《證券分析師專業(yè)能力水平評價測試大綱(2024)》

第一部分 業(yè)務監(jiān)管

第一章 發(fā)布證券研究報告業(yè)務監(jiān)管

第一節(jié) 執(zhí)業(yè)管理

掌握證券分析師執(zhí)業(yè)登記的要求;掌握證券分析師的監(jiān)管、自律管理和機構管理要求;了解證券分析師后續(xù)職業(yè)培訓的要求。

第二節(jié) 主要職責

熟悉證券公司、證券投資咨詢機構及證券分析師在發(fā)布證券研究報告中應履行的職責;了解證券公司發(fā)布證券研究報告業(yè)務的業(yè)務模式。

第三節(jié) 工作規(guī)程

掌握證券研究報告的定義和分類;掌握證券研究報告、投資價值研究報告的基本要素、組織結構和撰寫要求;熟悉證券研究報告對象覆蓋的要求;熟悉證券研究報告信息收集的要求;熟悉對上市公司調研活動管理的規(guī)范要求;掌握證券研究報告制作的要求;掌握證券研究報告的質量控制要求;掌握證券研究報告的合規(guī)審查要求;熟悉證券研究報告的發(fā)布方式;熟悉發(fā)布研究報告的業(yè)務管理制度;熟悉邀請外部專家參與證券投資咨詢服務以外咨詢服務的要求;熟悉證券研究報告的銷售服務要求;掌握業(yè)務主體的主要職責、業(yè)務流程管理與合規(guī)管理;熟悉發(fā)布證券研究報告業(yè)務的信息隔離墻管理要求;掌握證券分析師通過公眾媒體、自媒體發(fā)表言論和提供客戶服務的管理要求;熟悉證券分析師撰寫投價報告的執(zhí)業(yè)行為規(guī)范。

第四節(jié) 職業(yè)操守

掌握發(fā)布證券研究報告業(yè)務的相關法規(guī);掌握證券公司、證券投資咨詢機構及其人員從事發(fā)布證券研究報告業(yè)務，違反法律法規(guī)和相關規(guī)定的監(jiān)管措施及法律責任;掌握證券分析師廉潔從業(yè)相關規(guī)定;掌握證券分析師職業(yè)道德及獨立性原則。

第二部分 專業(yè)基礎

第二章 經濟學

掌握需求函數(shù)、需求曲線和需求彈性的含義;掌握供給函數(shù)、供給曲線和供給彈性的含義;熟悉市場均衡原理。

熟悉完全競爭市場的特征;熟悉利潤最大化與完全競爭企業(yè)的供給曲線的含義;熟悉完全壟斷市場的特征;熟悉壟斷企業(yè)的需求、供給和邊際收益曲線的含義;熟悉壟斷企業(yè)的短期均衡、長期均衡與利潤最大化原理;熟悉壟斷競爭市場的特征;熟悉壟斷競爭企業(yè)的短期均衡、長期均衡原理;熟悉寡頭市場的特征;熟悉古諾模型的原理;熟悉納什均衡的基本原理;熟悉囚徒困境的基本原理;熟悉市場失靈的情況和相應的微觀經濟政策;熟悉一般均衡的含義;掌握帕累托最優(yōu)的條件;掌握社會福利函數(shù);熟悉效率與公平的關系。

熟悉社會總需求、社會總供給的含義;掌握宏觀經濟均衡的基本原理;熟悉產品市場和貨幣市場的一般均衡;掌握IS-LM模型;熟悉通貨膨脹的概念、原因與成本;熟悉可貸資金市場均衡、外匯市場均衡及可貸資金市場與外匯市場同時均衡;熟悉宏觀經濟政策目標及經濟政策影響;熟悉經濟增長與經濟周期的基本理論;熟悉消費函數(shù)理論。

