1、概述

　　金融衍生品市場(chǎng)，是以金融衍生工具為交易對(duì)象的市場(chǎng)。金融衍生品市場(chǎng)可劃分為期貨市場(chǎng)、期權(quán)市場(chǎng)、遠(yuǎn)期協(xié)議市場(chǎng)和互換市場(chǎng)。

　　金融衍生產(chǎn)品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具，這類工具的價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。

　　①金融衍生工具的種類

　　按照基礎(chǔ)工具的種類劃分：股權(quán)、貨幣和利率衍生工具

　　按照交易場(chǎng)所劃分：場(chǎng)內(nèi)交易工具和場(chǎng)外交易工具

　　按照交易方式劃分：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換

　　② 衍生金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　衍生金融市場(chǎng)的特點(diǎn)：可復(fù)制性、杠桿特征

　?、?金融衍生品市場(chǎng)的功能

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高交易效率、優(yōu)化資源配置

　　④ 金融衍生工具的交易主體

　　套期保值者（風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者）、投機(jī)者、套利者、經(jīng)紀(jì)人

　?、?金融衍生品市場(chǎng)的交易組織

　　交易所交易（即場(chǎng)內(nèi)交易）、場(chǎng)外交易

　　2、金融衍生品市場(chǎng)：

　　包括四個(gè)子市場(chǎng)：金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)、金融期貨市場(chǎng)、金融期權(quán)市場(chǎng)、金融互換市場(chǎng)

　　（1）金融遠(yuǎn)期市場(chǎng)

　　遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。金融遠(yuǎn)期合約的優(yōu)點(diǎn)是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。金融遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)表現(xiàn)在：非標(biāo)準(zhǔn)化合約、柜臺(tái)交易、沒有履約保證。

　?。?）金融期貨市場(chǎng)

　　金融期貨市場(chǎng)是專門進(jìn)行金融期貨合約交易的場(chǎng)所，是有組織、有嚴(yán)格規(guī)章制度的金融期貨交易所，如倫敦國(guó)際金融期貨交易所。

　　金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

　　期貨可分為商品期貨和金融期貨。

　　國(guó)際市場(chǎng)上最主要、最典型的金融期貨交易品種有利率期貨、外匯期貨和股票價(jià)格指數(shù)期貨。

　　金融期貨市場(chǎng)的參與主體包括金融期貨交易者、金融期貨交易所、經(jīng)紀(jì)行、結(jié)算公司和保險(xiǎn)公司。

　　期貨合約的特征：期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約；期貨合約的履約大部分通過對(duì)沖方式；期貨合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保； 合約有最小的價(jià)格和變動(dòng)幅度。

　　期貨交易的主要制度有：保證金制度、每日結(jié)算制度、持倉(cāng)限額制度、大戶報(bào)告制度（與持倉(cāng)限額相聯(lián)系）和強(qiáng)行平倉(cāng)制度。

　?。?）金融期權(quán)市場(chǎng)

　　金融期權(quán)合約：金融期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種契約，它賦予了持有人在未來某一特定的時(shí)間內(nèi)按買賣雙方約定的價(jià)格，購(gòu)買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。

　　金融期權(quán)的要素：基礎(chǔ)資產(chǎn)、期權(quán)的買方、期權(quán)的賣方、敲定價(jià)格、到期日、期權(quán)費(fèi)。

　　金融期權(quán)的分類：

　　按權(quán)利性質(zhì)劃分：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

　　按到期日戶分：歐式期權(quán)和美式期權(quán)

　　按敲定價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)系不同劃分：溢價(jià)期權(quán)、平價(jià)期權(quán)和折價(jià)期權(quán)

　　按交易產(chǎn)所劃分：交易所交易期權(quán)和場(chǎng)外交易期權(quán)

　　按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分：現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

　　金融期權(quán)有四種基本的交易策略：

　　買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)

　　買進(jìn)看漲期權(quán)：買方收益=P-X-C 或–C

　　賣出看漲期權(quán)：買方收益=-C 或X-P-C

　　例題：以下對(duì)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的理解正確的是（）

　　A 執(zhí)行價(jià)格是看跌期權(quán)的權(quán)利金

　　B 執(zhí)行價(jià)格是看跌期權(quán)合約相對(duì)應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

　　C 期權(quán)買方有權(quán)利按此價(jià)格賣出相應(yīng)資產(chǎn)

　　D 期權(quán)買方有權(quán)利按此價(jià)格買入相應(yīng)資產(chǎn)

　　E 期權(quán)賣方有義務(wù)按此價(jià)格向買方買入相對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)

　　（4）金融互換市場(chǎng)

　　金融互換的概念：互換是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人，按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，相互交換等職現(xiàn)金流的合約。

　　金融互換的類型：利率互換、貨幣互換轉(zhuǎn)

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