第一節(jié) 證券投資分析的意義與市場效率
一、證券投資分析的意義
(一)有利于提高投資決策的科學(xué)性
(二)有利于正確評(píng)估證券的投資價(jià)值
(三)有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)：預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。
(四)科學(xué)的證券投資分析是投資者成功投資的關(guān)鍵：在風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下投資收益最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險(xiǎn)最小化是證券投資的兩大具體目標(biāo)。
二、證券市場效率
(一)有效市場假說概述：法默提出了著名的有效的市場假說理論。只要證券的市場價(jià)格及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息，且市場價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場就稱為有效市場。“公平原則”得以充分體現(xiàn)。
市場達(dá)到有效的重要前提有兩個(gè)：其一，投資者必須具有對信息進(jìn)行加工、分析，并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力;若干，所有影響證券價(jià)格的信息都是自由流動(dòng)的。
(二)有效市場分析及其對證券分析的意義
證券市場區(qū)分為三類：
1、弱式有效市場：存在“內(nèi)幕信息”
2、半強(qiáng)式有效市場：不僅包括證券價(jià)格序列信息，還包括有關(guān)公司價(jià)值、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政策方面的信息。
3、強(qiáng)式有效市場。證券價(jià)格能及時(shí)充分地反映所有相關(guān)信息，包括所有公開的信息和內(nèi)幕信息。
三、證券投資分析的信息來源
(一)政府部門：國務(wù)院、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部、中國人民銀行、國家發(fā)展和改革委員會(huì)、商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。
(二)證券交易所：主要負(fù)責(zé)提供證券交易的場所和設(shè)施，制定證券交易所在業(yè)務(wù)規(guī)則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對會(huì)員、上市公司進(jìn)行監(jiān)管等事宜。
(三)上市公司：經(jīng)營主體
(四)中介機(jī)構(gòu)：為證券市場參與者如發(fā)行人、投資者等提供各種服務(wù)的專職機(jī)構(gòu)。
(五)媒體：是信息發(fā)布的主體之一;同時(shí)也是信息發(fā)布的主要渠道。
(六)其他來源
四、證券投資理念與策略
(一)證券投資理念：價(jià)值挖掘型投資理念、價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價(jià)值培養(yǎng)型投資理念三者并存，以價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念、價(jià)值培養(yǎng)型投資理念為主的理性價(jià)值投資理念將逐步成為主流投資理念。
1、價(jià)值發(fā)現(xiàn)型投資理念：是一種風(fēng)險(xiǎn)相對分散的市場投資理念。
2、價(jià)值培養(yǎng)型投資理念：是一種投資風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)型的投資理念。各類產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的投資行為、投資者參與上市公司的增發(fā)、配股及或轉(zhuǎn)債融資等。
(二)證券投資策略
1、保守穩(wěn)健型。承受度最低，安全性是其最主要考慮的。
2、穩(wěn)健成長型。
3、積極成長型。
第二節(jié) 證券投資分析主要流派與方法
一、證券投資分析發(fā)展史簡述來源：考試大
起源于美國、英國等國。
二、證券投資分析的主要流派
(一)基本分析流派：是目前西方的主要派別。體現(xiàn)了以價(jià)值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計(jì)方法和現(xiàn)值計(jì)算方法為主要分析手段的基本特征。兩個(gè)假設(shè)為：“股票的價(jià)值決定其價(jià)格”、“股票的價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)”。
(二)技術(shù)分析流派：指以證券的市場價(jià)格、成交量、價(jià)和量的變化心臟完成這些變化所經(jīng)歷的時(shí)間等行為，作為投資分析對象與投資決策基礎(chǔ)的投資分析流派。以價(jià)格判斷為基礎(chǔ)，以正確的投資電動(dòng)機(jī)抉擇為依據(jù)。
(三)心理分析流派：其分析有兩個(gè)方向：個(gè)體心理分析和群體心理分析。來源：考試大
(四)學(xué)術(shù)分析流派：重點(diǎn)是選擇價(jià)值被低估的股票并長期持有，其代表化合物是本杰明?格雷厄姆和沃侖巴菲特。哲學(xué)基礎(chǔ)是“效率市場理論”。
各投資分析流派對證券價(jià)格波動(dòng)原因的解釋
分析流派 對證券價(jià)格波動(dòng)原因的解釋
基本分析流派 對價(jià)格與價(jià)值間偏離的調(diào)整
技術(shù)分析流派 對市場供求均衡狀態(tài)偏離的調(diào)整
心理分析流派 對市場心理平衡狀態(tài)偏離的調(diào)整
學(xué)術(shù)分析流派 對價(jià)格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整來源：考試大的美女編輯們
三、證券投資分析的主要方法
證券投資分析有三個(gè)基本要素：信息、步驟和方法。
目前所采用的分析方法主要有三大類：
(一)基本分析，主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)等基本原理推導(dǎo)出結(jié)論的分析方法;
1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析。宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要探討各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)政策對證券價(jià)格的影響。經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分為三類：來源：www.examda.com
(1)先行性指標(biāo)。如利率水平、貨幣供給、消費(fèi)者預(yù)期、主要生活資料價(jià)格、企業(yè)投資規(guī)模。
(2)同步性指標(biāo)。個(gè)人收入、企業(yè)工資支出、GDP、社會(huì)商品銷售額等。來源：www.examda.com
(3)滯后性指標(biāo)。貨幣政策、財(cái)政政策、信貸政策、債務(wù)政策、稅收政策、利率與匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等。考試大－全國最大教育類網(wǎng)站(www．Examda。com)
2、行業(yè)分析和區(qū)域分析。
3、公司分析。
(二)第二類是技術(shù)分析。僅從證券的市場行為來分析證券價(jià)格未來變化趨勢的方法。
其理論基礎(chǔ)是建立在三個(gè)假設(shè)之上的：市場的行為包含一切信息;價(jià)格沿趨勢移動(dòng);歷史會(huì)重復(fù)。來源：www.examda.com
(三)證券組合分析法
四、證券投資分析應(yīng)注意的問題
優(yōu)點(diǎn)：主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本趨勢，應(yīng)用起來也相對簡單。本文來源:考試大網(wǎng)
缺點(diǎn)：對短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測的精確度相對較低。
因此，對于目前具有鮮明“資金推動(dòng)型”的特征的我國證券市場，證券分析師應(yīng)以“長看基本、中看政策、短看技術(shù)”的綜合分析手段來探尋中國證券市場波動(dòng)的內(nèi)存規(guī)律。
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