第三章 金融學

掌握單利、復利和連續(xù)復利的含義;掌握終值、現(xiàn)值與貼現(xiàn)因子的含義;熟悉利率期限結構的含義;掌握無風險利率和風險溢價、風險偏好的概念;掌握無風險利率的度量方法及主要影響因素;熟悉風險溢價的度量方法及主要影響因素;掌握系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險的含義及區(qū)別。

熟悉投資組合理論;熟悉資本資產定價模型的假設條件;熟悉資本市場線和證券市場線的定義和圖形;熟悉證券b系數(shù)的含義和應用;熟悉資本資產定價模型的含義及應用;熟悉無套利均衡分析的含義及應用;熟悉套利定價模型的假設、含義及應用;掌握套利組合;掌握夏普比率的含義及應用;熟悉基金評價的指標體系和主要方法。

熟悉市場有效性和信息類型;掌握有效市場假說的含義、特征、應用和缺陷;熟悉預期效用理論;熟悉判斷與決策中的認知偏差;了解金融市場中的行為偏差的原理;了解行為資產定價理論;了解行為資產組合理論;了解行為金融學的基本框架及其在投資中的運用。

第四章 數(shù)理方法

熟悉概率與隨機變量的含義、計算和原理;熟悉多元分布函數(shù)及其數(shù)字特征;熟悉隨機變量的函數(shù);掌握正態(tài)分布、對數(shù)正態(tài)分布等常用統(tǒng)計分布的特征和計算。

熟悉總體、樣本和統(tǒng)計量的含義;熟悉統(tǒng)計推斷的參數(shù)估計和假設檢驗。

掌握一元線性回歸模型的含義和特征;熟悉多元線性回歸模型的含義和特征;熟悉非線性模型線性化的原理;掌握回歸模型常見問題和處理方法。

了解時間序列的基本概念;了解平穩(wěn)時間序列模型的含義和應用;了解非平穩(wěn)時間序列模型的含義和應用;熟悉協(xié)整分析和誤差修正模型。

了解機器學習算法和原理。

第五章 金融科技

熟悉金融科技主要技術方向;了解大數(shù)據(jù)的含義;了解人工智能和機器學習在投資過程中的應用;了解分布式記賬技術在金融領域的應用;了解金融科技在投資研究中的應用場景;了解金融科技市場主體與金融科技監(jiān)管機構。

第三部分 專業(yè)技能

第六章 基本分析

第一節(jié) 宏觀經濟分析

熟悉宏觀經濟分析所需信息的來源、內容、收集與處理方法;熟悉宏觀經濟分析的總量分析法和結構分析法;熟悉長期分析和短期分析的應用與局限。

掌握國內生產總值、經濟增長率的概念及計算方法;掌握固定資產投資的概念及分類;熟悉工業(yè)增加值、社會消費品零售總額的概念;熟悉失業(yè)率與通貨膨脹率的概念及計量方式;掌握居民消費價格指數(shù)與生產者價格指數(shù)的概念及計算方法;掌握采購經理指數(shù)的概念及應用;掌握國際收支中商品貿易、資本流動的概念;掌握各項指標變動對宏觀經濟的影響。

掌握主要的宏觀經濟政策;熟悉宏觀調控的手段、目標及其對證券市場的影響;熟悉主要的產業(yè)政策工具及其對證券市場的影響。

掌握主要的貨幣政策工具;掌握貨幣供應量的三個層次;掌握社會融資總量的含義與構成;掌握利率的決定和影響因素;熟悉貨幣政策的傳導機制;掌握貨幣政策變動對實體經濟和證券市場的影響。

了解海外發(fā)達經濟體和主要新興市場經濟運行的基本概況;了解海外主要央行的貨幣政策框架。

掌握匯率的概念;熟悉匯率制度及匯率變動對證券市場的影響;熟悉外匯儲備與外匯占款的含義;了解貨幣當局和金融機構資產負債表的構成及含義;了解我國匯率市場化改革的現(xiàn)狀及趨勢;了解資本賬戶改革方向及對證券市場的影響。

