為了更好地了解投資者的基金投資行為、投資偏好和需求，有針對性地加強(qiáng)基金投資者教育工作，指導(dǎo)基金管理公司更有效地開發(fā)產(chǎn)品、增強(qiáng)客戶服務(wù)，受中國證監(jiān)會基金部的委托，在各基金管理公司的配合支持下，中國證券業(yè)協(xié)會于2007年10月初至12月對基金投資者情況進(jìn)行了調(diào)查分析。
    本次調(diào)查分為兩方面內(nèi)容，一是通過基金管理公司TA系統(tǒng)調(diào)查基金投資者基本情況，主要包括基金管理公司基金賬戶結(jié)構(gòu)、投資者結(jié)構(gòu)、基金申購贖回情況、個(gè)人投資者年齡結(jié)構(gòu)、市值結(jié)構(gòu)、銷售渠道等內(nèi)容。二是由基金管理公司向個(gè)人基金投資者發(fā)放調(diào)查問卷，調(diào)查個(gè)人基金投資者基本屬性、基金投資情況、對基金投資收益和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識、對客戶服務(wù)的需求、對投資者教育的看法及對未來市場的預(yù)期。調(diào)查工作歷時(shí)2個(gè)月，58家已經(jīng)發(fā)行基金產(chǎn)品的基金管理公司報(bào)送了相關(guān)TA數(shù)據(jù)，另外28家基金管理公司開展了個(gè)人基金投資者問卷調(diào)查，共收回并報(bào)送有效調(diào)查問卷14821份。中國證券業(yè)協(xié)會根據(jù)各基金管理公司報(bào)送的數(shù)據(jù)，在匯總分析的基礎(chǔ)上，形成了《基金投資者基本情況分析報(bào)告》和《＜個(gè)人基金投資者投資情況問卷調(diào)查＞分析報(bào)告》。兩份報(bào)告從不同角度描繪出投資者的以下相關(guān)特征：
    特征之一：基金投資的財(cái)富效應(yīng)明顯，專家理財(cái)深入人心，基金投資者呈幾何數(shù)增長根據(jù)問卷調(diào)查，有51%的投資者購買基金是為了長期持有、穩(wěn)定增值、給自己養(yǎng)老；有29%的投資者購買基金是因?yàn)橛X得最近股市行情好、自己不會股票投資、委托專家理財(cái)。此項(xiàng)調(diào)查表明基金投資的財(cái)富效應(yīng)、專家理財(cái)?shù)睦砟钜焉钊肴诵?，基金成為廣大投資者追逐的理財(cái)對象。根據(jù)TA數(shù)據(jù)分析，自2004年以來，基金賬戶的增長速度逐年加快，并呈幾何級數(shù)增長，其中有效帳戶（TA賬戶中有基金市值的賬戶）個(gè)人基金投資者占比始終在98%以上。截止到2007年9月30日，基金投資者總賬戶已達(dá)到11370.05萬戶，其中有效賬戶為6746.27萬戶，平均每年增長率為256%，2007年前三季度的有效賬戶比2006年底增加了561%.
    特征之二：中青年、低收入投資者為個(gè)人基金投資者主要群體，并且越來越多的年輕人加入到基金投資者行列中來中青年是個(gè)人基金投資者的主要群體。從基金管理公司提供的TA數(shù)據(jù)來看，從2004年到2007年第三季度末，30-40歲投資者的戶數(shù)在所有個(gè)人基金投資者的戶數(shù)中始終占比最大，平均占比31.72%；30歲以下戶數(shù)的增長速度最快，2007年第三季度末此年齡段的戶數(shù)較2006年底增長了626.51%.從投資者收入水平看，中低收入者是基金投資者的主力軍。問卷調(diào)查表明，個(gè)人月均固定收入在2000元以下和2000-5000元之間的投資者所占比例分別為25.4％和50.6％，合計(jì)達(dá)到76％；家庭月均固定收入在2000元以下和2000－5000元之間的個(gè)人基金投資者所占比例分別為7.8％和36.8％，合計(jì)達(dá)44.6％。
    特征三：基金投資短期行為特征依然明顯，長期投資理念的還沒有真正建立根據(jù)問卷調(diào)查，被調(diào)查對象中只有10％投資者持有基金的平均時(shí)間在3年以上，有28％的人持有基金平均時(shí)間在半年以內(nèi)和根據(jù)盈利或大盤指數(shù)漲跌隨時(shí)贖回，此項(xiàng)調(diào)查表明時(shí)間創(chuàng)造價(jià)值的長期投資理念在投資者中并沒有普遍形成。
