一、資產(chǎn)配置的主要類型
從范圍上看，可分為全球資產(chǎn)配置、股票債券資產(chǎn)配置和行業(yè)風格資產(chǎn)配置等;從時間跨度和風格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和資產(chǎn)混合配置等;從配置策略上可分為買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和報考資產(chǎn)配置策略等。
資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置策略以不同資產(chǎn)類別的收益情況與投資者的風險偏好、實際需求為基礎(chǔ)，構(gòu)造一定風險水平上的資產(chǎn)比例，并保持長期不變。
戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置則是在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上根據(jù)市場的短期變化，對具體的資產(chǎn)比例進行微調(diào)。本文來源:考試大網(wǎng)
一般而言，全球資產(chǎn)配置的期限在 1 年以上;股票債券資產(chǎn)配置的期限為半年;行業(yè)資產(chǎn)配置的時間最短，一般根據(jù)季度周期或行業(yè)波動特征進行調(diào)整。
(一)買入并持有策略
買入并持有策略是指確定的恰當?shù)馁Y產(chǎn)配置比例構(gòu)造了某個投資組合后，在適當?shù)某钟衅陂g(3-5年)不改變資產(chǎn)配置狀態(tài)，保持這種組合。買入并持有策略是消極模型的長期再平衡方式，適用于有長期計劃水平并滿足戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的投資者。來源：www.examda.com
在該策略下，投資組合完全暴露于市場風險之下，它具有交易成本和管理費用較小的優(yōu)勢。因此，買入并持有策略適用于資本市場環(huán)境和投資者的偏好變化不大，或者改變資產(chǎn)配置狀態(tài)的成本大于收益時的狀態(tài)。
一般而言，買入并持有戰(zhàn)略的投資組合價值與股票市場價值保持同方向、同比例的變動，并最終取決于最初的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置所決定的資產(chǎn)構(gòu)成。投資組合價值線的斜率由資產(chǎn)配置的比例決定。
(二)恒定混合策略
恒定混合策略是指保持投資組合中各類資產(chǎn)的比例固定。也就是說，在各類資產(chǎn)的市場表現(xiàn)出現(xiàn)變化時資產(chǎn)配置應(yīng)當進行相應(yīng)的調(diào)整以保持各類資產(chǎn)的投資比例不變。本文來源:考試大網(wǎng)
與戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置相比，恒定混合策略對資產(chǎn)配置的調(diào)整并非基于資產(chǎn)收益率的變動或者投資者的風險承受能力變動，而是假定資產(chǎn)的收益情況和投資者偏好沒有大的變化，因而最優(yōu)投資組合的配置比例不變。恒定混合策略適用于風險承受能力較穩(wěn)定的投資者，在風險資產(chǎn)市場下跌時，他們的風險承受能力不像一般投資者那樣下降，而是保持不變，因而其風險資產(chǎn)的比例反而上升，風險收益補償也隨之上升了;反之，當風險資產(chǎn)市場價格上升時，投資者的風險承受能力仍然保持不變，其風險資產(chǎn)的比例將下降，風險收益補償也下降。
當市場表現(xiàn)出強烈的上升或下降趨勢時，恒定混合策略的表現(xiàn)將劣于買入并持有策略。在市場向上運動時放棄了利潤，在市場向下運動時增加了損失。
但是，如果股票市場價格處于震蕩、波動狀態(tài)之中，恒定混合策略就可能優(yōu)于買入并持有策略。
(三)投資組合保險策略
投資組合保險策略是在將一部分資金投資于無風險資產(chǎn)從而保證資產(chǎn)組合最低價值的前提下，將其余資金投資于風險資產(chǎn)，并隨著市場的變動調(diào)整風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)的比例，同時不放棄資產(chǎn)升值潛力的一種報考調(diào)整策略。
當風險資產(chǎn)收益率上升時，風險資產(chǎn)的投資比例隨之上升，反之則下降。來源：考試大
投資組合保險的一種簡化形式是恒定比例投資組合保險。其主要思想是假定投資者的風險承受能力將隨著投資組合價值的提高而上升，同時假定各類資產(chǎn)收益率不發(fā)生大的變化。
與恒定混合策略相反，投資組合保險策略在股票市場上漲時提高股票投資比例，而在股票市場下跌時降低股票投資比例，投資組合能夠最終保持在最低價值基礎(chǔ)之上。在股票市場的急劇降低或缺乏流動性時，投資組合保險策略至少保持最低價值的目標可能無法達到，甚至可能由于投資組合保險策略的實施反而加劇了市場向不利方向的運動。