掌握主要的財政政策工具;掌握擴張性財政政策、中性財政政策和緊縮性財政政策對實體經濟和證券市場的影響;熟悉財政收支以及財政赤字或結余的概念;熟悉主權債務的概念及相關分析預警指標;掌握主要的稅收制度;熟悉稅收制度變化對實體經濟和證券市場的影響;熟悉隱性債務的概念及化解方法。

掌握影響我國證券市場供給和需求的主要因素;熟悉我國證券市場制度改革及其對證券市場運行的影響;熟悉國際金融市場環(huán)境對我國證券市場的影響和我國擴大金融業(yè)對外開放的舉措。

第二節(jié) 行業(yè)分析

了解行業(yè)分析的含義和作用;掌握行業(yè)分類方法;掌握描述行業(yè)基本狀況的常用指標;熟悉行業(yè)分析所需信息的來源、收集與處理方法;了解行業(yè)研究信息體系的構建;熟悉對行業(yè)部門、行業(yè)內部競爭、部門需求和供給研究的數(shù)據(jù)基礎;熟悉主要的數(shù)據(jù)研究方法。

掌握行業(yè)供需分析方法;熟悉行業(yè)周期性分析與行業(yè)景氣預測的基本方法;掌握行業(yè)的市場結構;熟悉行業(yè)集中度的概念和以行業(yè)集中度劃分的產業(yè)市場結構分類;熟悉產業(yè)價值鏈概念;掌握波特價值鏈分析模型;掌握價值鏈上不同環(huán)節(jié)的各種特征及競爭策略;熟悉行業(yè)生命周期的含義、發(fā)展順序、表現(xiàn)特征與判斷標準;熟悉處于各行業(yè)生命周期階段的企業(yè)的風險、盈利表現(xiàn)及介入不同行業(yè)生命周期階段的投資者偏好差異。

掌握行業(yè)興衰的實質及主要影響因素;掌握行業(yè)的外部環(huán)境分析方法;熟悉技術進步的行業(yè)特征及影響;了解新技術應用對行業(yè)生命周期、行業(yè)結構演變的影響;了解產業(yè)政策、貨幣政策、財政政策對行業(yè)的影響;了解重組、并購等資本市場活動對行業(yè)的影響。

第三節(jié) 公司分析

熟悉公司資源分析和核心競爭力分析的內容;熟悉公司治理體系、股權結構的含義及作用;熟悉環(huán)境、社會責任和公司治理(ESG)信息披露的基本框架。

熟悉公司經營活動中的財務決策、投資決策、融資決策和股利決策。

熟悉公司盈利能力和成長性分析的內容;掌握公司盈利預測的主要假設及實際預測方法;掌握影響公司收益或增長預測的因素。

掌握資產負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表和股東權益變動表的含義、內容、格式、編制方式;熟悉公司資產、負債和股東權益、現(xiàn)金流量的內在關系;了解主要會計要素的確認和計量。

熟悉使用財務報表的主體、目的、局限性以及報表分析的功能、方法和原則;熟悉比較分析法和因素分析法;熟悉財務比率的含義與分類;掌握公司變現(xiàn)能力、營運能力、償債能力、盈利能力、投資收益和現(xiàn)金流量的含義、影響因素及其計算;掌握杜邦分析法;熟悉或有負債的概念及內容;熟悉影響企業(yè)存貨結構及周轉速度的指標;熟悉資產負債率與產權比率、有形資產凈值債務率與產權比率的關系;熟悉租賃的會計處理方式;熟悉流動性與財務彈性的含義;了解本期到期債務的統(tǒng)計對象;熟悉財務指標的評價作用、變動特征與對應的財務表現(xiàn)以及各變量之間的關系;熟悉公司會計報表附注項目的主要項目;熟悉會計報表附注對基本財務比率的影響。