    通過TA數(shù)據(jù)分析基金投資者每戶每年的贖回情況，可看出基金投資者短期操作的特征：2004－2006年個(gè)人基金投資者每戶每年基金贖回筆數(shù)在0.4左右，平均基金持有年限沒有超過3年；機(jī)構(gòu)投資者平均每戶贖回筆數(shù)比個(gè)人投資者還多，機(jī)構(gòu)投資者平均每戶每年贖回筆數(shù)為0.6左右，平均基金持有年限沒有超過2年?？梢哉f頻繁贖回的短線操作仍然是基金投資者的投資行為特征。
    特征之四：銀行為基金銷售的主要渠道，網(wǎng)上交易方式備受青睞2004年到2005年基金管理公司直銷渠道在基金銷售中占重要份量， 2006年開始，銀行銷售渠道開始漸漸顯露出其網(wǎng)點(diǎn)眾多的優(yōu)勢，成為基金銷售的重要渠道。2007年1月到9月，銀行渠道基金銷售金額達(dá)20615.82億元，占所有渠道總銷售金額的74.9%，成為主要的銷售渠道。
    隨著網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)應(yīng)用的不斷普及，網(wǎng)上交易方式受廣大基金投資者所喜愛。根據(jù)問卷調(diào)查，網(wǎng)上交易方式進(jìn)行買賣基金的個(gè)人基金投資者占50％，排第一位。從基金管理公司提供TA數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以看出，2007年前三季度各渠道總銷售金額為2006年的2.1倍，而基金管理公司網(wǎng)上交易發(fā)展速度更快，2007年前三個(gè)季度通過基金管理公司網(wǎng)站進(jìn)行交易的銷售金額接近2006年全年的5倍。
    特征之五：基金以往業(yè)績、基金管理公司品牌、基金類型為投資者選擇基金產(chǎn)品的主要考慮因素，形成了基金管理公司“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的競爭格局根據(jù)問卷調(diào)查，基金以往業(yè)績、基金管理公司品牌、基金類型是投資者選擇基金產(chǎn)品的主要考慮因素，把這3個(gè)因素作為第一考慮的個(gè)人基金投資者比例分別占46.3％、31.5％和10.6％?；鹨酝臉I(yè)績和具有多樣化的基金產(chǎn)品也是形成基金管理公司品牌的重要因素，三位一體，因而優(yōu)勢基金管理公司必然受基金投資者青睞，強(qiáng)者恒強(qiáng)。從基金管理公司提供TA的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)也表明，無論是帳戶總數(shù)還是基金持有市值的排次在前10位的基金管理公司市場占比超過50%，集中度都非常高，而且連續(xù)幾年帳戶數(shù)和基金市值進(jìn)入前十名的基金管理公司多是老面孔，并沒有太大的變化。
    特征之六：個(gè)人教育程度和年齡大小對風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識存在較大差異，投資者教育工作任重而道遠(yuǎn)從對投資者風(fēng)險(xiǎn)意識調(diào)查情況看，有66％的個(gè)人基金投資者認(rèn)為基金投資有風(fēng)險(xiǎn)和有虧損的可能，這說明大多數(shù)投資者具有風(fēng)險(xiǎn)意識。但不可忽視的是，通過細(xì)分投資者結(jié)構(gòu)，年齡在55歲以上的投資者有一半的人認(rèn)為基金投資沒有風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，雖然有89%的被調(diào)查投資者認(rèn)為投資者教育工作很有必要，但教育程度在小學(xué)以下的投資者只有35%的人認(rèn)為投資者教育工作有必要。因此，基金投資者教育和基金投資風(fēng)險(xiǎn)揭示工作任重道遠(yuǎn)。
    特征之七：宏觀政策變數(shù)較大，但基金投資者對未來基金市場仍然看好根據(jù)問卷調(diào)查，有51％的個(gè)人基金投資者認(rèn)為影響2007年下半年市場行情最重要的因素是政策性宏觀調(diào)控；有22％的人擔(dān)心股指期貨推出會影響市場行情。部分個(gè)人基金投資者也認(rèn)為通貨膨脹和人民幣升值對市場行情影響比較重要?？傮w來說個(gè)人基金投資者認(rèn)為宏觀政策是影響未來行情的最主要因素。
    對于閑散資金的未來投資品種選擇問題，83％被調(diào)查的個(gè)人基金投資者選擇了投資基金，對基金市場的未來仍然看好，基金投資仍為首要的理財(cái)工具。