注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第一章 財務(wù)管理概述
知識點(diǎn)、財務(wù)目標(biāo)的三種表達(dá)形式及其優(yōu)缺點(diǎn)
目標(biāo)決定全局。沒有明確目標(biāo)，就無法判斷一項決策的優(yōu)劣。財務(wù)管理的目標(biāo)決定了它所采用的原則、程序和方法。因此，財務(wù)管理的目標(biāo)是建立其知識體系的邏輯起點(diǎn)。
從根本上說，財務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的，創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利，企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)，在本書的以后論述中，我們把財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語使用。
【提示】根據(jù)教材觀點(diǎn)，財務(wù)管理的目標(biāo)，也就是股東的目標(biāo)。
關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)，主要有以下三種觀點(diǎn)：
（一）利潤最大化
| 觀 點(diǎn) | 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富、利潤越多則說明企業(yè)的財富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo) |
| 缺 點(diǎn) | （1）沒有考慮利潤的取得時間 （2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系。 （3）沒有考慮所獲利潤和所承擔(dān)風(fēng)險的關(guān)系。 |
| 特別關(guān)注 | 如果假設(shè)投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念。 |
（二）每股收益最大化
| 觀 點(diǎn) | 應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股收益（或權(quán)益資本凈利率）來概括企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。 |
| 缺 點(diǎn) | （1）仍然沒有考慮每股收益取得的時間。 （2）依然沒有考慮每股收益的風(fēng)險。 |
| 特別關(guān)注 | 如果假設(shè)風(fēng)險相同、時間相同，每股收益最大化也是一個可以接受的觀念。 |
（三）股東財富最大化
| 觀 點(diǎn) | 增加股東財富是財務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn) 【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價值，他們就不會為企業(yè)投資資金，沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價值 | |
| 衡 量 | 股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量。 股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場增加值”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。 權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本 【提示】注意區(qū)分“股東財富”與“股東財富增加”，理解股東財富最大化的含義。 | |
| 其他表述形式 | 股價最大化 | 假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義。 |
| 企業(yè)價值最大化 | 假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義 | |
【提示】
?。?）企業(yè)與股東之間的交易，也影響股價，但不影響股東財富。例如分派股利時股價下跌，回購股票時股價上升等。
權(quán)益的市場增加值=股東權(quán)益的市場價值-股東投資資本
?。?）主張股東財富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益。
考試報考：2012年注冊會計師各科考試時間
