基本分析的假設(shè)前提是：證券的價(jià)格是由其內(nèi)在價(jià)值決定的，價(jià)格受政治的、經(jīng)濟(jì)的、心理的等諸多因素的影響而頻繁變動(dòng)，很難與價(jià)值完全一致，但總是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。理性的投資者應(yīng)根據(jù)證券價(jià)格與價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行投資決策。

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析，主要是分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化。

1．宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

(1)同內(nèi)生產(chǎn)總值。

(2)通貨膨脹。

(3)利率。

(4)匯率。

(5)預(yù)算赤字。

(6)失業(yè)率。

(7)采購經(jīng)理指數(shù)(purchasing managers’index，PMI)。

2．經(jīng)濟(jì)周期

3．宏觀經(jīng)濟(jì)政策

(二)行業(yè)分析

“自上而下”分析法的第二步是行業(yè)分析，著重對(duì)行業(yè)基本面及其行業(yè)發(fā)展前景等行業(yè)因素進(jìn)行判斷。行業(yè)因素(industry factor)，又稱產(chǎn)業(yè)因素，影響某一特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中所有上市公司的股票價(jià)格。這些因素包括行業(yè)生命周期、行業(yè)景氣度、行業(yè)法令措施以及其他影響行業(yè)價(jià)值面的因素。

1．行業(yè)生命周期

(1)初創(chuàng)期。

(2)成長期。

(3)成熟期。

(4)衰退期。

(三)公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格

1．內(nèi)在價(jià)值

2．市場(chǎng)價(jià)格

【例題】以下不屬于基本面分析的是(     )。

A.分析預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期

B.對(duì)國家宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析

C.通過研究股票成交量預(yù)測(cè)市場(chǎng)行為

D.計(jì)算行業(yè)景氣度

答案：C