生命周期的四個階段：幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。
(一)幼稚期
行業(yè)形成的方式有三種：分化、衍生、新生長。
分化是指新行業(yè)從原行業(yè)中分離出來，分解為一個獨立的新行業(yè)，比如電子工業(yè)從機(jī)械工業(yè)中分化出來，石化行業(yè)從石油工業(yè)中分化出來等。
衍生是指出現(xiàn)與原有行業(yè)相關(guān)、相配套的行業(yè)，如汽車業(yè)衍生出來的汽車修理業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)衍生出來的房地產(chǎn)咨詢業(yè)等。
新生長方式是指新行業(yè)以相對獨立的方式進(jìn)行，并不依附于原有行業(yè)。這種行業(yè)往往是科學(xué)技術(shù)產(chǎn)生突破性進(jìn)步的結(jié)果。比如生物醫(yī)學(xué)、生物工程、海洋產(chǎn)業(yè)。
創(chuàng)業(yè)公司財務(wù)上可能不但沒有盈利，反而普遍虧損。這類企業(yè)更適合投機(jī)者和創(chuàng)業(yè)投資者。
特點是高風(fēng)險，低收益。在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險、低收益的幼稚期邁入高風(fēng)險、高收益的成長期。
【例2·判斷題】在幼稚期后期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險、低收益的幼稚期邁入低風(fēng)險、高收益的成長期。
【答案】錯誤
(二)成長期
行業(yè)的成長實際上就是行業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。
判斷行業(yè)成長能力的6個方面：
(1)需求彈性;
(2)生產(chǎn)技術(shù);
(3)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度;
(4)市場容量與潛力;
(5)行業(yè)在空間的轉(zhuǎn)移活動;
(6)產(chǎn)業(yè)組織變化活動。
這時期的行業(yè)增長非常迅猛，部分優(yōu)勢企業(yè)脫穎而出，投資于處于成長期企業(yè)的投資者往往獲得較高的投資回報，所以成長期階段有時被稱為投資機(jī)會時期。
特點是高風(fēng)險、高收益。
(三)成熟期
成熟期的標(biāo)志：技術(shù)上的成熟，產(chǎn)品上的成熟、生產(chǎn)工藝的成熟、產(chǎn)業(yè)組織的成熟。行業(yè)成熟首先表現(xiàn)為技術(shù)上的成熟，即行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍采用的是適用的且至少有一定先進(jìn)性、穩(wěn)定性的技術(shù)。其次表現(xiàn)為產(chǎn)品的成熟。產(chǎn)品的成熟是行業(yè)成熟的標(biāo)志。
一般而言，技術(shù)含量高的行業(yè)成熟期歷時相對較短，而公用事業(yè)行業(yè)成熟期持續(xù)的時間較長。
成熟期的特點(3點)：
1.企業(yè)規(guī)模空前，企業(yè)地位顯赫，產(chǎn)品普及成度高;
2.行業(yè)生產(chǎn)能力接近飽和，市場需求也趨于飽和，買方市場出現(xiàn)。
3.構(gòu)成支柱產(chǎn)業(yè)地位，其生產(chǎn)要素份額、產(chǎn)值、利稅份額在國民經(jīng)濟(jì)中占有一席之地。
廠商之間的競爭手段逐漸從價格手段轉(zhuǎn)身各種非價格手段，如提高質(zhì)量、改善性能和加強(qiáng)保后服務(wù)等。
(四)衰退期
行業(yè)的衰退期往往比行業(yè)生命周期的其他三個階段的總和還要長。大量的行業(yè)都是衰而不亡，甚至?xí)c人類社會長期共存。例如，鋼鐵業(yè)、紡織業(yè)在衰退，但是人們卻看不到它們的消亡。煙草業(yè)更是如此，難有終期。
證券分析師應(yīng)當(dāng)仔細(xì)研究公司所處的行業(yè)生命周期階段，分析行業(yè)的投資價值和投資風(fēng)險。針對不同偏好的投資者，選擇不同的投資建議。比如，對于收益型的投資者，可以建議優(yōu)先選擇處于成熟期的行業(yè)，因為這些行業(yè)基礎(chǔ)穩(wěn)定，盈利豐厚，市場風(fēng)險相對較小。
證券分析師判斷某行業(yè)的階段時，應(yīng)考察的七個方面：行業(yè)規(guī)模、產(chǎn)出增長率、利潤率水平、技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)成熟程度、開工率、從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平、資本進(jìn)退。
【例3·單選題】行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動是( )的主要對象之一。
A.微觀經(jīng)濟(jì)分析
B.中觀經(jīng)濟(jì)分析
C.宏觀經(jīng)濟(jì)分析
D.技術(shù)分析
【答案】B
【例4·單選題】《上市公司行業(yè)分類指引》以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定當(dāng)上市公司某類業(yè)務(wù)的營業(yè)收入比重大于或等于()，則將其劃入該業(yè)務(wù)相對應(yīng)的類別。
A.30%
B.50%
C.60%
D.75%
【答案】B
【例5·多選題】完全壟斷市場可以分為( )。
A.自然完全壟斷類型
B.政府完全壟斷類型
C.機(jī)構(gòu)完全壟斷類型
D.私人完全壟斷類型
【答案】BD
【例6·多選題】一個行業(yè)內(nèi)存在的基本競爭力量包括( )。
A.潛在進(jìn)入者
B.替代品
C.需求方
D.行為內(nèi)現(xiàn)有競爭者
【答案】ABCD
【例7·判斷題】《上市公司行業(yè)分類指引》是借鑒聯(lián)合國國際標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上的制定而成的。
【答案】正確
【例8·判斷題】投資于防守型行業(yè)一般屬于收入型投資，而非資本利得型投資。
【答案】正確
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