第四節(jié)　基金投資運作管理
　　基金投資管理是基金公司的核心業(yè)務(wù)，基金管理公司的投資部門具體負責(zé)基金的投資管理業(yè)務(wù)。
　　一、投資決策
　　(一)投資決策機構(gòu)
　　我國基金管理公司大多在內(nèi)部設(shè)有投資決策委員會，負責(zé)指導(dǎo)基金資產(chǎn)的運作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會是公司非常設(shè)機構(gòu)，是公司最高投資決策機構(gòu)，一般由公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關(guān)人員組成?？偨?jīng)理為投資決策委員會主任，督察長列席會議。
　　投資決策委員會的主要職責(zé)包括：(5點，P85) 來源：www.examda.com
　　(1)審批投資管理相關(guān)制度。
　　(2)確定基金投資的原則、策略、選股原則等。
　　(3)確定資金資產(chǎn)配置比例或比例范圍。
　　(4)確定各基金經(jīng)理可以自主決定投資的權(quán)限以及投資總監(jiān)和投資決策委員會審批投資的權(quán)限。
　　(5)根據(jù)權(quán)限，審批各基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。
　　(二)投資決策制定
　　我國基金管理公司一般的決策程序是：
　　1.公司研究發(fā)展部提出研究報告
　　研究發(fā)展部負責(zé)向投資決策委員會和其他投資部門提供研究指導(dǎo)。研究執(zhí)行包括：宏觀經(jīng)濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告。來源：www.examda.com
　　2.投資決策委員會決定基金的總體投資計劃
　　投資決策委員會在認真分析研究發(fā)展部提供的研究報告及其投資建議的基礎(chǔ)上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關(guān)規(guī)定，決定基金的總體投資計劃。
　　3.基金投資部制定投資組合的具體方案
　　在投資決策委員會制定的總體投資計劃的基礎(chǔ)上，投資部在研究發(fā)展部的研究報告的支持下，構(gòu)建投資組合方案等。
　　4.風(fēng)險控制委員會提出風(fēng)險控制建議
　　為降低投資風(fēng)險，風(fēng)險控制委員會通過監(jiān)控投資決策實施和執(zhí)行的整個過程，并根據(jù)市場價格水平及公司的風(fēng)險控制政策，提出風(fēng)險控制建議。www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
　　(三)投資決策實施
　　投資決策實施就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結(jié)構(gòu)和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價證券來構(gòu)建投資組合。
　　交易員的地位和作用也相當(dāng)重要。基金經(jīng)理通過中央交易室下達交易指令后要由交易員負責(zé)完成。
　　二、投資研究
　　投資研究是基金管理公司進行實際投資的基礎(chǔ)和前提，基金實際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。
　　基金管理公司研究部的研究一般會包括：
　　(1)宏觀與策略研究(2)行業(yè)研究(3)個股研究
　　估值就是確定上市公司股票的投資價值。最常使用四種估值方法，分別為市盈率(PE)、市凈率(PB)、現(xiàn)金流折現(xiàn)(DCF)以及經(jīng)濟價值對息稅折舊攤提前利潤(EV/EBITDA)。對于債券研究而言，它主要側(cè)重于債券久期的判斷和券種的選擇。
　　基金管理公司的研究工作均需要依靠大量的外部研究報告，主要是作為賣方的證券公司的研究報告，其主要原因在于證券公司與基金管理公司各自的資源優(yōu)勢不同。
　　三、投資交易
