2.倍數(shù)指標(biāo)

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／利息費(fèi)用

3.分子比率

現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額

【提示】該比率中的負(fù)債總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)。

5.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／利息費(fèi)用

＝（凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）／利息費(fèi)用

（1）分子的利息費(fèi)用：計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用；

（2）分母的利息費(fèi)用（本期全部應(yīng)付利息）：計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用+資本化利息。

2.單獨(dú)記憶

周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/周轉(zhuǎn)次數(shù)

3.分子比率

應(yīng)收賬款與收入比= 應(yīng)收賬款/營(yíng)業(yè)收入

【提示】其余指標(biāo)，均參照應(yīng)收賬款學(xué)習(xí)即可。

4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

（1）營(yíng)業(yè)收入的賒銷(xiāo)比例問(wèn)題。

    應(yīng)收賬款是賒銷(xiāo)引起的，計(jì)算時(shí)應(yīng)使用賒銷(xiāo)額而非營(yíng)業(yè)收入。

（2）應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問(wèn)題。

①在用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)時(shí)，可以使用年初和年末的平均數(shù)、或者使用多個(gè)時(shí)點(diǎn)的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。

②若題目要求使用期末數(shù)，從其要求。

（3）應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備問(wèn)題。

    應(yīng)收賬款為未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額，而報(bào)表上列示的應(yīng)收賬款已經(jīng)扣除了壞賬準(zhǔn)備，應(yīng)根據(jù)報(bào)表附注中披露的壞賬準(zhǔn)備信息進(jìn)行調(diào)整。

2.模型原理

（1）本期市盈率=每股價(jià)值P0/每股收益EPS0

=［D1/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）］/EPS0

=［D0×（1+增長(zhǎng)率）/EPS0］/ （股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）

=本期股利支付率×（1+增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）

2.模型原理

（2）預(yù)期市盈率（內(nèi)在市盈率）=P0/EPS1

=［D1/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）］/EPS1

=預(yù)期股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）

（3）驅(qū)動(dòng)因素：增長(zhǎng)潛力、股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)資本成本與風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)），其中關(guān)鍵因素是增長(zhǎng)潛力。

3.模型的修正

（1）修正平均市盈率法（先平均后修正）

①先將可比企業(yè)的市盈率和預(yù)期增長(zhǎng)率做簡(jiǎn)單算術(shù)平均。

②修正平均市盈率

=可比企業(yè)平均市盈率/（可比企業(yè)平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100）

③目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值

=修正平均市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益

3.模型的修正

（2）股價(jià)平均法（先修正后平均）

①先根據(jù)各可比企業(yè)資料，分別計(jì)算修正市盈率。

修正市盈率=可比企業(yè)市盈率÷（可比企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100）

②目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100 ×目標(biāo)企業(yè)每股收益

③將②中的結(jié)果簡(jiǎn)單算術(shù)平均。

2.模型原理

（1）本期市凈率=本期市盈率×本期權(quán)益凈利率

（2）預(yù)期市凈率（內(nèi)在市凈率）

=預(yù)期市盈率×預(yù)期權(quán)益凈利率

（3）驅(qū)動(dòng)因素：權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)潛力和風(fēng)險(xiǎn)，其中關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率。

3.模型的修正

（1）思路同市盈率模型的修正；

（2）注意點(diǎn)：修正時(shí)剔除的關(guān)鍵因素是權(quán)益凈利率。

2.模型原理

（1）本期市銷(xiāo)率=本期市盈率×本期營(yíng)業(yè)凈利率

（2）預(yù)期市銷(xiāo)率（內(nèi)在市銷(xiāo)率）

=預(yù)期市盈率×預(yù)期營(yíng)業(yè)凈利率

（3）驅(qū)動(dòng)因素：營(yíng)業(yè)凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)潛力和風(fēng)險(xiǎn)，其中關(guān)鍵因素是營(yíng)業(yè)凈利率。

3.模型的修正

（1）思路同市盈率模型的修正；

（2）注意點(diǎn)：修正時(shí)剔除的關(guān)鍵因素是營(yíng)業(yè)凈利率。