4.2基差概述
4-8(2010年5月單選題)某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額稱為( )。
A、價(jià)差
B、基差
C、差價(jià)
D、套價(jià)
【答案】B
【解析】基差(Basls)是指某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額，即基差一現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。
4-9(2010年5月單選題)關(guān)于"基差";，下列說(shuō)法不正確的是( )。
A、基差是期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的差
B、基差風(fēng)險(xiǎn)源于套期保值者
C、當(dāng)基差減小時(shí)，空頭套期保值者可以忍受損失
D、基差可能為正、負(fù)或零
【答案】C
【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時(shí)間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與該商品在期貨市場(chǎng)的期貨價(jià)格之差，即基差一現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格。C選項(xiàng)對(duì)于空頭套期保值者，如果基差意外地?cái)U(kuò)大，套期保值者的頭寸就會(huì)得到改善;相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會(huì)惡化。對(duì)于多頭套期保值者來(lái)說(shuō)，情況正好相反。
4-10(2009年6月多選題)對(duì)于基差的理解正確的有( )。
A、基差是衡量期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的重要指標(biāo)
B、基差等于持倉(cāng)費(fèi)
C、在正向市場(chǎng)上基差為負(fù)值
D、理論上基差最終會(huì)在交割月趨向于零
【答案】ACD
【解析】在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉(cāng)費(fèi)的高低有關(guān)，但基差不一定等于持倉(cāng)費(fèi)。
4-11(2010年5月單選題)在今年7月時(shí)，CBOT小麥?zhǔn)袌?chǎng)的基差為一2美分/蒲式耳;到了8月，基差變?yōu)?美分/蒲式耳，表明市場(chǎng)狀態(tài)從正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?chǎng)，這種變化為基差( )。
A、走強(qiáng)
B、走弱
C、平穩(wěn)
D、縮減
【答案】A
【解析】基差從負(fù)值變?yōu)檎?，基差走?qiáng)。
4-12(2010年5月單選題)空頭避險(xiǎn)策略中，下列基差值的變化對(duì)于避險(xiǎn)策略不利的是( )。
A、基差值為正，而且絕對(duì)值變大
B、基差值為負(fù)，而且絕對(duì)值變小
C、基差值為正，而且絕對(duì)值變小
D、無(wú)法判斷
【答案】C
【解析】基差走弱時(shí)，空頭套期保值將虧損。基差值為正，而且絕對(duì)值變小時(shí)基差走弱。
4-13(2010年5月單選題)在正向市場(chǎng)中，基差走弱代表( )。
A、期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大
B、期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小
C、期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大
D、期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小
【答案】A
【解析】在正向市場(chǎng)中，當(dāng)基差走弱時(shí)，基差為負(fù)且絕對(duì)數(shù)值越來(lái)越大。
基差變動(dòng)與套期保值效果
4-14(2009年6月單選題)某加工商為了避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，在大連商品交易所做買入套期保值、買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為一20元/噸，賣出平倉(cāng)時(shí)的基差為一50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是( )元。
A、盈利3000
B、虧損3000
C、盈利1500
D、虧損1500
【答案】A
【解析】10手=100噸，基差差額=-20-(一50)=30元/噸，則加工商利潤(rùn)=100×30=3000元。
4-15(2009年6月判斷題)套期保值的效果和基差的變化無(wú)關(guān)，而與持倉(cāng)費(fèi)有關(guān)。( )
【答案】×
【解析】套期保值的效果和基差的變化有關(guān)。
4-16(2009年6月判斷題)如果期貨價(jià)格上升，則基差一定下降。( )
【答案】×
【解析】基差一現(xiàn)貨價(jià)格一期貨價(jià)格，若現(xiàn)貨價(jià)格也隨之上升，基差不一定下降。
