參考答案
一、單項選擇題
1. [答案]D
[解析]市場增加值和公司目標(biāo)有極好的一致性，但在實務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛，選項D不正確。
2. [答案]D
[解析]采用變動成本法下的期末在產(chǎn)品和庫存產(chǎn)成品的計價金額，會低于采用完全成本法下的計價金額，所以D不正確。
3. [答案]A
[解析]客戶效應(yīng)理論是對稅差效應(yīng)理論的進一步擴展，認為公司在制定或調(diào)整股利政策時，不應(yīng)忽視股東對股利政策的需求，公司應(yīng)根據(jù)投資者的不同需求，對投資者分門別類地制定股利政策，所以選項A的說法錯誤。
4. [答案]B
[解析]因為平均風(fēng)險股票報酬率為12％，權(quán)益市場風(fēng)險溢價為6％，則無風(fēng)險報酬率＝平均風(fēng)險股票市場報酬率－權(quán)益市場風(fēng)險溢價＝12％－6％＝6％，公司普通股成本＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝6％＋1.2×6％＝13.2％。
5. [答案]B
[解析]投機性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機會，比如遇有廉價原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機會，便可用手頭現(xiàn)金大量購入，所以選項A不正確；現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率，為達到這一目的，應(yīng)當(dāng)注意做好的工作包括：力爭現(xiàn)金流量同步、使用現(xiàn)金浮游量、加速收款、推遲應(yīng)付賬款的支付，選項C不正確；成本分析模式下，考慮機會成本、管理成本和短缺成本，選項D不正確。
6. [答案]B
[解析]根據(jù)有效年利率和報價利率的換算公式可知，選項
A.C的說法正確；由于有效年利率是按照實際得到的利息計算的，因此，有效年利率才能真正反映資本的時間價值，報價利率不能完全反映資本的時間價值。
7. [答案]B
[解析]杠桿租賃是有貸款者參與的一種租賃形式。在這種形式下，出租讓人引入資產(chǎn)時只支付引入所需款項（如購買資產(chǎn)的貨款）的一部分（通常為資產(chǎn)價值的20%－40%）。A不正確；根據(jù)租賃期的長短分為短期租賃和長期租賃，短期租賃的時間明顯少于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命，而長期租賃的時間則接近于租賃資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命，所以選項C不正確。典型的租金支付形式是預(yù)付年金，D不正確。
8. [答案]B
[解析]發(fā)放10％的股票股利，并且按照市價計算股票股利價格，則從未分配利潤項目劃轉(zhuǎn)出的資金為：10×25＝250（萬元），由于股票面值（1元）不變，股本應(yīng)增加：100×10％×1＝10（萬元），其余的240（250－10）萬元應(yīng)作為股票溢價轉(zhuǎn)至資本公積。
9. [答案]B
[解析]上行股價＝10×（1＋33.33％）＝13.33（元），下行股價＝10×（1－25％）＝7.5（元），股價上行時期權(quán)到期日價值＝上行股價－執(zhí)行價格＝13.33－11＝2.33（元），股價下行時期權(quán)到期日價值＝0，套期保值比率＝期權(quán)價值變化量/股價變化量＝（2.33－0）/（13.33－7.5）＝0.4。
10. [答案]B
[解析]凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內(nèi)含報酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的折現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。由于都需要計算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，所以，都考慮了貨幣時間價值因素。
11. [答案]A
[解析]第一道工序在產(chǎn)品平均完工程度＝40×50％/100＝20％ 第二道工序在產(chǎn)品平均完工程度＝（40＋40×50％）/100＝60％ 第三道工序在產(chǎn)品平均完工程度＝（80＋20×50％）/100＝90％ 期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝20％×100＋60％×50＋90％×80＝122（件）
12. [答案]B
[解析]普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。
13. [答案]A
[解析]內(nèi)含增長率是外部融資銷售增長比為0時的增長率。由于教材中外部融資銷售增長比的公式中沒有涉及凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，而本題中給出了這個數(shù)據(jù)，因此，需要分析外部融資銷售增長比與凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)之間的關(guān)系。公式推導(dǎo)如下： 外部融資銷售增長比 ＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預(yù)計股利支付率） ＝經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入－經(jīng)營負債/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預(yù)計股利支付率） ＝凈經(jīng)營資產(chǎn)/銷售收入－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預(yù)計股利支付率） ＝1/凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）/增長率]×（1－預(yù)計股利支付率） 設(shè)內(nèi)含增長率為g，將有關(guān)數(shù)據(jù)代入上式，并令外部融資銷售增長比為0，則得： 1/1.653－4.5%×（1＋g）/g×（1－30%）＝0 0.605＝3.15%×（1＋g）/g 19.21＝（1＋g）/g 1＋g＝19.21g 解之得，g＝5.5%
14. [答案]D
[解析]通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營者完全按照股東的意愿行動，經(jīng)營者仍然可能采取一些對自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。
相關(guān)推薦：
2011年注會考試財務(wù)管理基礎(chǔ)章節(jié)練習(xí)試題匯總
