第一章第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點
一、證券投資基金的概念
證券投資基金(以下簡稱“基金”)是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式?；鹚技馁Y金在法律上具有獨立性，由選定的基金托管人保管，并委托基金管理人進行股票、債券等分散化組合投資?；鹪诿绹环Q為共同基金，在英國和中國香港特別行政區(qū)被稱為單位信托基金，在歐洲一些國家被稱為集合投資基金或集合投資計劃，在日本和中國臺灣地區(qū)則被稱為證券投資信托基金。
例1-1(2012年3月真題·單選題)
目前，我國證券投資基金反映的是一種（ ?。╆P(guān)系。
A．股權(quán)
B．債權(quán)
C．信托
D．擔保
【參考答案】C
【解析】我國證券投資基金由選定的托管人保管，并委托基金管理人進行股票、債券等分散化組合投資，但是基金的所有權(quán)仍屬于投資者，因此證券投資基金具有信托關(guān)系的特征。
例1-2(2012年3月真題.多選題)
我國現(xiàn)行的證券投資基金的主要投資范圍包括（ ?。?。
A．股票
B．企業(yè)債券
C．權(quán)證
D．國債
【參考答案】ABCD
【解析】證券投資基金主要投資于政策允許范圍內(nèi)的有價證券和衍生金融工具，包括股票、債券、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證、遠期投資等有價證券和衍生金融工具的買賣及回購交易等。
例1—3(2012年3月真題·判斷題)
證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額、集中投資者的資金形成隸屬于托管人的財產(chǎn)、由基金管理人管理的集合投資方式。（ ?。?
【參考答案】×
【解析】證券投資基金是一種間接投資工具，是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。因此，集中起來的投資者的資金不是隸屬于托管人的財產(chǎn)，而是獨立財產(chǎn)。此題說法錯誤。
二、證券投資基金的特點
證券投資基金(以下簡稱基金)主要有以下特征：
1．集合理財、專業(yè)管理：基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c。
2．組合投資、分散風險：為降低投資風險，一些國家的法律法規(guī)通常規(guī)定基金必須以組合投資的方式進行基金的投資運作，從而使“組合投資、分散風險”成為基金的一大特色。
3．利益共享、風險共擔：證券投資基金實行“利益共享、風險共擔”的原則。
4．嚴格監(jiān)管、信息透明：為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，各國(地區(qū))基金監(jiān)管機構(gòu)都對基金業(yè)實行嚴格的監(jiān)管，對各種有損投資者利益的行為進行嚴厲的打擊，并強制基金進行及時、準確、充分的信息披露。
5．獨立托管、保障安全：基金管理人負責基金的投資操作，本身并不參與基金財產(chǎn)的保管，基金財產(chǎn)的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責。
例1-4(2012年3月真題·單選題)
證券投資基金具有集合投資的特點，集合投資的優(yōu)點是（ ）。
A．收益穩(wěn)定
B．強化監(jiān)管
C．風險固定
D．具有規(guī)模優(yōu)勢
【參考答案】D
【解析】證券投資基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c。通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本。
三、證券投資基金與其他金融工具的比較
(一)基金與股票、債券的差異
表1-8證券投資基金與股票、債券的比較
比較項目 |
證券投資基金 |
股票 |
債券 |
|
反映的經(jīng)濟關(guān)系不同 |
反映的是一種信托關(guān)系，是一種受益憑證 |
反映的是一種所有權(quán)關(guān)系，是一種所有權(quán)憑證 |
反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是一種債權(quán)憑證 |
|
所籌資金的投向不同 |
問接投資工具，投向有價證券等金融工具或產(chǎn)品 |
直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域 |
直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域 |
|
投資收益與風險大小不同 |
在通常情況下，證券投資基金的收益要高于債券。股票投資的風險大于基金，基金投資的風險又大于債券 |
通常情況下，股票的收益是不確定的，投資風險最大 |
債券的收益是確定的，投資風險最小 |
|
比較項目 |
證券投資基金 |
銀行儲蓄存款 |
|
性質(zhì)不同 |
基金是一種受益憑證，基 |
銀行儲蓄存款表現(xiàn)為銀行的負債，是一種信用憑證，銀行對存款者負有法定的保本付息責任 |
(二)基金與銀行儲蓄存款的區(qū)別
表1-9證券投資基金與銀行儲蓄存款的比較
| 比較項目 |
證券投資基金 |
銀行儲蓄存款 |
|
收益與風險特性不同 |
基金收益具有一定的波動性，投資風險較大 |
銀行存款利率都是相對固定的，投資相對安全 |
|
信息披露程度不同 |
基金管理人必須定期向投資者公布基金投資運作情況 |
銀行吸收存款之后，不需要向存款人披露資金的運作情況 |
|
類別 |
名稱 |
職責與作用 |
|
基 |
基金份額持有人 |
基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報的受益人。 |
|
基金管理人 |
基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，其最主 | |
|
基金托管人 |
基金托管人的職責主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金 |
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