三、計算分析題
1.（本小題 8 分。）
甲公司是一家動力電池生產(chǎn)企業(yè)，擬采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行財務(wù)分析。相關(guān)資料如下：
（1）甲公司 2018 年主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)
（2）甲公司貨幣資金全部為經(jīng)營活動所需，財務(wù)費(fèi)用全部為利息支出，甲公司的企業(yè)所得稅稅率 25%。
（3）乙公司是甲公司的競爭對手，2018 年相關(guān)財務(wù)比率如下：
要求：（1）編制甲公司 2018 年管理用財務(wù)報表（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程）。
（2）基于甲公司管理用財務(wù)報表，計算甲公司的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，稅后利息率，凈財務(wù)杠桿和權(quán)益凈利率。（注：資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)用年末數(shù)計算）
（3）計算甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異。并使用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率，稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的順序，對該差異進(jìn)行定量分析。
【答案】
（1）
（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1260/6000=21%
稅后利息率=120/2000=6%
凈財務(wù)杠桿=2000/4000=50%
權(quán)益凈利率=1140/4000=28.5%
（3）甲公司與乙公司權(quán)益凈利率的差異=28.5%-30.4%=-1.9%
乙公司權(quán)益凈利率=22%+（22%-8%）×60%=30.4% ①
替換凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：21%+（21%-8%）×60%=28.8% ②
替換稅后利息率：21%+（21%-6%）×60%=30% ③
替換凈財務(wù)杠桿：21%+（21%-6%）×50%=28.5% ④
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率變動的影響=②-①=28.8%-30.4%=-1.6%
稅后利息率變動的影響=③-②=30%-28.8%=1.2%
凈財務(wù)杠桿變動的影響=④-③=28.5%-30%=-1.5%
即凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降 1.6%，稅后利息率降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率提高1.2%，凈財務(wù)杠桿降低導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降 1.5%，綜合導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降 1.9%。
2.（本小題 8 分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加 5 分，本小題最高得分為 13 分。）
甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)上市公司，只生產(chǎn) A 產(chǎn)品。2019 年公司準(zhǔn)備新上一條生產(chǎn)線，正在進(jìn)行項(xiàng)目的可行性研究。相關(guān)資料如下：
（1）如果可行，該生產(chǎn)線擬在 2019 年初投產(chǎn)，經(jīng)營周期 4 年。預(yù)計 A 產(chǎn)品每年銷售 1 000萬只，單位售價 60 元，單位變動制造成本 40 元，每年付現(xiàn)固定制造費(fèi)用 2 000 萬元，付現(xiàn)銷售和管理費(fèi)用 800 萬元。
（2）項(xiàng)目需要一棟廠房、一套設(shè)備和一項(xiàng)專利技術(shù)。日前公司有一棟廠房正好適合新項(xiàng)目使用。該廠房正在對外出租，每年末收取租金 100 萬元。2018 年末租期到期，可續(xù)租也可收回自用。設(shè)備購置成本 10 000 萬元，無須安裝，可于 2019 年初投入使用，4 年后變現(xiàn)價值 1 600 萬元。稅法規(guī)定，設(shè)備采用直線法計提折舊，折舊年限 5 年。折舊期滿后無殘值。
專利技術(shù)使用費(fèi) 8 000 萬元，于 2019 年初一次性支付，期限 4 年。稅法規(guī)定，專利技術(shù)使用費(fèi)可按合同約定使用年限平均攤銷，所得稅前扣除。
（3）項(xiàng)目需增加營運(yùn)資本 200 萬元，于 2019 年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時收回。
（4）項(xiàng)目投資的必要報酬率 12%。公司的企業(yè)所得稅稅率 25%。假設(shè)項(xiàng)目每年銷售收入和付現(xiàn)費(fèi)用均發(fā)生在各年年末。
要求：
（1）該項(xiàng)目 2018 年末~2022 年末的相關(guān)現(xiàn)金凈流量、凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)（計算過程和結(jié)果填入下方表格中）。
單位：萬元
（2）根據(jù)凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，判斷該項(xiàng)目是否可行，并簡要說明理由。
（3）簡要回答凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)之間的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)。
【答案】
（1）
（2）凈現(xiàn)值大于 0，現(xiàn)值指數(shù)大于 1，該項(xiàng)目可行。
（3）相同點(diǎn)：①都考慮了時間價值和風(fēng)險。
②對于單一方案，決策結(jié)果相同，凈現(xiàn)值大于 0，現(xiàn)值指數(shù)大于 1，項(xiàng)目可行。
③凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)在比較期限不同的項(xiàng)目時均有一定的局限性。
不同點(diǎn)：①凈現(xiàn)值是絕對值，反映投資的效益?，F(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)，反映投資的效率。
②凈現(xiàn)值法在比較投資額不同的項(xiàng)目時有一定的局限性?，F(xiàn)值指數(shù)消除了投資額的差異。
考后關(guān)注：
2019年注冊會計師課程講師授課，4大專項(xiàng)通關(guān)體系全程助力通關(guān)！點(diǎn)擊聽課>>
