要點(diǎn)七
(一)股利政策
【解釋】股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。
獲取經(jīng)常性收入是投資者購買股票的重要原因之一，分紅派息是股票投資者經(jīng)常性收入的主要來源。從理論上說，不管公司盈利前景如何看好，如果一家上市公司永遠(yuǎn)不分紅，則它的股票將毫無價值。
1．派現(xiàn)。
【解釋】派現(xiàn)也稱“現(xiàn)金股利”，是指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應(yīng)支付所得稅。
我國對個人投資者獲取上市公司現(xiàn)金分紅適用的利息稅率為20%，目前減半征收。機(jī)構(gòu)投資者由于本身需要繳納所得稅，為避免雙重稅負(fù)，在獲取現(xiàn)金分紅時不需要繳稅。通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為“藍(lán)籌股”。
2．送股。
【解釋】送股也稱“股票股利”，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為。
送股時，將上市公司的留存收益轉(zhuǎn)入股本賬戶，留存收益包括盈余公積和未分配利潤，現(xiàn)在的上市公司一般只將未分配利潤部分送股。送股實(shí)質(zhì)上是留存利潤的凝固化和資本化，表面上看，送股后，股東持有的股份數(shù)量會因此而增長，其實(shí)股東在公司里占有的權(quán)益份額和價值均無變化。投資者獲上市公司送股時也需繳納所得稅(目前為10%)。
3．四個相關(guān)日期。
(1)股利宣布日，即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。
(2)股權(quán)登記日，即統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。
(3)除息除權(quán)日，通常為股權(quán)登記日之后的1個工作日，本日之后(含本日)買入的股票不再享有本期股利。(4)派發(fā)日，即股利正式發(fā)放給股東的日期。
【例題7·單項(xiàng)選擇題】
下面不屬于股利政策的是( )。
A．派現(xiàn)
B．送股
C．轉(zhuǎn)增股本
D．資本公積金轉(zhuǎn)增股本
【答案】C
(二)股份變動
1．增發(fā)。
【解釋】增發(fā)是指公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股。
上市公司可以向公眾公開增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機(jī)構(gòu)或個人增發(fā)。增發(fā)之后，公司注冊資本相 應(yīng)增加。
增發(fā)之后，若會計(jì)期內(nèi)增量資本未能產(chǎn)生相應(yīng)效益，將導(dǎo)致每股收益下降，則被稱為“稀釋效應(yīng)”，會促成股價下髟；從另一角度看，若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導(dǎo)致公司每股凈資產(chǎn)提升，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股栗總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應(yīng)需求增長，則股價可能下跌。
2．配股。
【解釋】配殷是面向公司的劂有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股。原股東可以參與配股，也可以放棄配股權(quán)。
現(xiàn)實(shí)中，由二配股價通常低于市場價格，配股上市之后可能導(dǎo)致股價下跌。在實(shí)哦中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)健全、 具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實(shí)力，會給股東帶來更多回報(bào)，股價不僅不會下跌，可能還會上漲。
要點(diǎn)八
3．資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
【解釋】轉(zhuǎn)增股本是將原本股東 權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)
為實(shí)收資本，股東-又益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何芝化，唯一的變慟是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。
要點(diǎn)九
4．股份回購。
【解釋】上市公司利用自有資金從公開市場上買
回發(fā)行在外的股票，被稱為“股份回購”。
我國《公司法》覘定，公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的妻他公司合并；將股份獎勵給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。 通常，股份回購會導(dǎo)致公司股價上漲。
5．可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票。
【解釋】上市公司符合法定條件并經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后可以公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時約定債券持有人司以在一定條件下將債券轉(zhuǎn)換為公司股票。
6．股票分割與臺并。
【解釋】股票分割又稱拆股、拆細(xì)是將1股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為1股。
從理論上說，不論是分割還是合并，并不影響股東權(quán)益的數(shù)量及占公司總股權(quán)的比重，因此，也應(yīng)該不會影響調(diào)整后股價。
事實(shí)上，股票分割與合并通常會刺激股份上升
或下降，其中原因頗為復(fù)雜，但至少存在以下理由：i股票分割通常適用于高價股，排細(xì)之后每股股票的市價下降，便于吸引更多的投資者購買；并股則常見于低價股。
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