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2018年金融市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)第五章考點(diǎn)：證券投資基金的分類方法

（一）證券投資基金分類的意義（了解）

對(duì)基金進(jìn)行科學(xué)合理的分類，無論是對(duì)投資者、基金管理公司，還是對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門來說，都有重要意義：

1、對(duì)基金投資者而言，科學(xué)合理的基金分類將有助于投資者加深對(duì)各種基金的認(rèn)識(shí)及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的把握，有助于投資者做出正確的投資選擇與比較。

2、對(duì)基金管理公司而言，基金業(yè)績(jī)的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn)行才公平合理；

3、對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)而言，基金的分類則是進(jìn)行基金評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)。

4、對(duì)監(jiān)管部門而言，明確基金的類別特征將有利于針對(duì)不同基金的特點(diǎn)實(shí)施更有效的分類監(jiān)管。

（二）證券投資基金的不同分類標(biāo)準(zhǔn)（掌握）

1、根據(jù)投資對(duì)象分類

基金根據(jù)投資對(duì)象可以分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金、基金中基金、另類投資基金等。

（1）股票基金

以股票為主要投資對(duì)象的基金成為股票基金。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于股票的為股票基金。

（2）債券基金

以債券為主要投資對(duì)象的基金成為債券基金。根據(jù)分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。

（3）貨幣市場(chǎng)基金

以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的基金。全部投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金。

（4）混合基金

同時(shí)以股票、債券等為投資對(duì)象，希望通過在不同資產(chǎn)類別上的投資實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡，這種基金成為混合基金。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，雖然投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但前兩者投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的為混合基金。

（5）基金中基金

以基金為主要投資標(biāo)的的證券投資基金成為基金中基金（FOF）。80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的是基金中基金。

（6）另類投資基金

以股票、債券、貨幣等傳統(tǒng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)作為投資標(biāo)的基金稱為另類投資基金。我國(guó)市場(chǎng)上出現(xiàn)的公募另類投資基金主要有以下幾類：

a、商品基金：商品基金以商品現(xiàn)貨或者期貨合約為投資對(duì)象，主要有黃金ETF和

商品期貨ETF。

b、非上市股權(quán)基金：如嘉實(shí)元和封閉式混合型發(fā)起式基金。

b、房地產(chǎn)基金：如鵬華前海萬科封閉式混合型發(fā)起式證券投資基金

2、根據(jù)投資目標(biāo)分類

根據(jù)投資目標(biāo)可以將基金分為增長(zhǎng)型基金（成長(zhǎng)型）、收入型基金和平衡型基金。

（1）增長(zhǎng)型基金

增長(zhǎng)型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)的基金，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長(zhǎng)潛力的股票為投資對(duì)象。

（2）收入型基金

收入型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍(lán)籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對(duì)象。

（3）平衡型基金

平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的基金。

三者比較：

增長(zhǎng)型基金：風(fēng)險(xiǎn)大、收益高；

收入型基金：風(fēng)險(xiǎn)小、收益較低；

平衡型基金：風(fēng)險(xiǎn)、收益介于增長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。

3、根據(jù)投資理念分類

根據(jù)投資理念可以將基金分為主動(dòng)型基金與被動(dòng)型（指數(shù)）基金。

主動(dòng)型基金：

主動(dòng)型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。

被動(dòng)型基金：

被動(dòng)型基金 并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。

指數(shù)基金：按照某種指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)購(gòu)買該該指數(shù)包含的證券市場(chǎng)中的全部或者一部分證券的基金成為指數(shù)基金，它的目的是達(dá)到與該指數(shù)同樣的收益水平。指數(shù)基金具有客觀穩(wěn)定、費(fèi)用低廉、分散風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)控便利的特點(diǎn)。

指數(shù)基金的重要品種：指數(shù)基金中發(fā)展最為迅速的上市交易型開放式指數(shù)基金，又稱為交易所交易基金（ETF）。ETF在交易所上市交易，基金份額可變，最導(dǎo)產(chǎn)于加拿大，發(fā)展與成熟主要在美國(guó)。

4、根據(jù)基金的資金來源和用途分類

根據(jù)基金的資金來源和用途可以將基金分為在岸基金、離岸基金和國(guó)際基金。

在岸基金：在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。

離岸基金：一國(guó)（地區(qū)）的證券投資基金組織在他國(guó)（地區(qū)）發(fā)售證券投資基金

份額，并將募集的資金投資于本國(guó)（地區(qū)）或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。

國(guó)際基金：資本來源于國(guó)內(nèi)，并投資于國(guó)外市場(chǎng)。我國(guó)的QDII基金就是國(guó)際基金。在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金就是QDII基金，它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利。

5、特殊類型基金

避險(xiǎn)策略基金：

避險(xiǎn)策略基金原稱保本基金，是指通過一定的保本投資策略，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以此來保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)可以獲得投資基金保證的基金。

上市開放式基金：

上市開放式基金（L0F）是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)）進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)或贖回的開放式基金。它是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新。L0F所具有的轉(zhuǎn)托管機(jī)制使L0F不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金的大幅折價(jià)交易現(xiàn)象。在這一機(jī)制下，投資者既能通過場(chǎng)外銷售渠道申購(gòu)、贖回基金份額，也能在掛牌的交易場(chǎng)所買賣改基金或進(jìn)行基金份額的申購(gòu)與贖回。

分級(jí)基金：

分級(jí)基金是指通過事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。

（三）證券投資基金分類的實(shí)踐

通常情況下，投資者還會(huì)借助一些基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的基金分類進(jìn)行實(shí)際的投資操作。2010年5月，中國(guó)證券報(bào)社（中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)的主辦方）獲得首批基金評(píng)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)資格。

銀河證券、海通證券、招商證券和上海證券以及晨星資訊Morningstar、天相投顧、北京濟(jì)安金信科技3家獨(dú)立基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)為第一批獲得會(huì)員資格的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，另外有3家媒體獲得相關(guān)評(píng)獎(jiǎng)資格。目前晨星資訊和銀河證券業(yè)內(nèi)認(rèn)可程度比較高、使用范圍比較廣的。

高頻考點(diǎn)

貨幣市場(chǎng)基金不得投資的金融工具有( )。

I 股票

II 可轉(zhuǎn)換債券

III 剩余期限超過 397 天的債券

IV 流通受限的證券

A：I、II 、III

B：II 、III、IV

C：I、II 、III、IV

D：I、III、IV

答案：C

解題思路：貨幣市場(chǎng)基金不得投資的金融工具有：

（1）股票

（2）可轉(zhuǎn)換債券

（3）剩余期限超過 397 天的債券

（4）流通受限的證券

（5）信用等級(jí)在 AAA 以下的企業(yè)債券

（6）國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的 A-1 級(jí)或相當(dāng)于 A-1 級(jí)的短期信用級(jí)別及該標(biāo)準(zhǔn)以下的短期融資券等。