A、“加工車問”正在加工的在產品
B、“裝配車間”正在加工的在產品
C、“裝配車間”已經完工的半成品
D、“油漆車間”正在加工的在產品
32. 下列成本差異中，通常應由標準成本中心負責的差異有( )。
A、直接材料價格差異
B、直接人工數量差異
C、變動制造費用效率差異
D、固定制造費用閑置能量差異
33. 影響企業(yè)償債能力的表外因素有( )。
A、可動用的銀行貸款指標
B、存在未決訴訟案件
C、準備近期內變現的固定資產
D、債務擔保
34. 下列關于理財原則的表述中，正確的有（ ）。
A、理財原則既是理論，也是實務
B、理財原則在一般隋況下是正確的，在特殊情況下不一定正確
C、理財原則是財務交易與財務決策的基礎
D、理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力
35. 下列說法中不正確的有( )。
A、基本的本量利圖中變動成本線的斜率是變動成本率
B、正方形本量利圖的優(yōu)點是可以表示邊際貢獻的數值
C、邊際貢獻式本量利圖中的銷售收入線的斜率是單價
D、正方形本量利圖中的銷售收入線的斜率是l
簡答題
36. 甲公司是一家高科技上市公司，目前正處于高速成長時期。公司為了開發(fā)新的項目，急需籌資l0 000萬元，甲公司擬采取發(fā)行附送認股權證債券的方式籌資并初擬了籌資方案，相關資料如下：、
(1)發(fā)行十年期附認股權證債券l0萬份，每份債券面值為l 000元，票面利率為7％，每年年末付息一次。到期還本。債券按面值發(fā)行。每份債券同時附送20張認股權證，認股權證只能在第五年年末行權，行權時每張認股權證可以按25元的價格購買1股普通股。
(2)公司目前發(fā)行在外的普通股為l 000萬股，每股價值22元，無負債。股東權益賬面價值與其市值相同。公司未來僅依靠利潤留存提供增長資金，不打算增發(fā)或回購股票，也不打算增加新的債務籌資，債券發(fā)行后公司總資產的預計年增長率為8％。(3)當前等風險普通債券的平均利率為8％，發(fā)行費用可以忽略不計。由于認股權證和債券組合的風險比普通債券風險大，投資所要求的必要報酬率為9％。
要求：
(1)計算擬發(fā)行的每份純債券的價值；(2)計算擬附送的每張認股權證的價值；(3)計算第五年年末認股權證行權前及行權后
的股票價格；
(4)計算投資人購買l份附送認股權證債券的
凈現值。判斷籌資方案是否可行并說明原因。
37. 甲公司可以投資的資本總量為10 000萬元，資本成本為10％?，F有三個投資項目，有關數據如表8-9所示。
表8—9
要求：(1)計算A、B和C項目每年的現金流量現值、現金流入現值、凈現值和現值指數。
(2)分析甲公司如何選擇投資項目。
38. 甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資l億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：
(1)可轉換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉換債券的面值為l 000元，票面利率為5％每年年末付息一次，到期還本?？赊D換債券發(fā)行一年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元。
(2)可轉換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉換價格的l20％時，甲公司有權以l 050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。
(3)甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0．715元／股，股利年增長率預計為8％。
(4)當前市場上等風險普通債券的市場利率為10％。
(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。(6)為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。
要求：
(1)計算發(fā)行日每份純債券的價值。
(2)計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。
(3)計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。
(4)如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)問。
39. D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價為每股40元。有一種以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為42元，到期時間是3個月。3個月以內公司不會派發(fā)股利，3個月以后股價有2種變動的可能：上升到46元或者下降到30元。3個月到期的國庫券利率為4％(年名義利率)。
要求：
(1)利用風險中性原理，計算D公司股價的上行概率和下行概率，以及看漲期權的價值。
(2)如果該看漲期權的現行價格為2．5元，請根據套利原理，構建一個投資組合進行套利。
40.
假設某公司有這樣一個運用新技術的開拓型項目，其目前需要投資5000萬元，無建設期，項目預計使用壽命為4年，各年預期產生的稅后現金凈流量如表9一l4所示。
表9—14
單位：萬元
假設項目包含有風險因素的貼現率為20％(其中無風險報酬率為8％)。如果通過該項目的實施，證明新技術是成功的，則該公司將新技術運用于商業(yè)化項目生產，其規(guī)模將是開拓型項目的3倍。即在第四年末，該公司可以進行新一輪的投資，其投資規(guī)模是開拓型項目的3倍，即1．5億元，其每年預期可產生的經營稅后現金凈流量均為開拓型項目相應年份現金凈流量的3倍(見表9—15)。
表9—15
單位：萬元
要求：
(1)通過計算分別評價不考慮期權條件下的開
拓型項目和商業(yè)化項目的可行性；
(2)如果考慮期權因素，界定商業(yè)化項目的剪權屬性：
(3)由于該項目所運用的技術不確定性程度較高，可比公司股票價格的標準差為35％，可以作為該項目現金流量的標準差，利用布萊克一斯科爾斯期權定價模型，計算商業(yè)化項目的價值；
(4)如果考慮期權因素，評價開拓型項目的可行性。
