四、計算分析題（本類題共 4題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

　　1.已知：某公司2003年12月31日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。

　2004年1月1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券（每年年末付息）。假定該建設(shè)項目投產(chǎn)后，2004年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。公司適用的所得稅稅率為33%.

　　要求：

　?。?）計算A方案的下列指標(biāo)：

　?、?增發(fā)普通股的股份數(shù)；

　?、?2004公司的全年債券利息。

　　（2）計算B方案下2004年公司的全年債券利息。

　?。?） ① 計算A、B兩方案的每股利潤無差別點；

　?、?為該公司做出籌資決策。

　要求：

　?。?1）指出該公司股票的 系數(shù)。

　　（ 2）計算該公司股票的必要收益率。

　?。?3）計算甲項目的預(yù)期收益率。

　?。?4）計算乙項目的內(nèi)部收益率。

　　（ 5）以該公司股票的必要收益率為標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否應(yīng)當(dāng)投資于甲、乙項目。

　　（ 6）分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資金成本。

　?。?7）根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資金成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析。

　?。?8）計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的綜合資金成本。

　　（ 9）根據(jù)再籌資后公司的綜合資金成本，對乙項目的籌資方案做出決策。