知識(shí)點(diǎn)：基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率

如果基于管理用報(bào)表，可持續(xù)增長(zhǎng)率需要滿足的假設(shè)條件為：

（1）企業(yè)銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；

（2）企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；

（3）企業(yè)目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)（凈財(cái)務(wù)杠桿不變），并且打算繼續(xù)維持下去；

（4）企業(yè)目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購(gòu)）。

在這種假設(shè)前提下，可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算利用上述原理可以推出如下公式：

（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率

（2）根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算：

可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式的掌握方法

（1）根據(jù)期初權(quán)益計(jì)算：四個(gè)指標(biāo)相乘（權(quán)益乘數(shù)中使用期初權(quán)益）

（2）根據(jù)期末權(quán)益計(jì)算：四個(gè)指標(biāo)相乘除以“1-四個(gè)指標(biāo)相乘”

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