熟悉公司資產重組、并購和關聯(lián)交易的主要方式、具體行為、特點、性質以及與其相關的法律規(guī)定;掌握資產重組、并購和關聯(lián)交易對公司業(yè)績和經營的影響;掌握會計政策的含義以及會計政策與稅收政策變化對公司的影響;掌握運用市場價值法、重置成本法、收益現(xiàn)值法評估公司資產價值的步驟和優(yōu)缺點。

第四節(jié) 策略分析

熟悉投資策略的分類。

熟悉投資策略研究大勢研判的方法;熟悉大勢研判的超預期理論;熟悉驅動市場變動的重要因素和維度;掌握核心驅動因素對投資風格的傳導關系。

熟悉投資時鐘的方法、邏輯和結論;熟悉全球資產配置和大類資產配置的方法和邏輯;了解投資時鐘理論的局限性。

熟悉股票投資策略的含義與分類;熟悉市場投資者結構及行業(yè)結構;熟悉趨勢型策略、事件驅動型策略、相對價值型策略的概念;熟悉主題投資的含義、特征、主要類型和方法。

了解行業(yè)比較的含義、出現(xiàn)背景、應用價值及局限性;了解行業(yè)比較分析框架;掌握利用基本面、估值進行比較的方法;熟悉行業(yè)板塊常用的相對估值的概念及整體法計算方法;了解主要行業(yè)景氣與估值歷史變動情況。

第七章 技術分析

熟悉技術分析的含義、要素、假設和理論基礎;熟悉價量關系變化規(guī)律;熟悉道氏理論的原理。

熟悉K線理論;掌握K線的主要形狀及其組合的應用;熟悉切線理論;了解趨勢的定義和類型;熟悉波浪理論的含義及應用;熟悉移動平均線的概念和應用;了解技術支撐、阻力的含義和作用;了解趨勢線、通道線的畫法及應用;熟悉形態(tài)理論;了解各主要反轉形態(tài)和整理形態(tài)的定義、特征及應用;了解趨勢類和超買超賣類技術指標;了解各種缺口類型的定義、特性及應用。

了解技術分析方法的分類及特點;了解技術分析的應用前提、適用范圍及局限性。

第八章 量化分析

熟悉量化投資分析的特點;了解量化投資分析的理論基礎和主要應用;了解量化投資分析的主要內容和方法;了解量化選股、量化擇時、股指期貨套利、商品期貨套利、統(tǒng)計套利、算法交易、資產配置及風險控制等量化投資技術;了解因子投資的基本原理和方法;了解人工智能技術在量化領域的應用;了解量化策略的開發(fā)、回測和評價方法;了解量化投資技術的應用前提和適用范圍。

第四部分 證券估值

第九章 股票

第一節(jié) 基本理論

掌握股票估值原理;熟悉預期收益率和風險的含義和計算;掌握各類估值方法的特點;掌握公司價值和股權價值的概念及計算方法;掌握科技創(chuàng)新企業(yè)的估值方法。

第二節(jié) 絕對估值法

熟悉現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的原理;掌握自由現(xiàn)金流的含義和各種口徑自由現(xiàn)金流的計算方式;掌握公司自由現(xiàn)金流(FCFF)、股權自由現(xiàn)金流(FCFE)、股利貼現(xiàn)模型(DDM)等現(xiàn)金流貼現(xiàn)法的步驟;了解經濟增加值模型(EVA)的基本估值方法;了解企業(yè)價值創(chuàng)造的來源和組成部分;熟悉貼現(xiàn)率的內涵;掌握股權資本成本與公司加權平均資本成本(WACC)的概念;掌握公司加權平均資本成本(WACC)的計算公式;掌握資本資產定價模型(CAPM)參數(shù)的確定方式;掌握增長率法和可比法計算終值的原理和公式;熟悉兩階段、三階段模型的特點及參數(shù)設置的規(guī)則;熟悉各種絕對估值法的區(qū)別和優(yōu)缺點;掌握絕對估值方法的適用性和局限性。

