資金性質(zhì)

信托財(cái)產(chǎn)

公司法人的資本

投資者的地位

既是委托人又是受益人

公司股東

基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)

基金合同

公司章程

期限

有固定存續(xù)期，通常在5年以上，一般為10~15年

無固定期限

發(fā)行規(guī)模限制

固定

無限制

基金份額交易方式

封閉期無法贖回，只能在證券交易所交易

向基金管理人或基金銷售機(jī)構(gòu)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)

價(jià)格形成方式

受市場(chǎng)供求關(guān)系決定

以基金份額凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)

激勵(lì)約束機(jī)制

規(guī)模固定，激勵(lì)約束機(jī)制相對(duì)較弱

基金表現(xiàn)影響基金規(guī)模，激勵(lì)約束機(jī)制更好

投資策略

偏向長(zhǎng)期投資、全額投資，不考慮資金流進(jìn)、流出影響

預(yù)留現(xiàn)金保持資產(chǎn)流動(dòng)性

權(quán)利

所有權(quán)憑證

債權(quán)憑證

目的

增加公司資本

獲取的資金為公司負(fù)債，需要償還

主體

股份有限公司

中央政府、地方政府、金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)

期限

無需償還，持有者可以轉(zhuǎn)讓

有規(guī)定的償還期

收益

股息紅利不固定

按票面利率獲得利息

風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)較大

風(fēng)險(xiǎn)較小

反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系

所有權(quán)關(guān)系

債權(quán)債務(wù)關(guān)系

信托關(guān)系

籌集資金的投向

有價(jià)證券等金融工具

實(shí)業(yè)

實(shí)業(yè)

收益風(fēng)險(xiǎn)水平

高于債券小于股票

風(fēng)險(xiǎn)較小

收益不確定性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)較大

申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)

可用現(xiàn)金或銀行存款直接購(gòu)買

投資者需要開立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并制定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購(gòu)買

債權(quán)記錄方式

填制“中華人民共和國(guó)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）收款憑證”，由承辦銀行和投資者進(jìn)行管理

電子記賬方式記錄債權(quán)，二級(jí)托管，由各承辦銀行總行和中央國(guó)債登記結(jié)算有限公司統(tǒng)一管理

付息方式

到期一次還本付息

多種多樣，常見為按年付息

到期兌付方式

購(gòu)買當(dāng)日計(jì)息，到期后由投資者前往承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付

發(fā)行期首日計(jì)息，到期后由承辦銀行自動(dòng)將本息轉(zhuǎn)入投資者賬戶

發(fā)行對(duì)象

個(gè)人、部分機(jī)構(gòu)

僅限個(gè)人

承辦機(jī)構(gòu)

在承銷團(tuán)成員的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)銷售，只接受柜臺(tái)購(gòu)買

幾乎已推廣到全部的（憑證式）承銷機(jī)構(gòu)，可以柜臺(tái)購(gòu)買也可以在部分銀行的網(wǎng)上銀行購(gòu)買

發(fā)行對(duì)象

僅限個(gè)人

個(gè)人或機(jī)構(gòu)

發(fā)行利率確定機(jī)制

由財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定

由記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定

流通或變現(xiàn)方式

只能在發(fā)行期認(rèn)購(gòu)，不可流通，但可按規(guī)定提前兌取

可上市流通，可從二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買，也可按市場(chǎng)價(jià)格賣出

收益

發(fā)行是時(shí)對(duì)兌取條件作出規(guī)定，提前兌取所能獲得的收益可以預(yù)知

價(jià)格由市場(chǎng)決定，在債券到期前賣出投資者獲得的收益是不確定的

權(quán)利

重大決策參與權(quán)；

公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)；

其他權(quán)利：知情權(quán)、處置權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。

優(yōu)先股享有固定的股息，不隨公司業(yè)績(jī)好壞而波動(dòng)，并且可以先于普通股股東領(lǐng)取股息；

當(dāng)公司破產(chǎn)進(jìn)行財(cái)產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先股股東對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)有先于普通股股東的要求權(quán)。

義務(wù)/特征

出資義務(wù)；

不得濫用股東權(quán)利的義務(wù)。

收益相對(duì)固定；

優(yōu)先股可以先于普通股獲得股息；

優(yōu)先股的清償順序限于普通股次于債權(quán)人；

優(yōu)先股權(quán)利范圍小。

區(qū)別

①普通股可以全面參與公司的經(jīng)驗(yàn)經(jīng)營(yíng)管理；

②普通股股息收益不固定，除獲取股息收益外，收益還來源于二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格上漲；

