有效市場的定義——是由法瑪(美國)提出的。
如果在一個證券市場上,價格完全反映了所有可獲得(利用)的信息,每一種證券價格都永遠(yuǎn)等于其投資價值,這樣的市場為有效市場。
根據(jù)信息對證券價格影響的不同程度分類,市場有效性可分為:
1.弱型效率
(1)是證券市場效率的最低程度。
(2)證券市場達(dá)到弱型效率的判斷標(biāo)志:
有關(guān)證券的歷史資料(如價格、交易量等)對證券的價格變動沒有任何影響。
2.半強(qiáng)型效率
(1)是證券市場效率的中等程度。
(2)證券市場達(dá)到半強(qiáng)型效率的判斷標(biāo)志:
有關(guān)證券公開發(fā)表的資料(如公司對外公布的盈利報告等)對證券的價格變動沒有任何影響。
3.強(qiáng)型效率
(1)是證券市場效率的最高程度。
(2)證券市場達(dá)到強(qiáng)型效率的判斷標(biāo)志:
①有關(guān)證券的所有相關(guān)信息,包括公開發(fā)表的資料以及內(nèi)幕信息對證券的價格變動沒有任何影響;
②即證券價格充分、及時地反映了與證券有關(guān)的所有信息。