現(xiàn)代期貨市場的形成:
(1)期貨市場的萌芽
1.一般認(rèn)為,期貨交易最早萌芽于歐洲。
2.中國的遠(yuǎn)期交易同樣源遠(yuǎn)流長,春秋時期中國商人的鼻祖陶朱公范蠡就曾開展遠(yuǎn)期交易。
3.期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期交易。
(2)現(xiàn)代期貨交易的形成
1.規(guī)范的現(xiàn)代期貨市場在十九世紀(jì)中期產(chǎn)生于美國芝加哥。
2.1848年82位糧食商人在芝加哥發(fā)起組建了世界上第一家較為規(guī)范的期貨交易所一芝加哥期貨交易所(CBOT) 。
3.芝加哥期貨交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約,同時 實行了保證金制度,向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金,作為履約保證。
4.在1882年,交易所允許以對沖方式免除履約責(zé)任,這更加 促進(jìn)了投機者的加入,使期貨市場流動性加大。1883年,成立了結(jié)算協(xié) 會,向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具。直到1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后,芝加哥期貨交易所所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算,現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)形成。
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