存托憑證簡稱DR，是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。存托憑證首先由J.P摩根首創(chuàng)。
□參與美國存托憑證(ADR)發(fā)行與交易的中介機構(gòu)包括：
1、存券銀行?！跏紫?，作為ADR的發(fā)行人。其次，在交易中負責ADR注冊、過戶等。第三，為持有者和發(fā)行人提供信息和咨詢服務。
2、托管銀行。存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國家安排的銀行，負責保管基礎(chǔ)證券等。
3、中央存托公司。是美國的證券中央保管和清算機構(gòu)。
□按照基礎(chǔ)證券發(fā)行人是否參與存托憑證的發(fā)行，ADR可分為：
1、無擔保的存托憑證。基礎(chǔ)證券發(fā)行人不參與發(fā)行。
2、有擔保的存托憑證?；A(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托發(fā)行。
有擔保的分為一、二、三級公開募集存托憑證和私募存托憑證。級別越高，登記要求越高，吸引力越大。
□對發(fā)行人的優(yōu)點：
1、市場容量大，籌資能力強。
2、避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。
3、吸引投資者關(guān)注，增強上市公司曝光度，增加股票流動性。
□對投資者的優(yōu)點：
1、以美元交易
2、須經(jīng)美國證監(jiān)會注冊，有助于保障投資者利益。
3、上市公司發(fā)放股利是以美元支付。
4、不能投資非美國上市證券的，可以規(guī)避這些限制。
□美國存托憑證交易形式兩種：1、市場交易;2、取消。
知識點515(P159-166)：資產(chǎn)證券化
□資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的以一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化則是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)。
根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類：不動產(chǎn)證券化、應收賬款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化、債券組合證券化。
資產(chǎn)證券化的地域分類：境內(nèi)資產(chǎn)證券化和離岸資產(chǎn)證券化。
證券化產(chǎn)品的屬性分類;股權(quán)型、債券型和混合型。
最早的證券化產(chǎn)品呢以商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款為支持稱為按揭支持證券(MBS)。
□下列當事人在證券化過程中具有重要作用：
1、發(fā)起人?；A(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者。
2、特定目的機構(gòu)或特定目的受托人。是發(fā)行證券化產(chǎn)品的機構(gòu)?！捌飘a(chǎn)隔離”，即發(fā)起人破產(chǎn)對其不產(chǎn)生影響。
3、資金和資產(chǎn)存管機構(gòu)。
4、信用增級機構(gòu)。
5、信用評級機構(gòu)。
6、承銷人。
7、證券化產(chǎn)品投資者。
2005年被稱為“中國資產(chǎn)證券化元年”。中國建設銀行和國家開發(fā)銀行分別以個人住房抵押貸款和信貸資產(chǎn)為支持，發(fā)行第一期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
□06年以來表現(xiàn)出下列特點：
1、發(fā)行規(guī)模大幅增長，種類增多，發(fā)起主體增加。
2、機構(gòu)投資者范圍增加。
3、二級市場交易尚不活躍。
知識點516(P164-166)：結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品。
結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運用金融工程機構(gòu)方法，將若干種基礎(chǔ)金融產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品相結(jié)合設計出的新型金融產(chǎn)品。目前最流行是商業(yè)銀行的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品和交易所上市交易的機構(gòu)化票據(jù)。
按聯(lián)結(jié)的基礎(chǔ)產(chǎn)品分類，可分為股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、利率聯(lián)結(jié)型、匯率聯(lián)結(jié)型、商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品等。
按收益保障性分類：收益保證型(保本型和保證最低收益型)和非收益保證型。
按發(fā)行方式分：公開募集和私募
按嵌入式衍生產(chǎn)品分類：基于互換的和基于期權(quán)的等。
目前我國內(nèi)地尚無交易所交易的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，商業(yè)銀行有聯(lián)結(jié)型外匯理財產(chǎn)品和人民幣理財產(chǎn)品。
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