近日，2007年好萊塢熱門影片《當(dāng)幸福來敲門》在國內(nèi)上映，該片改編自美國著名黑人投資專家克里斯加德納的同名自傳。影片里有一個有意思的場景，1981年，主人公做推銷工作屢遭碰壁，經(jīng)過一個停車場，看到一名駕著紅色法拉利的男人正在找車位。他問道：“你做什么工作和怎樣做？”對方自稱是股票經(jīng)紀(jì)。于是加德納決定轉(zhuǎn)行做股票經(jīng)紀(jì)，并經(jīng)過不懈的努力，最終事業(yè)興旺，建立了自己的投資管理公司。
　　加德納終于追求到了自己的幸福，這固然是其不懈努力的結(jié)果，也跟他在正確的時機(jī)選擇了正確的行業(yè)密不可分。如果我們熟悉美國資本市場歷史就應(yīng)該知道，上世紀(jì)80年代初是一個非常重要的年代，直觀點(diǎn)來說就是其最近一個超級牛熊市的拐點(diǎn)。以股市為例，1982年道瓊斯指數(shù)終于突破1966年初的高點(diǎn)1000點(diǎn)，并一直持續(xù)增長到2000年的14000點(diǎn)，這個大牛市因?yàn)樾陆?jīng)濟(jì)、網(wǎng)絡(luò)、知識經(jīng)濟(jì)等名詞為中國普通老百姓所知曉。略不為人所知的是，這個拐點(diǎn)對債券市場更為適用。
　　20世紀(jì)80年代初開始的這波資本市場的長期大牛市對美國資本市場、基金業(yè)甚至金融理論創(chuàng)新的發(fā)展都是具有里程碑意義的。根據(jù)2002年Ibbotson統(tǒng)計(jì)年鑒，以1926—2001年為樣本區(qū)間，考察20年期各類資產(chǎn)移動平均收益率出現(xiàn)最大值的年代區(qū)間，長期政府債券是1982—2001年，平均收益率為12.09%，其他類型各類債券也大抵如此。有趣的是大公司股票區(qū)間也大抵相同，是1980—1999年，平均收益率為17.87%。實(shí)際上，無論是單年、5年，還是設(shè)定其他期間，長期政府債券移動平均收益率最大值的年代區(qū)間基本是從1982年開始。可見，20世紀(jì)80年代初這一時點(diǎn)對中長期債券這一品種的投資意義重大。由于美國物價上漲速度在1982年后快速下降，平均大約在3%左右(最近時期美聯(lián)儲的調(diào)控目標(biāo)設(shè)為2%)，因此，相對其較低的波動風(fēng)險，這段區(qū)間長期債券的投資真實(shí)回報(bào)非?？捎^。
　　加德納是努力的，也是幸運(yùn)的。他在1981年美國資本市場百廢待興、即將騰飛的時刻，選擇了投資管理行業(yè)，成就了自己。普通老百姓作為投資者，如果在這個時候選擇債券投資，也有機(jī)會分享到因拐點(diǎn)帶來的長期回報(bào)，敲開財(cái)富的大門。