③普通股不能要求退股。

①優(yōu)先股一般不參與公司的日常經(jīng)營(yíng)管理；

②優(yōu)先股股東在公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)的分配上享有優(yōu)先權(quán)；

③優(yōu)先股收益一般固定；

④優(yōu)先股股東可以依約將股票回售。

發(fā)行指標(biāo)和額度

有，行政計(jì)劃

無

無

發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)

有

有

有

主要推薦人

政府或行業(yè)主管部門

中介機(jī)構(gòu)

中介機(jī)構(gòu)

對(duì)發(fā)行作實(shí)質(zhì)判斷的主體

中國(guó)證監(jiān)會(huì)

中介機(jī)構(gòu)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)

中介機(jī)構(gòu)

發(fā)行監(jiān)管性質(zhì)

中國(guó)證監(jiān)會(huì)作實(shí)質(zhì)性審核

中介機(jī)構(gòu)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)分擔(dān)實(shí)質(zhì)性審核的職責(zé)

中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)質(zhì)審核，中國(guó)證監(jiān)會(huì)形式審核

概念

交易雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)上通過協(xié)商，按約定價(jià)格在約定的未來日期買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)的合約。

交易雙方在集中的交易場(chǎng)所以公開競(jìng)價(jià)方式進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易

金融期權(quán)是指合約買方向賣方支付一定費(fèi)用，在約定日期內(nèi)享有按事先確定的價(jià)格向合約賣方買賣某種金融工具的權(quán)利的契約

兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按共同商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易

交易場(chǎng)所

通常在場(chǎng)外交易

采用非標(biāo)準(zhǔn)化合約

交易所交易

大部分在交易所交易

通常在場(chǎng)外交易

非標(biāo)準(zhǔn)化合約

損益特性

買賣雙方虧損/盈利的機(jī)會(huì)均等，即雙邊合約

買方只要權(quán)利沒有義務(wù)，即單邊合約

大部分是雙邊合約，信用違約互換是單邊合約

信用風(fēng)險(xiǎn)

雙邊合約使買賣雙方暴露在對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)中，單邊合約僅使買方暴露在對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)中

執(zhí)行方式

實(shí)物交割

通過對(duì)沖抵消，通常采用現(xiàn)金結(jié)算

買方根據(jù)情況決定是否行權(quán)

實(shí)物交割

杠桿

視合約規(guī)定的交易方式

保證金交易，有杠桿

有杠桿

視合約規(guī)定的交易方式

發(fā)行主體

股份有限公司/有限責(zé)任公司/尚未改為公司制的企業(yè)法人

所有公司制法人

發(fā)行制度和監(jiān)管機(jī)構(gòu)

審批制

國(guó)家發(fā)改委

公開發(fā)行-中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)制，私募發(fā)行-中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案制

募集資金用途

固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造

發(fā)行人自行決定

發(fā)行申報(bào)程序

中央直接管理企業(yè)—直接申報(bào)；

國(guó)務(wù)院行業(yè)管理部門所屬企業(yè)—行業(yè)管理部門轉(zhuǎn)報(bào)；

地方企業(yè)—所在地省、自治區(qū)、直轄市、計(jì)劃單列市發(fā)展改革部門轉(zhuǎn)報(bào)

公開發(fā)行的公司債券：中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后5日內(nèi)決定是否受理，受理審核后作出核準(zhǔn)與否的決定。

僅面向合格投資者公開發(fā)行的公司債券—交易所代為受理。

發(fā)行期限

3~20年，10年為主

3~10年，5年為主

發(fā)行持續(xù)時(shí)間

2個(gè)月內(nèi)完成

一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。核準(zhǔn)發(fā)行日起6個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行（≥發(fā)行總量的50%），剩余數(shù)量在24個(gè)月內(nèi)發(fā)完

發(fā)行定價(jià)方式

發(fā)債利率不高于同期銀行存款利率的40%

由發(fā)行人和保薦人通過市場(chǎng)詢價(jià)確定

擔(dān)保要求

包括無擔(dān)保信用債、資產(chǎn)抵押債券、第三方擔(dān)保債券

多為無擔(dān)保信用債

發(fā)行市場(chǎng)

銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)

證券交易所市場(chǎng)