第二節(jié) 建設(shè)項目評價

【難點】五種評價與分析區(qū)別

財務(wù)評價

從項目自身角度評價贏利能力、償債能力等

經(jīng)濟費用效益分析

從資源合理配置的角度，分析項目投資的經(jīng)濟效率和對社會福利所做出的貢獻

費用效果分析

比較項目的效果與支付的費用，判斷項目費用的有效性或合理性(相當(dāng)于前面講過的價值工程)

區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析

從區(qū)域經(jīng)濟角度或國民經(jīng)濟角度，分析項目對區(qū)域及至國家宏觀經(jīng)濟的影響

項目環(huán)境評價

項目對環(huán)境的影響

2.1. 財務(wù)評價

2.1.1財務(wù)評價概述

經(jīng)營性項目

贏利能力

償債能力

賬務(wù)生存能力

非經(jīng)營性項目

財務(wù)生存能力

不確定性分析

盈虧平衡分析

敏感性分析

【例題·單選題】【歷年真題】下列關(guān)于建設(shè)項目財務(wù)評價的說法中，正確的是(　)。

A.財務(wù)評價對投入物和產(chǎn)出物采用現(xiàn)行價格

B.則務(wù)評價對投入物和產(chǎn)出物采用影子價格

C.財務(wù)評價需計算項目的間接效益與費用

D.財務(wù)評價也稱為宏觀評價

【答案】A

2.1.2財務(wù)贏利能力指標(biāo)分析

2.1.2.1 財務(wù)內(nèi)部收益率(IRR)

凈現(xiàn)值等于零(NPV=0)時的折現(xiàn)率

反應(yīng)項目的贏利能力

如果該收益能力大于等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，表明項目可接受，如小于基準(zhǔn)收益率，則方案不可接受

內(nèi)部收益率的計算方法

內(nèi)部收益率函數(shù)是減函數(shù)

r1時，凈現(xiàn)值為NPV1>0，則FIRR一定比r1大

r2時，凈現(xiàn)值為NPV2<0，則FIRR一定比r2小

解等式非常復(fù)雜，所以一般用插值法

r1時，凈現(xiàn)值為NPV1>0

r2時，凈現(xiàn)值為NPV2<0

2.1.2.2 財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

凈現(xiàn)值是指開發(fā)項目在投資活動有效期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，按預(yù)先規(guī)定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率，折算到開發(fā)項目實施開始的基準(zhǔn)年的代數(shù)和(NPV)

(F~P)(A~P)

NPV≥0，說明方案正好達到預(yù)定的投資收益水平，或者尚有盈余，項目可以接受

NPV<0，說明方案達不到預(yù)定的收益水平，方案不可接受

2.1.2.3 投資回收期(Pt)

以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，是考慮項目投資回收能力的主要指標(biāo)

累計凈現(xiàn)金之和為正的年數(shù)為n

2.1.2.4 總投資收益率(ROI)

指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年息稅前或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤(EBIT)與項目總投資(TI)的比率

總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值的，項目可行

【例題·單選題】某建設(shè)項目的總投資為5600萬元，年平均利潤總額為1200萬元，則該建設(shè)項目的投資利潤率為(　)

A.23.43%

B.21.43%

C.17.65%

D.18.46%

【答案】B

2.1.3 償債能力指標(biāo)及分析

2.1.3.1 利息備付率(ICR)

指在付借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(EBIT)與應(yīng)付利息(PI)的比值

從付息資金來源角度反映項目償付債務(wù)利息的保障程序

利息備付率應(yīng)分年計算

利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，大于1或滿足債權(quán)人的要求時可行

ICR=EBIT/PI

2.1.3.2 償債備付率

指借款償還期內(nèi)，用于還本付息的資金息稅前利潤加折舊和攤銷(EBITAD-TAX)與應(yīng)還本付息金額(PD)的比值

該值表示用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度

償債備付率應(yīng)分年計算

償債備付率高，表明可用于還本付息的資金的保障程度高，大于1或滿足債權(quán)人的要求時可行

DSCR=(EBITAD-T_AX)/PD

2.1.3.3 資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)

是指各期末負(fù)債總額(TL)同資產(chǎn)總額(TA)的比率

資產(chǎn)負(fù)債率較低(在合理的范圍內(nèi))，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強籌資能力，風(fēng)險較小

LOAR=TL/TA×100%

輔導(dǎo)匯總：2012年中級經(jīng)濟師考試經(jīng)濟基礎(chǔ)知識章節(jié)輔導(dǎo)

網(wǎng)校輔導(dǎo)>>

為幫助參加考試的學(xué)員有效備考，2012年考試大經(jīng)濟師網(wǎng)校，充分利用自身網(wǎng)絡(luò)教育優(yōu)勢，強力推出“2012全國經(jīng)濟師考試輔導(dǎo)”，學(xué)員自付費之日起可不限時間、次數(shù)重復(fù)點播學(xué)習(xí)，直到當(dāng)期考試結(jié)束后一周關(guān)閉，并可享受24小時權(quán)威專家在線答疑服務(wù)，機會難得，欲報從速。