第六章 項目投資與融資
第一節(jié) 項目投資評估
一、項目評估的原則與程序
項目評估的原則：（1）客觀公正原則。（2）綜合評價、比較擇優(yōu)的原則，是投資項目評估必須堅持的原則。（3）項目之間的可比性原則。項目的實物形態(tài)、價值形態(tài)、計算范圍、計算口徑和計算方法也要具有可比性，另外必須保持時間上的可比性。（4）定性分析和定量分析相結(jié)合原則。
投資項目評估的程序：（1）建立評估小組，制定評估計劃。評估小組一般由5-7名確為項目領(lǐng)域的有關(guān)專家組成。（2）要確定評估的目標、對象和指標。目標要長短結(jié)合；對象要完整；指標要根據(jù)目標和對象的差異有不同的側(cè)重。（3）根據(jù)確定的評價對象和評價指標，收集、整理相關(guān)的評價資料，作出專項分析。（4）運用整理完備的數(shù)據(jù)和文字資料對不同項目進行局部評價和綜合評價。（5）提交評估報告。
二、投資項目評估的內(nèi)容與方法
主要內(nèi)容：（1）項目的概況。涉及項目設(shè)想、資源儲備、資本狀況、生產(chǎn)條件、銷售情況、項目與國民經(jīng)濟的一致性、項目的壽命周期及其相關(guān)特征和階段。（2）市場分析。包括產(chǎn)品市場概況、產(chǎn)品更新?lián)Q代需求方面的分析、產(chǎn)品供給方面的分析、產(chǎn)品市場供求的綜合分析。（3）建設(shè)條件。包括項目建設(shè)的廠址條件、環(huán)境效果條件、項目建設(shè)的其他條件。（4）技術(shù)、工藝與設(shè)備評估。（5）投資估算及資金籌措。投資估算包括：固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、開辦費和預備費以及流動投資估算等；投資籌措包括注冊資本和企業(yè)貸款，以及投資估算和資金籌措是否可行。（6）財務(wù)數(shù)據(jù)測算。（7）財務(wù)分析。（8）國民經(jīng)濟分析。（9）不確定性分析和項目比選。涉及到盈虧平衡、敏感性、概率等不確定性分析。（10）項目總評估。
投資項目評估的定性分析法：（1）特爾斐法（Delphi，又稱專家調(diào)查法）。擬定調(diào)查提綱，征詢專家意見，在綜合、歸納不同專家的意見之后再反饋給專家，并由此提出新的論斷。（2）評判意見法。綜合由熟悉市場狀況的業(yè)務(wù)主管人員或基層銷售人員對項目產(chǎn)品市場未來供求狀況的判斷，推測項目的產(chǎn)品的前景。（3）購買意圖調(diào)查法。（4）對比類推法。根據(jù)同類項目的狀況，預測目標項目產(chǎn)品未來的市場發(fā)展趨勢。
投資項目評估的定量分析法：（1）絕對值分析法。主要包括：凈現(xiàn)值法、凈收益法、凈年值法、現(xiàn)值成本法、終值法。（2）相對值比較法。有投資收益率法、內(nèi)部收益率法、效益費用比法、凈現(xiàn)值指數(shù)法。（3）時間比較法。包括靜態(tài)投資回收期法、動態(tài)投資回收期法。（4）增量比較法。（5）抽樣調(diào)查法。
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