2.A【解析】賣出套期保值，又稱空頭套期保值或賣期保值，是指套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。賣出套期保值適用于準(zhǔn)備在將來某一時(shí)間內(nèi)賣出某種商品或資產(chǎn)，但希望價(jià)格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，他們最大的擔(dān)心是當(dāng)他們實(shí)際賣出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時(shí)價(jià)格下跌。
3.B【解析】如果基差為正且數(shù)值越來越大，或者基差從負(fù)值變?yōu)檎?，或者基差為?fù)值且絕對(duì)數(shù)值越來越小，稱這種基差的變化為“走強(qiáng)”。本題中基差從-100元/噸變?yōu)?50元/噸，屬于基差走強(qiáng)。進(jìn)行賣出套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵且存在凈盈利，實(shí)現(xiàn)了完全套期保值。
4.C【解析】賣出套期保值主要用來回避某種商品(資產(chǎn))價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)^套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上實(shí)際賣出該種現(xiàn)貨商品的同時(shí)，將原先賣出的期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上所賣出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。
5.C【解析】進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)不能竅全盈虧相抵，存在凈損失;基差走弱，期諸市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)能盈虧完全相抵且有凈盈利;基差不變，期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完^相抵，盈利(虧損)為0，實(shí)現(xiàn)完全套期保值。
6.D【解析】進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)有凈盈利。本題只有D項(xiàng)基差走弱，能實(shí)現(xiàn)凈盈利。
7.A【解析】在即期外匯市場(chǎng)上擁有某種貨幣負(fù)債的人，為防止將來償付時(shí)該貨幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在外匯期貨市場(chǎng)上買進(jìn)該貨幣期貨合約，即進(jìn)行多頭套期保值，從而在即期外匯市場(chǎng)和外匯期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制，回避匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
8.D【解析】買入套期保值通過當(dāng)前買入期貨合約在現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建立盈虧相抵機(jī)制，便將其進(jìn)價(jià)成本維持在當(dāng)前認(rèn)可的水平，可回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，但這樣也放棄了價(jià)格下跌時(shí)獲取更低生產(chǎn)成本的機(jī)會(huì)。
9.A【解析】無論價(jià)格上漲還是下降，套期保值效果均取決于現(xiàn)貨與期貨之間的價(jià)格差的變化，即基差變動(dòng)。
10.A
12.D【解析】賣出套期保值適用于準(zhǔn)備在將來某一時(shí)間內(nèi)賣出某種商品或資產(chǎn)，但希望價(jià)格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，他們最大的擔(dān)心是當(dāng)他們實(shí)際賣出現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)時(shí)價(jià)格下跌。ABC三項(xiàng)的情形適合釆取買入套期保值策略。
13.D【解析】如果大豆價(jià)格不跌反漲，生產(chǎn)商也可以用現(xiàn)貨市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)上的虧損，最終仍然獲得40元/噸的凈盈利。
14.C【解析】該投資者在賣出套,保值交易中的盈利=(平倉(cāng)時(shí)基差-建倉(cāng)時(shí)基差)×100手×5噸/手=20000(元)，所以平倉(cāng)時(shí)的基差為10元/噸。
15.C【解析】進(jìn)行買入套期保值時(shí)，①基差不變，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值;②基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值;③基差走弱，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧完全相抵且有凈盈利;實(shí)現(xiàn)完全套期保值。在正向市場(chǎng)上，現(xiàn)貨價(jià)格<期貨價(jià)格;在反向市場(chǎng)上，現(xiàn)貨價(jià)格>期貨價(jià)格，因而當(dāng)市場(chǎng)由反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)時(shí)，意味著基差走弱，此時(shí)套期保值有凈盈利。
16.B
18.B【解析】在正向市場(chǎng)上，基差為負(fù)值，基差絕對(duì)值變大時(shí)，基差走弱。此時(shí)，對(duì)沖期貨，期貨價(jià)格上漲超過現(xiàn)貨價(jià)格虧損，期貨部分的獲利大于現(xiàn)貨部分的損失，買入套期保值獲利
19.A【解析】進(jìn)行買入套期保值時(shí)，基差走弱時(shí)存在凈盈利，套期保值者能得到完全保護(hù)。該加工商的凈盈利=[-20-(-50)]×10×10=3000(元)
20.B【解析】7月1日，基差=2020-2050=-30(元/噸);此題為買入套期保值，當(dāng)基差走弱時(shí)可實(shí)現(xiàn)凈盈利。故應(yīng)小于-30元/噸。
