結(jié)構(gòu)面向不同類型、不同行業(yè)、不同市場尋找和選擇最佳產(chǎn)品提供給客戶，這樣一個(gè)多元化的科學(xué)的產(chǎn)品組合才能為客戶實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的最佳匹配，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值與生活需求的理想結(jié)合。

　　總結(jié)起來，在國外，通行的為客戶配置資產(chǎn)組合的方法是遵守“RRTTLLU”原則，即充分考慮客戶對收益率(Return)的要求，客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力(Risk)，客戶在投資期限(Time Horizon)、避稅(Tax)、流動(dòng)性(1。iquidity)、法律環(huán)境(Legal Factors)等方面的限制因素，并充分考慮單個(gè)客戶的特性(Unique Fac—tots)。

　　(三)常見的資產(chǎn)配置組合模型

　　理財(cái)人員可以針對不同風(fēng)險(xiǎn)與收益的投資產(chǎn)品和銀行理財(cái)產(chǎn)品與客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好特征，為客戶構(gòu)建資產(chǎn)配置組合模型。

　　1．金字塔形

　　在金字塔形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的客戶資產(chǎn)中，存款、債券、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)、低收益資產(chǎn)占50％左右，基金、理財(cái)產(chǎn)品、房產(chǎn)等中風(fēng)險(xiǎn)、中收益資產(chǎn)占30％左右，而高風(fēng)險(xiǎn)的股票、外匯、權(quán)證等資產(chǎn)比例最低，這種根據(jù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度由低到高、占比越來越小的金字塔形結(jié)構(gòu)的安全性、穩(wěn)定性無疑是最佳的。

　　2．啞鈴形

　　在啞鈴形的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的儲(chǔ)蓄、債券資產(chǎn)與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的股票基金資產(chǎn)比例相當(dāng)，占主導(dǎo)地位，而中風(fēng)險(xiǎn)、中收益的資產(chǎn)占比最低，這種結(jié)構(gòu)兩端大，中間弱，比較平衡，可以充分享受黃金投資周期的收益。3．紡錘形

　　在紡錘形的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，中風(fēng)險(xiǎn)、中收益的資產(chǎn)占主體地位，而高風(fēng)險(xiǎn)與低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)兩端占比較低，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安全性很高，很適合成熟市場。

　　4．梭鏢形

　　在梭鏢形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，幾乎沒有什么低風(fēng)險(xiǎn)的保障資產(chǎn)與中風(fēng)險(xiǎn)的理性投資資產(chǎn)，幾乎將所有的資產(chǎn)全部放在了高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資市場與工具上，屬于賭徒型的資產(chǎn)配置。

　　五、投資策略與投資組合的選擇(★★★★★)

　　1．市場有效性與投資策略的選擇

　　(1)隨機(jī)漫步與市場有效性

　　隨機(jī)漫步也稱隨機(jī)游走，是指股票價(jià)格的變動(dòng)是隨機(jī)、不可預(yù)測的。有時(shí)這種隨機(jī)性被錯(cuò)誤解讀為股票市場是非理性的，然而，恰恰相反，股價(jià)的隨機(jī)變化正表明了市場是正常運(yùn)作或者說是有效的。

　　股價(jià)只對新的信息作出上漲或下跌的反應(yīng)，而新信息是不可預(yù)測的，因此股價(jià)同樣是不可預(yù)測的。在市場均衡的條件下，股票價(jià)格將反映所有的信息，而一旦市場偏離均衡，出現(xiàn)了某種獲利的機(jī)會(huì)，會(huì)有人在極短的時(shí)間內(nèi)去填補(bǔ)這一空隙，使市場趨于平衡。

　　(2)市場有效的三個(gè)層次

　?、偃跣陀行袌?歷史信息)。股價(jià)已經(jīng)反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息，包括歷史股價(jià)、交易量、空頭頭寸等。

　　該假定認(rèn)為市場的價(jià)格趨勢分析是徒勞的，過去的股價(jià)資料是公開的且?guī)缀鹾敛毁M(fèi)力就可以得到。②半強(qiáng)型有效市場(公開信息)。證券價(jià)格充分反映了所有公開信息，包括公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)表和歷史上的價(jià)格信息，基本面分析不能為投資者帶來超額利潤。

　?、蹚?qiáng)型有效市場(內(nèi)幕信息)。證券價(jià)格充分反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息，任何與股票價(jià)值相關(guān)的信息，實(shí)際上都已經(jīng)充分體現(xiàn)在價(jià)格之中。

　　上述三者之間的關(guān)系是：強(qiáng)型有效市場包含半強(qiáng)型有效市場，半強(qiáng)型有效市場包含弱型有效市場。

　　(3)有效市場假定對投資策略的含義

　　投資者的投資策略的選擇與市場是否有效有密切的關(guān)系。一般來說，如果相信市場無效，投資者將采取主動(dòng)投資策略；如果相信市場有效，投資者將采取被動(dòng)投資策略。

　　①主動(dòng)投資策略。技術(shù)分析是對股票歷史信息如股價(jià)和交易量等進(jìn)行研究，希望找出其波動(dòng)周期的運(yùn)動(dòng)規(guī)律以期形成預(yù)測模型。

　　市場有效性假定意味著只要市場達(dá)到弱有效，技術(shù)分析將毫無可攻之處。

　　基本面分析是利用公司的公開信息如盈利和紅利前景、未來利率的預(yù)期及公司風(fēng)險(xiǎn)的評估來決定適當(dāng)?shù)墓善眱r(jià)格。

