作為集中性市場，上海證券交易所是最早開辦債券交易的場所，1990年年底上海證券交易所開辦第一筆國債交易，深圳證券交易所1993年才開辦國債業(yè)務(wù)。交易所市場實行的是集中撮合競價與經(jīng)紀(jì)商制度，采用電腦集合競價、連續(xù)競價和大宗交易的方式。投資者可委托交易所會員在交易所市場進(jìn)行債券交易，債券持有人可賣出債券的數(shù)量，根據(jù)其在交易所指定的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)庫存?zhèn)瘮?shù)量以交易所公布的標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算出的標(biāo)準(zhǔn)券量為限。目前，交易所按周公布各債券品種的標(biāo)準(zhǔn)券折算率，并按該比率計算各會員的標(biāo)準(zhǔn)券庫存。中國證券登記結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司分別托管上海證券交易所和深圳證券交易所的債券。
十一、銀行間與交易所債券市場差異
通過兩個市場的整體比較研究，我們可以發(fā)現(xiàn)銀行間債券市場與交易所債券市場處于分割狀態(tài)。
(續(xù)表)
| 比較內(nèi)容 |
銀行間債券市場 |
交易所債券市場 |
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交易結(jié)算風(fēng)險承擔(dān) |
由交易雙方自行承擔(dān) |
由交易所提供結(jié)算擔(dān)保和承擔(dān)交 |
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交易品種 |
金融機(jī)構(gòu)可以從事回購和現(xiàn)貨交易，企業(yè)只能從事正回購和現(xiàn)貨交易 |
機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者均可進(jìn)行現(xiàn)貨交易，機(jī)構(gòu)投資者可進(jìn)行國債企業(yè)債回購交易，個人投資者不能進(jìn)行回購交易 |
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債券品種 |
各期限國債和金融債 |
國債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券 |
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交易手續(xù)費 |
一次性開戶費、結(jié)算過戶費 |
開戶費和交易手續(xù)費 |
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價格波動程度 |
價格波動幅度較小 |
價格波動幅度較大 |
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投資特點 |
債券存量大，投資工具豐富，交易 成本低，價格波動小 |
流動性較強(qiáng)，投資工具較小，交易 費用較高，價格波動大，不利于大 宗交易的成交 |
十二、債券轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)的定義及條件
轉(zhuǎn)托管是指同一投資人開立的兩個托管賬戶之間的托管債券的轉(zhuǎn)移，即其持有的債券從一個托管賬戶轉(zhuǎn)移到屬于該投資者的另一個托管賬戶進(jìn)行托管。
辦理轉(zhuǎn)托管需要注意以下問題：
(1)轉(zhuǎn)托管只有深市有，滬市沒有轉(zhuǎn)托管問題。
(2)由于深市B股實行的是T+3交收，深市投資者若要轉(zhuǎn)托管需在買人成交的T+3日交收過后才能辦理。
(3)轉(zhuǎn)托管可以是一只股票或多只股票，也可以是一只證券的部分或全部。投資者可以選擇轉(zhuǎn)其中部分股票或同股票中的部分股票。
(4)投資者轉(zhuǎn)托管報盤在當(dāng)天交易時間內(nèi)允許撤單。
(5)轉(zhuǎn)托管證券T+1日(即次一交易日)到賬，投資者可在轉(zhuǎn)人證券商處委托賣出。
(6)權(quán)益派發(fā)日轉(zhuǎn)托管的，紅股和紅利在原托管券商處領(lǐng)取。
(7)配股權(quán)證不允許轉(zhuǎn)托管。
(8)通過交易系統(tǒng)報盤辦理B股轉(zhuǎn)托管的業(yè)務(wù)目前僅適用于境內(nèi)結(jié)算會員。
(9)境內(nèi)個人投資者的股份不允許轉(zhuǎn)托管至境外券商處。
(10)投資者的轉(zhuǎn)托管不成功(轉(zhuǎn)出券商接收到轉(zhuǎn)托管未確認(rèn)數(shù)據(jù))，投資者應(yīng)立即向轉(zhuǎn)出券商詢問，以便券商及時為投資者向深圳證券結(jié)算公司查詢原因。
