三、項(xiàng)目清償能力分析
?、儋Y產(chǎn)負(fù)債率。是反映項(xiàng)目各年所面臨的財務(wù)風(fēng)險程度及償債能力的指標(biāo)，也是反映項(xiàng)目償債能力的最主要的指標(biāo)，公式為：
資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債合計/資產(chǎn)合計×100%
②固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款償還期。是指在國家財政制度及項(xiàng)目具體條件下，以項(xiàng)目投產(chǎn)后可用于還款的資金償還固定資產(chǎn)投資國內(nèi)借款本金和建設(shè)期利息所需要的時間，常簡稱為借款償還期。
借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份-開始借款年份+(當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年用于還款的資金額)
?、哿鲃颖嚷?。是反映項(xiàng)目各年償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)，公式為：
流動比率=流動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額×100%
?、芩賱颖嚷?。是反映項(xiàng)目快速償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)，公式為：
速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動負(fù)債總額×100%
一般情況下，流動比率大于200%、速動比率大于100%時，可以認(rèn)為項(xiàng)目有較強(qiáng)的償債能力。
【例題·單選題】反映項(xiàng)目快速償付流動負(fù)債能力的指標(biāo)的公式是( )。
A.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動負(fù)債總額
B.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動性儲備總額
C.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動資金總額
D.速動比率=(流動資產(chǎn)總額-存貨)/流動資本總額
[答案]A
四、項(xiàng)目比選的方法
(1)當(dāng)各比選項(xiàng)目的計算期相同時，按照不同項(xiàng)目所含的全部因素進(jìn)行方案比較。可以用差額投資內(nèi)部收益率法、年值法、凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法。
①差額投資內(nèi)部收益率法。指兩個項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零的折現(xiàn)率。②年值法。將分別計算的各比較項(xiàng)目凈效益的等額年值(AW)進(jìn)行比較，以年值較大的項(xiàng)目為優(yōu)。③凈現(xiàn)值法。將分別計算的各比較項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(NPV)進(jìn)行比較，以凈現(xiàn)值較大的項(xiàng)目為優(yōu)。④凈現(xiàn)值率法。凈現(xiàn)值率(NPVR)表明該項(xiàng)目單位投資所獲得的超額凈效益，進(jìn)行項(xiàng)目比選時，以凈現(xiàn)值率較大的項(xiàng)目為優(yōu)。
(2)最小費(fèi)用法。采用最小費(fèi)用法，包括費(fèi)用現(xiàn)值比較法和年費(fèi)用比較法。①費(fèi)用現(xiàn)值比較法(現(xiàn)值比較法)。計算各比較項(xiàng)目的費(fèi)用現(xiàn)值(PC)并進(jìn)行比較，以費(fèi)用現(xiàn)值低的項(xiàng)目為優(yōu)。②年費(fèi)用法。計算各比較項(xiàng)目的等額年費(fèi)用(AC)并進(jìn)行比較，以年費(fèi)用較低的項(xiàng)目為優(yōu)。
(3)最低價格法。分別計算各比較項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零時的產(chǎn)品價格并進(jìn)行比較，以產(chǎn)品價格較低的方案為優(yōu)。
(4)靜態(tài)比較法。當(dāng)兩個項(xiàng)目產(chǎn)量相同或基本相同時，可采用較為簡便的靜態(tài)比較方法，包括靜態(tài)差額投資收益率(RA)法或靜態(tài)差額投資回收期法。
(5)計算期不同的項(xiàng)目比選方法。計算期不同的項(xiàng)目進(jìn)行比選時，宜采用年值法和年費(fèi)用比較法。
【例題1·單選題】利用差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行項(xiàng)目比選，是指兩個項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和( )的折現(xiàn)率。
A.大于零
B.小于零
C.等于零
D.等于1
[答案]C
【例題2·單選題】凈現(xiàn)值率表明該項(xiàng)目單位投資所獲得的超額凈效益，利用凈現(xiàn)值率法進(jìn)行項(xiàng)目比選時，以凈現(xiàn)值率( )的項(xiàng)目為優(yōu)。
A.較小
B.較大
C.等于零
D.等于1
[答案]B
【例題3·單選題】利用費(fèi)用現(xiàn)值比較法進(jìn)行項(xiàng)目比選，計算各比較項(xiàng)目的費(fèi)用現(xiàn)值進(jìn)行比較，以費(fèi)用現(xiàn)值( )的項(xiàng)目為優(yōu)。
A.等于零
B.高
C.低
D.大于零
[答案]C
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