精煉銅的供求情況是影響銅價變動的最直接、最根本因素。一般來說，若供過于求，則銅價下跌，反之，若供不應(yīng)求，則銅價上漲。通常，我們可根據(jù)庫存增減、現(xiàn)貨升水變化及權(quán)威研究機(jī)構(gòu)（如ICSG、安泰科）發(fā)布的供需預(yù)測來判斷精煉銅的供求情況。供應(yīng)方面，國家統(tǒng)計局每月發(fā)布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)及海關(guān)每月中旬公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)為衡量供給情況的主要指標(biāo)。影響供給的主要因素有：銅精礦供需情況、冶煉廠產(chǎn)能及開工率、進(jìn)口情況、副產(chǎn)品收入、行業(yè)生產(chǎn)成本、銅企罷工等。其中，全球最大產(chǎn)銅國智利的銅企罷工事件較多，對期價影響較大。
需求方面，銅作為最基本的工業(yè)原料之一，宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣程度基本決定了銅市需求的大小。通常，海關(guān)每月發(fā)布的出口數(shù)據(jù)及按（產(chǎn)量+凈進(jìn)口量）計算的表觀消費數(shù)據(jù)為衡量需求情況的主要指標(biāo)。此外，我們可根據(jù)GDP增長率、制造業(yè)指數(shù)、訂單指數(shù)等宏觀指標(biāo)粗略判斷需求強(qiáng)弱，根據(jù)終端消費領(lǐng)域，如電線電纜、建筑、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的發(fā)展情況衡量實際需求的大小。由于我國銅消費量位居世界第一，且70%以上的銅資源依賴進(jìn)口，故“中國需求”成了國際資金炒作的重要題材。www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
體現(xiàn)供求關(guān)系的一個重要指標(biāo)是庫存。銅的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱“顯性庫存”,是指交易所庫存，目前世界上比較有影響的進(jìn)行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所（LME），紐約商品交易所（NYMEX）的COMEX分支和上海期貨交易所（SHFE）。三個交易所均定期公布指定倉庫庫存。
非報告庫存，又稱“隱性庫存”,指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費商手中持有的庫存。由于這些庫存不會定期對外公布，因此難以統(tǒng)計,故一般都以交易所庫存來衡量。
用銅行業(yè)發(fā)展趨勢的變化：消費是影響銅價的直接因素，而用銅行業(yè)的發(fā)展則是影響消費的重要因素。例如，20世紀(jì)90年代后，發(fā)達(dá)國家在建筑行業(yè)中管道用銅增幅巨大，建筑業(yè)成為銅消費最大的行業(yè)，從而促進(jìn)了90年代中期國際銅價的上升，美國的住房開工率也成了影響銅價的因素之一。2003年以來，中國房地產(chǎn)、電力的發(fā)展極大地促進(jìn)了銅消費的增長，從而成為支撐銅價的因素之一。在汽車行業(yè),制造商正在倡導(dǎo)用鋁代替銅以降低車重從而減少該行業(yè)的用銅量。
銅的生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本是衡量商品價格水平的基礎(chǔ)。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測算銅生產(chǎn)成本有所不同，最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本”，該成本隨副產(chǎn)品價值的提高而降低。目前國際上火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為62美分/磅，濕法煉平均成本約40美分/磅。濕法煉銅的產(chǎn)量目前約占總產(chǎn)量的20%。國內(nèi)生產(chǎn)成本計算與國際上有所不同。
LME三月銅價影響最大
倫敦金屬交易所(LME)及紐約商品交易所(COMEX)是國際上主要的銅交易市場，其中，LME銅價因在國際點價貿(mào)易中充當(dāng)定價基準(zhǔn)而具有國際權(quán)威性，再加上我國又是全球最大的銅消費市場，故國內(nèi)銅價與LME銅價具有很強(qiáng)的正相關(guān)性。
匯率
國際市場上銅的貿(mào)易一般用美元標(biāo)價和結(jié)算，因此美元的漲跌通常會引起銅價的反向變動。但決定銅價走勢的根本因素在于銅的供求關(guān)系，匯率因素不能改變銅市的基本格局，只是在漲跌幅度及節(jié)奏上施加影響。
國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢
銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長時，銅需求增加從而帶動銅價上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時，銅需求萎縮從而促使銅價下跌。
在分析宏觀經(jīng)濟(jì)時，有兩個指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟(jì)增長率，或者說是GDP增長率，另一個是工業(yè)生產(chǎn)增長率。
進(jìn)出口政策
尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來平衡國內(nèi)供求狀況的重要手段。目前我國銅原料的進(jìn)口關(guān)稅2%，出口關(guān)稅5%。
基金的交易方向
基金業(yè)的歷史雖然很長，但直到20世紀(jì)90年代才得到蓬勃的發(fā)展，與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場演變來看，基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用。
基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分為兩大類，一類是宏觀基金（Macrofund），如套利基金，它們的規(guī)模較大，少則幾十億美元，多則上百億美元，主要進(jìn)行戰(zhàn)略性長線投資。另一類是短線基金，這是由CTA（CommodityTradingAdvisors）所管理的基金，規(guī)模較小，一般在幾千萬美元左右，靠技術(shù)分析進(jìn)行短線操作，所以又稱技術(shù)性基金。
盡管由于基金的參與，銅價的漲跌可能出現(xiàn)過度，但價格的總體趨勢不會違背基本面，從COMEX的銅價與非商業(yè)性頭寸（普遍被認(rèn)為是基金的投機(jī)頭寸）變化來看，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關(guān)性。而且由于基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺”，所以了解基金的動向也是把握行情的關(guān)鍵。
相關(guān)商品對銅價產(chǎn)生影響
原油和銅都是國際性的重要工業(yè)原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞，所以從長期看，油價和銅價的高低與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢有較好的相關(guān)性。正因為原油和銅都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價與油價一定程度上的正相關(guān)性。但這只是趨勢上的一致，短期看，原油價格與銅價的正相關(guān)性并不十分突出。
倫敦銅LME
LME是世界上最大的銅期貨交易市場，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。銅的期貨交易始于1877年，進(jìn)行交易的銅有兩種：
陰級銅：A級銅
銅棒：規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)為重量在110－125公斤之間的A級銅
其中陰級銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核準(zhǔn)認(rèn)可的A級銅的牌號，符合英國BS6017－1981標(biāo)準(zhǔn)分類規(guī)格。
A級電解銅的合約規(guī)則為：
合約數(shù)量單位：25噸
報價：美元/噸
價格波動最低幅度：0.5美元/噸
交割日期：三個月內(nèi)為任何一個交易日、三個月以上至十五個月為每個月第三個星期三
交易時間：12：00—12：05；12：30—12：35（正式牌價）；15：30—15：35；16：15—16：20
LME無漲跌停板限制
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