第一節(jié)　證券與證券市場(chǎng)
　　證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。可以采取紙面形式或證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他形式。
　　命題點(diǎn)一有價(jià)證券
　　(一)有價(jià)證券的定義
　　有價(jià)證券是指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債權(quán)的憑證。
　　(1)證券本身沒(méi)有價(jià)值，但由于它代表著一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入。
　　(2)證券可以在證券市場(chǎng)上買賣和流通，客觀上具有交易價(jià)格。
　　有價(jià)證券是虛擬資本的一種形式。所謂虛擬資本，是指以有價(jià)證券形式存在，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本。虛擬資本是相對(duì)獨(dú)立于實(shí)際資本的一種資本存在形式。通常，虛擬資本的價(jià)格總額并不等于所代表的真實(shí)資本的賬面價(jià)格，甚至與真實(shí)資本的重置價(jià)格也不一定相等，其變化并不完全反映實(shí)際資本額的變化。
　　(二)有價(jià)證券的分類
　　廣義的有價(jià)證券包括商品證券、貨幣證券、資本證券；狹義的有價(jià)證券是指資本證券。商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證。屬于商品證券的有提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等。
　　貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。貨幣證券主要包括兩大類：一類是商業(yè)證券，主要是商業(yè)匯票和商業(yè)本票；另一類是銀行證券，主要是銀行匯票、銀行本票和支票。
　　資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動(dòng)而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請(qǐng)求權(quán)。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。
　　有價(jià)證券桉不同標(biāo)準(zhǔn)分類：
　　1．搖發(fā)行主體不同
　　政府證券(中央政府債券、地方政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券)、金融證券和公司證券。政府證券是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。中央政府債券也被稱為國(guó)債，通常由一國(guó)財(cái)政部發(fā)行。地方政府債券由地方政府發(fā)行，以地方稅或其他收入償還。政府機(jī)構(gòu)證券是經(jīng)批準(zhǔn)的政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券，我國(guó)不允許政府機(jī)構(gòu)發(fā)行債券。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價(jià)證券，公司證券的范圍比較廣泛，有股票、公司債券及商業(yè)票據(jù)等。此外，在公司債券中，通常將銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券成為“金融證券”，其中金融債券尤為常見(jiàn)。
　　2．依照是否在證券交易所掛牌支易
　　上市證券：是指經(jīng)證券主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開(kāi)買賣的證券。
　　非上市證券：是指未申請(qǐng)上市或不符合證券交易所上市條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易市場(chǎng)交易。憑證式國(guó)債和普通開(kāi)放式基金份額屬于非上市證券。
　　3．募集方式
　　公募證券是指發(fā)行人向不特定的社會(huì)公眾投資者公開(kāi)發(fā)行的證券，審核較嚴(yán)格并采取公示制度。
　　私募證券是指向少數(shù)特定的投資者發(fā)行的證券，其審查條件相對(duì)寬松，投資者也較少，不采取公示制度。
　　4．按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)
　　按證券所代表的權(quán)利性質(zhì)，分為股票、債券和其他證券。
　　股票和債券是證券市場(chǎng)兩個(gè)最基本和最主要的品種。
　　(三)有價(jià)證券的特征
　　1．收益性
　　收益性是指持有證券本身D-j-以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本使用權(quán)的回報(bào)。
　　2．流動(dòng)住
　　證券具有極高的流動(dòng)性必須滿足三個(gè)條件：很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本極小、本金保持相對(duì)穩(wěn)定。
　　3．風(fēng)險(xiǎn)性
　　風(fēng)險(xiǎn)性是指實(shí)際收益與預(yù)期收益的背離，或者說(shuō)是收益的不確定性。從整體上說(shuō)，證券的風(fēng)險(xiǎn)與其收益成正比。
　　4．期限住
　　債券一般有明確的還本付息期限。股票一般沒(méi)有期限性，可以視為無(wú)期證券。
　　命題點(diǎn)二證券市場(chǎng)
　　證券市場(chǎng)的定義：有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。
　　(一)證券市場(chǎng)的特征
　　價(jià)值直接交換的場(chǎng)所——有價(jià)證券是價(jià)值的一種直接表現(xiàn)形式。
　　財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)所——有價(jià)證券是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的直接代表。
　　風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所——轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時(shí)也包含風(fēng)險(xiǎn)。
　　(二)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)
　　1．層次結(jié)構(gòu)
　　按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”。證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”。
　　證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)的關(guān)系：
　　證券發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)相互依存、相互制約。證券發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提。流通市場(chǎng)是證券得以持續(xù)擴(kuò)大發(fā)行的必要條件。此外，流通市場(chǎng)的交易價(jià)格制約和影響著證券的發(fā)行價(jià)格，是證券發(fā)行時(shí)需要考慮的重要因素。
　　證券市場(chǎng)的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務(wù)和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)等類型;根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場(chǎng)、二板市場(chǎng)(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板)；根據(jù)交易方式，可以分為集中交易市場(chǎng)、柜臺(tái)市場(chǎng)等。
　　2．品種結(jié)構(gòu)
　　這是依據(jù)有價(jià)證券的品種而形成，分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)。
　　3．交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)
　　按交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所進(jìn)行，證券市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)稱作“場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)”，是指有固定場(chǎng)所的證券交易所市場(chǎng)。有形市場(chǎng)的誕生是證券市場(chǎng)走向集中化的重要標(biāo)志之一。無(wú)形市場(chǎng)又稱為“場(chǎng)外市場(chǎng)”，是指沒(méi)有固定交易場(chǎng)所的市場(chǎng)。目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。
　　(三)證券市場(chǎng)的基本功能
　　證券市場(chǎng)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，具有籌資一投資功能、定價(jià)功能和資本配置功能。
　　(1)籌資——投資功能：籌資和投資是證券市場(chǎng)基本功能不可分割的兩個(gè)方面，忽視其中任何一個(gè)方面都會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的嚴(yán)重缺陷。
　　(2)定價(jià)功能：證券的價(jià)格是證券市場(chǎng)上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。
　　(3)資本配置功能：這是指通過(guò)證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。

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