　　1.基金經(jīng)理不能直接向交易員下達交易指令，或者直接進行交易。
　　2.在基金的交易中，應(yīng)該避免同一基金賬戶對同一只股票既買又賣的反向報單委托行為。
　　四、投資風(fēng)險控制
　　三種方式控制風(fēng)險：P89
　　(1)基金管理公司設(shè)有風(fēng)險控制委員會等風(fēng)險控制機構(gòu)，負責(zé)從整體上控制基金運作中的風(fēng)險。
　　(2)制定內(nèi)部風(fēng)險控制制度。
　　獨立性原則;集中交易原則
　　(3)內(nèi)部監(jiān)察稽核控制。
　　五、基金投資管理人員的監(jiān)督管理(新增)
　　第五節(jié)　基金產(chǎn)品營銷管理
　　市場營銷運作管理首先要解決的是銷售什么產(chǎn)品，其次是產(chǎn)品定價或基金費率，第三是渠道選擇，最后是促銷手段。
　　一、產(chǎn)品管理
　　(一)基金產(chǎn)品的設(shè)計思路與流程
　　主要分四步確定基金產(chǎn)品的設(shè)計思路與流程：P91-92
　　第一，要確定目標(biāo)客戶，了解他們的風(fēng)險收益偏好。
　　第二，要選擇與目標(biāo)客戶的風(fēng)險收益偏好相適應(yīng)的金融工具及其組合。金融工具的多少和規(guī)模是制約基金產(chǎn)品設(shè)計的直接因素。
　　第三，要考慮相關(guān)法律法規(guī)的約束。
　　第四，要考慮基金管理人自身的管理水平。
　　基金產(chǎn)品設(shè)計包含三個方面重要的信息輸入：客戶需求信息、投資運作信息和產(chǎn)品市場信息。來源：考試大
　　(二)基金產(chǎn)品設(shè)計的法律要求
　　申請募集的要求：(7點，P92-93)
　　1.有明確、合法的投資方向;
　　2.有明確的基金動作方式;
　　3.符合中國證監(jiān)會關(guān)于基金品種的規(guī)定;
　　4.不與擬任基金管理人已管理的基金雷同;
　　5.基金合同、招募說明書等法律文件草案符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定;
　　6.基金名稱表明基金的類別和投資特征，不存在損害國家利益、社會公共利益，欺詐、誤導(dǎo)投資者，或者其他侵犯他人合法權(quán)益的內(nèi)容;
　　7.中國證監(jiān)會根據(jù)審慎監(jiān)管原則規(guī)定的其他條件。
　　(三)基金產(chǎn)品線的布置
　　基金產(chǎn)品線是指一家基金管理公司所擁有的不同基金產(chǎn)品及其組合。通常從以下三方面考察基金產(chǎn)品線的內(nèi)涵：
　　(1)產(chǎn)品線的長度，即一家基金管理公司所擁有的基金產(chǎn)品的總數(shù)。
　　(2)產(chǎn)品線的寬度，即一家基金管理公司所擁有的基金產(chǎn)品的大類有多少。本文來源:考試大網(wǎng)
　　(3)產(chǎn)品線的深度，即一家基金管理公司所擁有的基金產(chǎn)品大類中有多少更細化的子類基金。
　　常見的基金產(chǎn)品線類型有：
　　(1)水平式。
　　(2)垂直式。
　　(3)綜合式。
　　二、定價管理
　　基金產(chǎn)品定價就是與基金產(chǎn)品本身相關(guān)的各項費率的確定，主要包括認購費率、申購費率、贖回費率、管理費率和托管費率等。
　　制定費率需要考慮的四點因素：P94
　　(1)基金產(chǎn)品定價的首要考慮因素是基金產(chǎn)品的類型。從股票型基金到混合基金、債券型基金和貨幣市場基金，各項基金費率基本上呈遞減趨勢，這是由產(chǎn)品本身的風(fēng)險收益特征決定的。
　　(2)基金產(chǎn)品定價的第二個考慮因素是市場環(huán)境。市場競爭越激烈，為有效獲取市場份額，基金費率通常會越低。來源：考試大的美女編輯們
　　(3)基金產(chǎn)品定價的第三個考慮因素是客戶特性?？蛻粢?guī)模越大，其與基金管理公司就產(chǎn)品價格問題的談判能力就越強，通常也能得到更加優(yōu)惠的費率待遇。
　　(4)基金產(chǎn)品定價的第四個考慮因素是渠道特性。通常直銷渠道的產(chǎn)品費率更低。
　　三、渠道管理
　　證券投資基金的營銷渠道有直銷和代銷兩類。