要點四

　　一、以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略

　　(一)道氏理論

　　道氏理論的最具歷史價值之處并不在于其完整的技術(shù)體系，而在于其精確的科學(xué)化的思想方法，這是成功投資的必要條件。

　　道氏理論的主要觀點如下。

　　1．市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。

　　2．市場波動具有三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。

　　3．交易量在確定趨勢中的作用。

　　4．收盤價是最重要的價格。

　　【例題5·單項選擇題】道氏理論認(rèn)為市場波動具有()趨勢。

　　A．1種

　　B．2種

　　c．3種

　　D．4種

　　【答案】C

　　要點五

　　(二)超買超賣型指標(biāo)

　　1．簡單過濾器規(guī)則。簡單過濾器規(guī)則是以某一時點的股價作為參考基準(zhǔn)，預(yù)先設(shè)定一個股價上漲或下跌的百分比作為買入和賣出股票的標(biāo)準(zhǔn)，即如果股票價格相對于參考基準(zhǔn)上升的幅度達(dá)到了預(yù)先設(shè)定的百分比，就買入股票；而如果股票價格相對于參考基準(zhǔn)下跌幅度達(dá)到了預(yù)先設(shè)定的百分比，就賣出股票。這一事先設(shè)定的股票價格變化的百分比就稱為“過濾器”。它將股價上漲或下跌幅度達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的股票篩選出來作為投資組合的選擇對象。而具體是選擇10％、20％，還是其他的變動百分比，則由投資經(jīng)理自行確定。

　　另外，在投資領(lǐng)域被廣泛運(yùn)用的“止損定律”與簡單過濾器規(guī)則具有相同的理論基礎(chǔ)，即股票下跌10％或者某一個預(yù)先設(shè)定的百分比就賣出所持股票，從而達(dá)到將損失控制在一定范圍之內(nèi)的目的。

　　2．移動平均法。移動平均法可以參考乖離率

　　(BIAS)的計算公式來測定股價的背離程度。乖離率是描述股價與股價移動平均線距離遠(yuǎn)近程度的一個指標(biāo)。

　　【例題6·單項選擇題】N日的乖離率=()。

　　A．(當(dāng)日開盤價－N目移動總價)÷N日移動平均價×l00％

　　B．(當(dāng)日開盤價－N日移動平均價)÷N日移動平均價xl00％

　　c．(當(dāng)日收盤價－N日移動平均價)÷N日移動平均價Xl00％

　　D．(當(dāng)日收盤價－N日移動平均價)÷N日移動價×100％

　　【答案】C

　　[fflJ題7·單項選擇題】根據(jù)移動平均法，如果某只股票價格超過平均價的某一百分比時則應(yīng)該()。

　　A．買入

　　B．賣出

　　C．清倉

　　D．滿倉

　　【答案】A

　　【例題8·判斷題】乖離率是描述股價與股價移動平均線距離遠(yuǎn)近程度的一個指標(biāo)()

　　A(對)

　　B(錯)

　　【答案】A(對)

　　(三)價量關(guān)系指標(biāo)

　　市場行為最基本的表現(xiàn)就是成交價和成交量。一般買賣雙方對價格的認(rèn)同程度通過成交量的大小得到確認(rèn)，認(rèn)同程度大，成交量大：認(rèn)同程度小，成交量定弱式有效市場為前提，基本分析策略以否定半強(qiáng)勢有效市場為前提。

　　2．分析基礎(chǔ)不同。技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，認(rèn)為市場上的一切行為都反映在價格的變動中?；痉治霾呗砸院暧^經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為研究基礎(chǔ)，通過對公司業(yè)績的判斷確定其投資價值。

　　3．使用的分析工具不同。技術(shù)分析策略以歷史交易數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果為基礎(chǔ)，通過曲線圖的方式描述價格運(yùn)動的規(guī)律?；痉治霾呗砸院暧^經(jīng)濟(jì)、行業(yè)和公司的基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和公司財務(wù)指標(biāo)等數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行綜合分析。

　　投資策略發(fā)展到今天，以基本分析為主，輔以技術(shù)分析，目前也是投資策略的主流。以基本分析作為判斷公司投資價值的基礎(chǔ)，以技術(shù)分析觀察股價市場走勢，判斷買賣時機(jī)，兩種分析方法的結(jié)合充分發(fā)揮了各自的優(yōu)勢。

　　【例題11·不定項選擇題】以技術(shù)分析為基礎(chǔ)的投資策略與以基本分析為基礎(chǔ)的投資策略的區(qū)別有()。

　　A．分析的方向不同

　　B．對市場有效性的判定不同

　　C．分析基礎(chǔ)不同

　　D．使用的分析工具不同

　　【答案】BCD

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