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    章節(jié)精選|2017年《期貨投資分析》第二章免費(fèi)試題

    來(lái)源:233網(wǎng)校 2017-10-12 09:02:00

    導(dǎo)讀:期貨投資分析2017年新教材章節(jié)考試試題整理如下,備考階段建議大家可以先做章節(jié)試題,分階段鞏固考點(diǎn)再做模擬試題。考前十天發(fā)布臨考押密試題>>hot.gif

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    第二章 衍生品定價(jià)

    一、單項(xiàng)選擇題

    1.持有成本理論是以( ?。橹行模治銎谪浭袌?chǎng)的機(jī)制,論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響,并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來(lái)。

    A.融資利息

    B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用

    C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

    D.持有收益

    答案:B

    解析:康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認(rèn)為,現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差(持有成本)由三部分組成:融資利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。該理論以商品持有(倉(cāng)儲(chǔ))為中心,分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制,論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響,并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來(lái)。

    2.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中衡量期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)系的指標(biāo)是( ?。?/p>

    A.Delta

    B.Gamma

    C.Theta

    D.Vega

    答案:A

    解析:Delta是用來(lái)衡量標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)對(duì)期權(quán)理論價(jià)格的影響程度,可以理解為期權(quán)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)的敏感性。

    3.( ?。┒x為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率,用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性,計(jì)量利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

    A.Delta

    B.Gamma

    C.Rho

    D.Vega

    答案:C

    解析:Rho是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)敏感性的。Rh0隨著期權(quán)到期,單調(diào)收斂到0。也就是說(shuō),期權(quán)越接近到期,利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

    4.在持有成本理論模型假設(shè)下,若F表示期貨價(jià)格,S表示現(xiàn)貨價(jià)格,W表示持有成本,R表示持有收益,那么期貨價(jià)格可表示為( ?。?/p>

    A.F=S+W-R

    B.F=S+W+R

    C.F=S-W-R

    D.F=S-W+R

    答案:A

    解析:在持有成本理論模型假設(shè)條件下,期貨價(jià)格形式如下:F=S+W-R。持有成本包括購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)所占用資金的利息成本、持有基礎(chǔ)資產(chǎn)所花費(fèi)的儲(chǔ)存費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用等。持有收益指基礎(chǔ)資產(chǎn)給其持有者帶來(lái)的收益,如股票紅利、實(shí)物商品的便利收益等。來(lái)源于233網(wǎng)校題庫(kù)

    5.某看漲期權(quán),期權(quán)價(jià)格為0.08元,6個(gè)月后到期,其Theta=-0.2。在其他條件不變的情況下,1個(gè)月后,該期權(quán)理論價(jià)格將變化( ?。┰?。

    A.6.3

    B.0.063

    C.0.63

    D.0.006

    答案:B

    解析:根據(jù)計(jì)算公式,Theta=權(quán)利金變動(dòng)值÷到期時(shí)間變動(dòng)值=(1個(gè)月后的期權(quán)理論價(jià)格-0.08)÷(1/12)=-0.2,所以1個(gè)月后,該期權(quán)理論價(jià)格將變化為:0.08-0.2/12≈0.063(元)。

    二、多項(xiàng)選擇題

    1.期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)包括(  )指標(biāo)。

    A.Delta

    B.Gamma

    C.Theta

    D.Vega

    答案:ABCD

    【解析】除了ABCD四項(xiàng)外,Rho指標(biāo)也可用于期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的度量。

    2.持有成本假說(shuō)認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差由( ?。┙M成。

    A.融資利息

    B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用

    C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

    D.持有收益

    答案:ABD

    解析:康奈爾和弗倫奇1983年提出的持有成本理論認(rèn)為,現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差(持有成本)由三部分組成:融資利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。

    3.持有成本理論是由(  )于1983年提出的。

    A.康奈爾

    B.弗倫奇

    C.約翰·考克斯

    D.斯蒂芬·羅斯

    答案:AB

    解析:康奈爾和弗倫奇于1983年提出持有成本理論。二叉樹模型是由約翰·考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價(jià)模型。

    4.從股價(jià)幾何布朗運(yùn)動(dòng)的公式中可以看出,股票價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)的變動(dòng)(即收益)來(lái)源于( ?。?/p>

    A.短時(shí)間內(nèi)預(yù)期收益率的變化

    B.隨機(jī)正態(tài)波動(dòng)項(xiàng)

    C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

    D.資產(chǎn)收益率

    答案:AB

    解析:股票價(jià)格在短時(shí)期內(nèi)的變動(dòng)(即收益)來(lái)源于兩個(gè)方面:①短時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益率的變化;②隨機(jī)正態(tài)波動(dòng)項(xiàng),它反映了股票價(jià)格變動(dòng)的不確定性。

    5.對(duì)二又樹模型說(shuō)法正確是( ?。?。

    A.模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià),也可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)

    B.模型思路簡(jiǎn)潔、應(yīng)用廣泛

    C.步數(shù)比較大時(shí),二叉樹法更加接近現(xiàn)實(shí)的情形

    D.當(dāng)步數(shù)為n時(shí),nT時(shí)刻股票價(jià)格共有n種可能

    答案:ABC

    解析:二叉樹模型是由約翰-考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價(jià)模型,該模型不但可對(duì)歐式期權(quán)進(jìn)行定價(jià),也可對(duì)美式期權(quán)、奇異期權(quán)以及結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià),思路簡(jiǎn)潔、應(yīng)用廣泛。當(dāng)步數(shù)為n時(shí),nT時(shí)刻股票價(jià)格共有n+1種可能,故步數(shù)比較大時(shí),二叉樹法更加接近現(xiàn)實(shí)的情形。

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