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2019年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

第五章 籌資管理(下) 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)

三、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

1．每股收益分析法

（1）基本觀點(diǎn)：該種方法判斷資本結(jié)構(gòu)是否合理，是通過(guò)分析每股收益的變化來(lái)衡量。能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不夠合理。

（2）關(guān)鍵指標(biāo)：每股收益分析是利用每股收益的無(wú)差別點(diǎn)進(jìn)行的。所謂每股收益無(wú)差別點(diǎn)，是指不同籌資方式下每股收益都相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平。

（3）計(jì)算公式：

（4）決策原則 :

當(dāng)預(yù)期公司總的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案；

當(dāng)預(yù)期公司總的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案；

當(dāng)預(yù)期公司總的息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平等于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，籌資方案無(wú)差別。

2．平均資本成本比較法

（1）基本觀點(diǎn)：能夠降低平均資本成本的結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。

（2）關(guān)鍵指標(biāo)：平均資本成本

（3）決策原則：選擇平均資本成本率最低的方案。

3．公司價(jià)值分析法

基本觀點(diǎn)：能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)。

確定方法：

備考：2019年中級(jí)財(cái)務(wù)管理考點(diǎn)匯總| 《財(cái)務(wù)管理》電子書(shū)

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