A、290
B、284
C、280
D、276來源：考試大
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
（1）權(quán)利金收益=-15+11=-4，因此期權(quán)履約收益為4
（2）買入看漲期權(quán)，價越高贏利越多，即280以上；賣出看漲期權(quán)，最大收益為權(quán)利金，高于290會被動履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權(quán)履約收益。而期權(quán)履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。
2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時，相關(guān)期貨合約價格為150 美元/噸，請計算該投資人的投資結(jié)果（每張合約1 噸標(biāo)的物，其他費用不計）
A、-30 美元/噸
B、-20 美元/噸
C、10 美元/噸
D、-40 美元/噸
答案：B
解析：如題，期權(quán)的投資收益來自于兩部分：權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。
（1）權(quán)利金收益=-20-10=-30；（2）買入看漲期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格140，履行期權(quán)有利可圖（以較低價格買到現(xiàn)價很高的商品），履約盈利=150-140=10；買入看跌期權(quán)，當(dāng)現(xiàn)市場價格150>執(zhí)行價格130，履約不合算，放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。
3、某投資者在某期貨經(jīng)紀(jì)公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀(jì)公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手（假定每手10 噸）開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當(dāng)日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當(dāng)日大豆結(jié)算價為每噸2840元。當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）。
A、44000
B、73600
C、170400
D、117600
答案：B
解析：（1）平當(dāng)日倉盈虧=（2850-2800）×40×10=20000 元來源：www.examda.com
當(dāng)日開倉持倉盈虧=（2840-2800）×（100-40）×10=24000 元
當(dāng)日盈虧=20000+24000=44000 元
以上若按總公式計算：當(dāng)日盈虧=（2850-2840）×40×10+（2840-2800）×100×10=44000 元
（2）當(dāng)日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元
（3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=200000-170400+44000=73600 元。
4、某交易者在5 月30日買入1手9 月份銅合約，價格為17520 元/噸，同時賣出1 手11月份銅合約，價格為17570 元/噸，該交易者賣出1手9 月份銅合約，價格為17540元/噸，同時以較高價格買入1 手11 月份銅合約，已知其在整個套利過程中凈虧損100 元，且假定交易所規(guī)定1 手=5 噸，試推算7 月30 日的11 月份銅合約價格（）。
A、17600
B、17610
C、17620
D、17630
答案：B
解析：本題可用假設(shè)法代入求解，設(shè)7 月30 日的11 月份銅合約價格為X
如題，9 月份合約盈虧情況為：17540-17520=20 元/噸
10月份合約盈虧情況為：17570-X
總盈虧為：5×20+5×（17570-X）=-100，求解得X=17610。
5、如果名義利率為8%，第一季度計息一次，則實際利率為（）。
A、8%
B、8.2%
C、8.8%
D、9.0%
答案：B
解析：此題按教材有關(guān)公式，實際利率i=（1+r/m）m-1，實際利率=[1+8%/4]4次方 –1=8.2%。
6、假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30 日為6 月期貨合約的交割日，4 月1 日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450 點，則當(dāng)日的期貨理論價格為（）。
A、1537.02
B、1486.47
C、1468.13www.Ｅxamda.CoM考試就到考試大
D、1457.03
答案：C
解析：如題，期貨理論價格＝現(xiàn)貨價格＋期間資金成本－期間收益＝1450＋1450×6%/4－1450×1%/4＝1468.13。
7、在（）的情況下，買進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。
A、基差從-20 元/噸變?yōu)?30 元/噸
B、基差從20 元/噸變?yōu)?0 元/噸
C、基差從-40 元/噸變?yōu)?30 元/噸
D、基差從40 元/噸變?yōu)?0 元/噸
答案：AD
解析：如題，按照強賣盈利原則，弱買也是盈利的。按照題意，須找出基差變?nèi)醯牟僮鳎ó媯€數(shù)軸，箭頭朝上的為強，朝下為弱）：A 是變?nèi)?，B 變強，C變強，D 變?nèi)酢?BR>
8、面值為100 萬美元的3 個月期國債，當(dāng)指數(shù)報價為92.76 時，以下正確的是（）。
A、年貼現(xiàn)率為7.24%
B、3 個月貼現(xiàn)率為7.24%
C、3 個月貼現(xiàn)率為1.81%
D、成交價格為98.19 萬美元
答案：ACD
解析：短期國債的報價是100－年貼現(xiàn)率（不帶百分號）。因此，按照題目條件可知，年貼現(xiàn)率＝100－92.76＝7.24，加上百分號，A對；年貼現(xiàn)率折算成月份，一年有12 月，即4 個3 月，所以3 個月貼現(xiàn)率＝7.24%/4＝1.81%，C 對；成交價格＝面值× （1－3 個月貼現(xiàn)率）＝100 萬×（1-1.81%）＝98.19 萬，D對。
9、在五月初時，六月可可期貨為$2.75/英斗，九月可可期貨為$3.25/英斗，某投資人賣出九月可可期貨并買入六月可可期貨，他最有可能預(yù)期的價差金額是（）。
A、$ 0.7
B、$ 0.6
C、$ 0.5來源：考試大
D、$ 0.4
答案：D
解析：由題意可知該投資者是在做賣出套利，因此當(dāng)價差縮小，該投資者就會盈利。目前的價差為0.5.因此只有小于0.5 的價差他才能獲利。
10、某投資者以2100元/噸賣出5 月大豆期貨合約一張，同時以2000 元/噸買入7 月大豆合約一張，當(dāng)5 月合約和7 月合約價差為（）時，該投資人獲利。
A、150
B、50
C、100
D、-80
答案：BD
解析：此題，為賣出套利，當(dāng)價差縮小時將獲利。如今價差為2100-2000=100，因此價差小于100時將獲利，因此應(yīng)當(dāng)選BD。
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