第八章

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.下列表述中，正確的是( )。

　　A.凈現(xiàn)值法可以用于比較項(xiàng)目壽命不相同的兩個(gè)互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣

　　B.使用凈現(xiàn)值法評估項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是一致的

　　C.使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)凈現(xiàn)值

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率不受設(shè)定折現(xiàn)率的影響

　　2.在下列方法中，能直接用于壽命不相同的多個(gè)互斥方案比較決策的方法是( )。

　　A.凈現(xiàn)值法

　　B.會(huì)計(jì)報(bào)酬率法

　　C.等額年金法

　　D.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　3.A投資方案的壽命期為一年，初始投資額為5000萬元，預(yù)計(jì)第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實(shí)際現(xiàn)金流為8000萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5%，名義折現(xiàn)率為13.4%，則該方案能夠提高的公司價(jià)值為( )。

　　A.3000萬元

　　B.2000萬元

　　C.2407.41萬元

　　D.2054.67萬元

　　4.下列說法中，錯(cuò)誤的是( )。

　　A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件

　　B.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)

　　C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率

　　D.調(diào)整現(xiàn)金流量法是將無風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率調(diào)整為有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率

　　5.甲公司對某投資項(xiàng)目的分析與評價(jià)資料如下：該投資項(xiàng)目適用的所得稅稅率為25%，年稅后營業(yè)收入為1000萬元，稅后經(jīng)營付現(xiàn)成本為400萬元，稅后經(jīng)營凈利潤為375萬元。那么，該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.675

　　B.775

　　C.1125

　　D.1375

　　6.甲公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼鐵制品，目前準(zhǔn)備投資房地產(chǎn)行業(yè)。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的β值為1.2，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為50%，投資房地產(chǎn)行業(yè)后，公司將繼續(xù)保持目前60%的資產(chǎn)負(fù)債率。假定不考慮所得稅。本項(xiàng)目含有負(fù)債的股東權(quán)益β值是( )。

　　A.0.8

　　B.1

　　C.1.2

　　D.1.5

　　7.當(dāng)折現(xiàn)率為12%時(shí)，某項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-100元，則說明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率( )。

　　A.高于12%

　　B.低于12%

　　C.等于12%

　　D.無法判斷

　　8.下列關(guān)于評價(jià)投資項(xiàng)目的報(bào)考投資回收期法的說法中，不正確的是( )。

　　A.它考慮了資金時(shí)間價(jià)值

　　B.它計(jì)算簡便，并且容易為決策人所理解

　　C.它能測度項(xiàng)目的流動(dòng)性

　　D.它考慮了回收期以后的現(xiàn)金流量

　　9.年末丙公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備，該設(shè)備6年前以50000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為9年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%;目前可以按16000元價(jià)格賣出，假設(shè)所得稅稅率為25%，賣出現(xiàn)有設(shè)備對本期現(xiàn)金流量的影響是( )。

　　A.減少360元

　　B.減少4000元

　　C.增加16000元

　　D.增加17000元

　　10.某投資項(xiàng)目，折現(xiàn)率為8%時(shí)，凈現(xiàn)值為300元，折現(xiàn)率為12%時(shí)，凈現(xiàn)值為-600元，則該投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率是( )。

　　A.8.52%

　　B.9%

　　C.9.33%

　　D.11.21%

　　11.已知某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為1年，建設(shè)期的固定資產(chǎn)投資為800萬元，增加的營運(yùn)資本為300萬元，經(jīng)營期前4年每年的現(xiàn)金凈流量為230萬元，經(jīng)營期第5年和第6年的現(xiàn)金凈流量分別為150萬元和200萬元，則該項(xiàng)目包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期為( )年。

　　A.6.15

　　B.5.32

　　C.5.15

　　D.5

　　12.企業(yè)擬投資一個(gè)工業(yè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年和第二年的流動(dòng)資產(chǎn)分別為1000萬元和2500萬元，兩年相關(guān)的流動(dòng)負(fù)債分別為500萬元和1500萬元，則第二年新增的營運(yùn)資本投資額應(yīng)為( )萬元。

　　A.2500

　　B.1500

　　C.1000

　　D.500

　　13.A公司打算投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目固定資產(chǎn)需要投資800萬元，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，為該項(xiàng)目計(jì)劃通過借款籌資，年利率為5%，每年年末支付當(dāng)年利息。該項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限為4年。預(yù)計(jì)每年固定經(jīng)營成本(不含折舊)為30萬元，單位變動(dòng)成本為70元。固定資產(chǎn)折舊采用直線法計(jì)提，折舊年限4年，預(yù)計(jì)凈殘值為20萬元。銷售部門估計(jì)每年銷售量可以達(dá)到5萬件，市場可以接受的銷售價(jià)格為300元/件，所得稅稅率為25%。則該項(xiàng)目經(jīng)營期第1年的股權(quán)現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.900.25

　　B.858.75

　　C.706.85

　　D.764.55

　　14.某投資項(xiàng)目的經(jīng)營期為5年，無建設(shè)期，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為200萬元，固定資產(chǎn)初始投資為350萬元，項(xiàng)目的資本成本為10%，(P/A，10%，5)=3.7908，則該投資項(xiàng)目的等額年金額為( )萬元。

　　A.263.80

　　B.92.33

　　C.211.10

　　D.107.67

　　15.某投資項(xiàng)目年?duì)I業(yè)收入為300萬元，年付現(xiàn)經(jīng)營成本為100萬元，年折舊額為60萬元，所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為( )萬元。

　　A.200

　　B.100

　　C.300

　　D.165

　　16.名義資本成本為10%，通貨膨脹率為2%，則實(shí)際資本成本為( )。

　　A.8.33%

　　B.6.33%

　　C.7.84%

　　D.7.68%

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