第三節(jié) 相對估值法

掌握相對估值法的原理與步驟;熟悉可比公司的特征;熟悉計算股票市場價格的市盈率方法及其應用缺陷;熟悉市盈率倍數(shù)的概念及應用;熟悉企業(yè)價值倍數(shù)(EV/EBITDA)的概念及應用;熟悉市盈率相對盈利增長比率(PEG)法的概念及應用;熟悉市凈率(PB)、市銷率(PS)的概念及應用;了解收益倍數(shù)法和資產倍數(shù)法的區(qū)別與聯(lián)系;掌握相對估值法的適用性和局限性。

第四節(jié) 估值建模應用

熟悉構建估值模型的基本原理與方法;了解運用財務模型進行預測的主要方法;了解不同行業(yè)估值方法選擇的差異。

第十章 固定收益證券

第一節(jié) 基本理論

掌握債券的概念和分類;掌握基準利率、貨幣市場利率的概念;掌握決定利率方向與變化幅度的因素;掌握收益率曲線的概念及類型;熟悉經濟基本面、政策面、資金面、情緒面與收益率曲線的關系;了解不同經濟階段收益率曲線的特點。

第二節(jié) 債券定價

掌握債券回報中的票息和資本利得;熟悉債券現(xiàn)金流的確定因素和預測模型;掌握債券估值模型;熟悉零息債券、附息債券、累息債券、永久債券的定價計算;熟悉債券當期收益率、到期收益率、即期利率、遠期利率、持有期收益率、贖回收益率的計算;了解債券的投資策略。

熟悉資產證券化產品、非公開定向債務融資工具(PPN)、城投債、市政債、項目收益?zhèn)?、綠色債券的風險及定價方法。

第三節(jié) 債券評級

掌握信用利差的概念、影響因素及其計算;熟悉信用利差和信用評級的關系;了解債券信用評級的概念和主要等級標準;掌握信用風險的分類特征;了解影響債券信用評級的因素及其與信用評級的關系;了解影響債券信用評級的財務指標及計算;了解我國信用體系的特點。

第十一章 衍生產品

第一節(jié) 基本理論

掌握衍生產品的含義、種類和特征。

第二節(jié) 期貨估值

掌握我國股指期貨合約的乘數(shù)、保證金、交割結算價、基差、凈基差等;掌握股指期貨定價理論及持有成本模型;掌握運用股指期貨開展套利和套期保值的基本原理和主要方式;掌握期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市場套利和跨品種套利的含義及原理;熟悉alpha套利的含義及原理;熟悉套期保值與期現(xiàn)套利的區(qū)別;了解股指期貨的風險度計算方法。

掌握國債期貨定價的基本原理;熟悉基本指標基差、凈基差、隱含回購利率的含義和計算方法;熟悉運用國債期貨對沖利率風險、國債期貨基差交易、國債期貨跨期套利的基本原理。

第三節(jié) 期權估值

掌握期權內在價值、時間價值、行權價、歷史波動率、隱含波動率等;熟悉期權定價的基本原理和主要模型;熟悉二叉樹定價模型及應用;熟悉Black-Scholes定價模型和期權平價公式;熟悉影響期權價值的因素;了解希臘字母的含義;熟悉期權投資的風險;了解期權四種基本頭寸的風險收益結構;了解期權套利、套期保值的原理和方法。

第四節(jié) 衍生產品業(yè)務的風險

了解衍生產品業(yè)務的基本風險類型。

第五節(jié) 其他產品估值

熟悉場外衍生品的主要交易品種與對沖原理。

掌握可轉換債券的轉股價、贖回、修正、回售和轉換價值;了解可轉換債券的定價原理;了解可轉換債券套利的原理;熟悉可交換債券概念及與可轉換債券差異;了解房地產投資基金(REITs)的運作模式、投資方向。

熟悉創(chuàng)新產品估值。