第二節(jié)　國際收支及其調(diào)節(jié)

　　一、國際收支與國際收支平衡表

　　1.國際收支

　　(1)涵義

　　在狹義上，國際收支是指在一定時期內(nèi)，一國居民與非居民所發(fā)生的全部貨幣或外匯的收入和支出。

　　在廣義上，國際收支是指在一定時期內(nèi)，一國居民與非居民所進(jìn)行的全部經(jīng)濟交易的以一定貨幣計值的價值量總和。

　　(2)國際收支的構(gòu)成

　　國際收支由經(jīng)常項目收支和資本項目收支構(gòu)成。

　　經(jīng)常項目收支又包括貿(mào)易收支、服務(wù)收支、要素報酬收支和單方轉(zhuǎn)移收支。

　　資本項目收支又包括直接投資、證券投資和其他投資。

　　2.國際收支平衡表

　　國際收支平衡表所包括的賬戶是：(1)經(jīng)常賬戶。(2)資本與金融賬戶。(3)錯誤與遺漏賬戶。

　　國際收支平衡表是按照復(fù)式記賬法編制的，在表中分設(shè)借方和貸方。借方以“-”號表示，記錄資金占用科目，即國際收支中的支出科目;貸方以“+”號表示，記錄資金來源科目，即國際收支中的收入科目。

　　二、國際收支的均衡與不均衡

　　1.涵義

　　自主性交易指有關(guān)交易主體出于獲取利潤、利息等經(jīng)濟動機或其他動機，根據(jù)本國與他國在價格、利率、利潤率等方面存在的差異或其他考慮，而于事前主動進(jìn)行的經(jīng)濟交易。

　　國際收支均衡是指自主性交易的收入和支出的均衡。其中，如果自主性交易的收入大于支出，則是國際收支順差，如果自主性交易的收入小于支出，則是國際收支逆差。

　　補償性交易又稱事后交易，是指有關(guān)交易主體為了平衡自主性交易發(fā)生的收支差額，而于事后被動進(jìn)行的經(jīng)濟交易。

　　基于自主性交易和補償性交易的區(qū)分和自主性交易的本原性，就以自主性交易來界定國際收支均衡與不均衡。

　　2.類型

　　(1)根據(jù)差額的性質(zhì)，國際收支不均衡分為順差與逆差。

　　(2)根據(jù)產(chǎn)生的原因，國際收支不均衡分為收入性不均衡、貨幣性不均衡、周期性不均衡與結(jié)構(gòu)性不均衡。

　　(3)根據(jù)不同賬戶的狀況，國際收支不均衡分為經(jīng)常賬戶不均衡、資本與金融賬戶不均衡與綜合性不均衡。

　　三、國際收支不均衡的調(diào)節(jié)

　　1.必要性

　　(1)國際收支不均衡的調(diào)節(jié)是穩(wěn)定物價的要求。

　　(2)國際收支不均衡的調(diào)節(jié)是穩(wěn)定匯率的要求。

　　(3)國際收支不均衡的調(diào)節(jié)是保有適量外匯儲備的要求。

　　2.政策措施

　　(1)宏觀經(jīng)濟政策

　　①財政政策

　　在國際收支逆差時，可以采用緊的財政政策。反之國際收支順差時，則采用松的財政政策。 財政政策主要調(diào)節(jié)經(jīng)常項目收支。

　?、谪泿耪?/P>

　　在國際收支逆差時，可以采用緊的貨幣政策。反之國際收支順差時，則采用松的貨幣政策。 貨幣政策既調(diào)節(jié)經(jīng)常項目收支，也調(diào)節(jié)資本項目收支。

　?、蹍R率政策

　　匯率政策就是貨幣當(dāng)局實行本幣法定貶值或法定升值，或有意在外匯市場上讓本幣貶值或升值。

　　在國際收支逆差時，可以采用本幣法定貶值或貶值的政策。在國際收支順差時，可以采用本幣法定升值或升值的政策。匯率政策主要調(diào)節(jié)經(jīng)常項目收支。

　　(2)微觀政策措施

　?、偻赓Q(mào)管制和外匯管制。

　　逆差時，就加強外貿(mào)管制和外匯管制;順差時，就放寬乃至取消外貿(mào)管制和外匯管制。

　?、谠趪H收支逆差時，向國際貨幣基金或其他國家爭取短期信用融資的措施或直接動用本國的國際儲備。

　　3.國際收支不均衡調(diào)節(jié)中內(nèi)部均衡與外部均衡的兼顧

　　(1)內(nèi)部均衡與外部均衡的不同組合

　　內(nèi)部均衡是國民經(jīng)濟運行處于經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定和充分就業(yè)的狀態(tài)。外部均衡就是國際收支均衡。