　　市場有效性假定認(rèn)為，如果市場是次強(qiáng)有效，股價(jià)已反映了所有的公開信息，那么基本面分析將是徒勞的。

　　②被動(dòng)投資策略。相信市場有效的投資者采取被動(dòng)投資策略．因?yàn)樗麄冋J(rèn)為主動(dòng)管理基本上是白費(fèi)精力。該策略不是試圖戰(zhàn)勝市場，取得超額收益，而是建立一個(gè)充分分散化的證券投資組合，以期取得市場的平均收益，如常見的指數(shù)基金。

　　2．理財(cái)工具和投資組合的選擇

　　任何一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品或理財(cái)工具都具有收益性、風(fēng)險(xiǎn)性與流動(dòng)性的三重特征，并在三者之間尋求一個(gè)最佳的平衡，世界上沒有一個(gè)完美的理財(cái)產(chǎn)品，也沒有一個(gè)收益最高、同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)又最低、流動(dòng)性最好的理財(cái)產(chǎn)品，每個(gè)產(chǎn)品都有其自身的特征與優(yōu)劣勢，在不同的產(chǎn)品組合中發(fā)揮不同作用。此外，不同投資產(chǎn)品與工具在稅收屬性上還具有不同的特點(diǎn)，也會(huì)對個(gè)人投資的選擇產(chǎn)生重要的影響。對銀行理財(cái)人員來說理財(cái)工具主要分為三類：

　　(1)銀行理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品的開發(fā)主體是銀行，在充分調(diào)查客戶需求的基礎(chǔ)上，銀行利用自己的投資專業(yè)知識，運(yùn)用不同的基礎(chǔ)資產(chǎn)開發(fā)出產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益特征符合客戶需求的理財(cái)產(chǎn)品。正因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品是基于不同基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行開發(fā)的，其風(fēng)險(xiǎn)和收益特征會(huì)因基礎(chǔ)資產(chǎn)的市場特征變化而變化。一般而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性通過預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)等級和委托期三個(gè)要素特征體現(xiàn)出來。(2)銀行代理理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品的開發(fā)主體是第三方，銀行在自己的渠道代理銷售。這些理財(cái)產(chǎn)品包括基金、保險(xiǎn)、國債、信托以及一些黃金代理業(yè)務(wù)等。這些工具也具有不同的收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性特征。(3)其他理財(cái)工具。既不是由銀行開發(fā)也不是由銀行代理銷售的一些理財(cái)工具，如股票、房地產(chǎn)等，這些理財(cái)工具也具有不同的收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性特征，其中一些理財(cái)t具要求有較高的專業(yè)知識。

　　3．部分理財(cái)工具風(fēng)險(xiǎn)和收益特征

　　(1)國債。公認(rèn)的最安全的投資工具，收益往往略高于定期存款，但是流動(dòng)性往往不佳。(2)證券。主要指股票，典型的高風(fēng)險(xiǎn)、高收益、高流動(dòng)性投資工具。

　　(3)基金。介于證券與儲(chǔ)蓄之間的一種投資工具，具有中高收益、中低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性一般的特征，基金的收益率遠(yuǎn)高于存款但風(fēng)險(xiǎn)相對低于股票，贖回期一般是一周，故流動(dòng)性要比存款和股票低。

　　(4)外匯。既包括了手中持有的各種外匯資產(chǎn)，也包括了以外匯為主要投資對象的外匯實(shí)盤交易、虛盤交易、杠桿交易等。

　　(5)房地產(chǎn)。流動(dòng)性較差，變現(xiàn)能力弱、變現(xiàn)周期長，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響大，收益不確定性較大。(6)金銀等貴金屬。安全性高、收益性中等，但是流動(dòng)性低，變現(xiàn)能力較差。

　　(7)期貨期權(quán)?？梢哉f是所有投資工具與產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)最高的，但是收益率也是最高的。此外，還有投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品、收藏品、藝術(shù)品、古董等。

　　4．個(gè)人資產(chǎn)配置中的三大產(chǎn)品組合

　　(1)低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品組合。個(gè)人的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中一定要配置部分安全性高、流動(dòng)性好而不追求收益的投資工具與產(chǎn)品組合，包括定活期存款、貨幣基金、國債等，作為自己與家庭的儲(chǔ)蓄組合，以應(yīng)對日常的必要生活開支、短期債務(wù)支出、突發(fā)的意外支出等。

　　(2)中風(fēng)險(xiǎn)、中收益產(chǎn)品組合。由于低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品組合收益率低，不能對抗通貨膨脹，而高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品組合風(fēng)險(xiǎn)太大，對于一些中長期的生活需要，如子女教育費(fèi)用的儲(chǔ)備、退休養(yǎng)老費(fèi)用的儲(chǔ)備、未來房產(chǎn)購買的準(zhǔn)備、贍養(yǎng)父母的資金儲(chǔ)備等，可以通過基金、藍(lán)籌股票、指數(shù)投資等建立核心的投資組合，這類投資的風(fēng)險(xiǎn)可控、收益較高，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)獲得超過通貨膨脹的投資回報(bào)。

　　(3)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益產(chǎn)品組合。個(gè)人與家庭在組建了前述產(chǎn)品組合后，如果還有多余的閑置資金，就可以適當(dāng)配置于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品組合，通過期權(quán)、期貨、金融衍生品、外匯寶、對沖基金、彩票等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資工具，博取盡可能高的投資回報(bào)，幫助自己早日實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的夢想。投機(jī)組合中配置的資產(chǎn)通常是閑置多余資產(chǎn)，一般不超過個(gè)人或家庭資產(chǎn)總額的l0％，萬一這一高風(fēng)險(xiǎn)的投資組合發(fā)生損失，也不會(huì)影響到家庭的正常生活。