股權投資基金常用的估值方法

　　一、 估值方法概述

　　估值方法通常包括相對估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流法、成本法、清算價值法、經(jīng)濟增加值法等。

　　二、相對估值法

　　相對估值法是指將企業(yè)的主要財務指標乘以根據(jù)行業(yè)或參照企業(yè)計算的估值乘數(shù)，從而獲得對企業(yè)股權價值的估值參考結果，包括市盈率、市現(xiàn)率、市凈率和市售率等多種方法。

　　市盈率等于企業(yè)股權價值與凈利潤的比值(每股價格/每股凈利潤)。

　　市現(xiàn)率指的是企業(yè)股權價值與稅息折舊攤銷前收益(EBITDA)的比值，相應地，企業(yè)股權價值等于EBITDA乘以市現(xiàn)率。EBITDA為稅后凈利潤、所得稅、利息費用、折舊和攤銷之和。

　　市凈率(PB)也稱市賬率，等于企業(yè)股權價值與股東權益賬面價值的比值，或者每股價格除以每股賬面價值。

　　市銷率(P/S或PSR)也稱市售率，等于企業(yè)股權價值與年銷售收入的比值。

　　三、折現(xiàn)現(xiàn)金流法

　　折現(xiàn)現(xiàn)金流法是通過預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流，將企業(yè)價值定義為企業(yè)未來可自由支配現(xiàn)金金流折現(xiàn)值的總和，包括紅利模型和自由現(xiàn)金流模型等。

　　四、成本法

　　成本法包括賬面價值法和重置成本法。

　　五、清算價值法

　　清算大致分為破產(chǎn)清算和公司解散清算。

　　六、經(jīng)濟增加值法

　　EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=(R-C)*A