　　內(nèi)部均衡與外部均衡可能有四種不同組合：(1)內(nèi)部均衡與外部均衡;(2)內(nèi)部均衡與外部不均衡;(3)內(nèi)部不均衡與外部均衡;(4)內(nèi)部不均衡與外部不均衡。

　　內(nèi)部不均衡與外部不均衡的組合可能內(nèi)含四種情形：(1)經(jīng)濟衰退、失業(yè)與國際收支逆差;(2)經(jīng)濟衰退、失業(yè)與國際收支順差;(3)通貨膨脹與國際收支逆差;(4)通貨膨脹與國際收支順差。

　　(2)兼顧內(nèi)部均衡與外部均衡的政策措施

　　內(nèi)部均衡與外部均衡組合的種組合，即內(nèi)部均衡與外部均衡并存，是追求的為理想狀態(tài)，無需采用任何政策措施調(diào)節(jié)。

　　第二種組合的內(nèi)部均衡與外部不均衡并存，此時無需采用影響內(nèi)部均衡的政策措施，只需采用調(diào)節(jié)外部不均衡的政策措施，如運用匯率政策等。

　　第三種組合的內(nèi)部不均衡與外部均衡并存，此時只需采用調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡的政策措施，如運用財政政策或貨幣政策，而無需采用影響外部均衡的政策措施。

　　第四種組合的內(nèi)部不均衡與外部不均衡并存，情況復(fù)雜，需要區(qū)別對待。

　　四、國際收支理論

　　1.彈性說

　　彈性說認(rèn)為進(jìn)出口需求價格彈性之和大于1的時候，貨幣貶值能夠使得貿(mào)易收支改善。

　　2.吸收說

　　設(shè)B代表(x—M)，即國際收支;Y代表國民收入;A代表(C+I+G)，即國內(nèi)總支出或總吸收，則：B=Y—A

　　在國際收支逆差，即Y

　　此外，吸收說也分析了貨幣貶值對國際收支的影響。

　　3.貨幣說

　　R=Md-D

　　該式清楚地表明了國際收支差額與貨幣供求之間的關(guān)系，即國際收支是一種貨幣現(xiàn)象，國際收支失衡是因為貨幣供求失衡，國際收支逆差是因為MdD。要醫(yī)治國際收支失衡，貨幣說的政策主張是，要采用貨幣政策、匯率政策來調(diào)節(jié)。

　　4.政策搭配說

　　政策搭配說是說明在兼顧內(nèi)部均衡與外部均衡的背景下，在外部不均衡調(diào)節(jié)中進(jìn)行政策搭配的國際收支學(xué)說。

　　在這些組合下，旨在闡明經(jīng)濟目標(biāo)政策工具之間關(guān)系的丁伯根法則認(rèn)為，要實現(xiàn)一個經(jīng)濟目標(biāo)，至少需要使用一種有效的政策工具;要實現(xiàn)n個獨立的經(jīng)濟目標(biāo)，至少需要使用n種獨立且有效的政策工具。在某些情況下，一國如果單獨使用支出調(diào)整政策來追求內(nèi)部均衡和外部均衡，將會導(dǎo)致內(nèi)部均衡與外部均衡之間的沖突，即米德沖突。

　　五、我國的國際收支不均衡及其調(diào)節(jié)

　　我國的國際收支出現(xiàn)順差，一方面與我國改革開放的進(jìn)程相適應(yīng)，是改革開放的成果;另一方面也在很大程度上是西方發(fā)達(dá)國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、將勞動密集型的制造業(yè)通過加工貿(mào)易的機制轉(zhuǎn)移到我國的結(jié)果。

　　持續(xù)多年的國際收支順差給我國的外匯儲備管理、貨幣供給與貨幣政策、實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等帶來了諸多挑戰(zhàn)，同時也使我國面臨日益增大的國際壓力。我國也對國際收支順差采取了一些調(diào)節(jié)政策和措施：(1)逐步放寬和取消經(jīng)常項目下的外匯管制。1994年實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換，1996年12月1日正式接受國際貨幣基金協(xié)定第八條款，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可兌換。(2)逐步放寬資本項目下的外匯管制。(3)降低對出口的激勵范圍和力度，改變外貿(mào)增長方式，調(diào)整外貿(mào)出口結(jié)構(gòu)。(4)優(yōu)化利用外資結(jié)構(gòu)，限制高耗能、重污染、附加值低的直接投資流入。(5)對國外投機性的熱錢流入采取密切監(jiān)控的高壓政策。

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