一、單項選擇題
1.A2.B3.D4.A5.B6.C7.C8.A9.B10.A
11.D12.A13.D14.B15.A16.C17.B18.C19.C20.A
21.C22.A23.D24.D25.B

二、多項選擇題
1.BCD2.ABC3.ABCD4.CD5.ACD6.BCD7.AC8.ABCD9.ABD10.AB

三、判斷題
1.×2.√3.√4.×5.×6.√7.×8.×9.√10.×

四、計算分析題
1.（1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額＝285000-80000=205000（萬元）
（2）更新設(shè)備而每年增加的折舊＝（元）
（3）每年因營業(yè)利潤增加而導(dǎo)致的所得稅變動額＝10000×33%=3300（元）
（4）每年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤＝10000×（1-33%）=6700（元）
（5）因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失＝91000-80000=11000（元）
（6）因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝11000×33%=3630（元）
（7）ΔNCF0=-205000（元）
（8）ΔNCF1=6700+4000+3630=14330（元）
（9）ΔNCF2~4=6700+4000=10700（元）
（10）ΔNCF5＝10700＋5000＝15700（元）
2.（1）直接收益率＝
（2）根據(jù)1100＝1000×10%×（P/A,i,5）＋1000×（P/F,i,5）
測試i=8%,1000×10%×（P/A,8%,5）＋1000×（P/F,8%,5）
＝100×3.9927＋1000×0.6806
＝1079.87
i=7%,1000×10%×（P/A,7%,5）＋1000×（P/F,7%，5）
＝100×4.1002+1000×0.7130
＝1123.2
i=7%+×（8%－7％）＝7.54%
由（2）得到期收益率i=7.54%，低于市場利率8%，所以甲企業(yè)不應(yīng)當(dāng)繼續(xù)持有A公司債券。
（3）由1100=得R=13.64%
3.（1）經(jīng)濟進貨批量＝
（2）最佳進貨批數(shù)＝＝50（次）
（3）相關(guān)進貨成本＝×180＝9000（元）
（4）相關(guān)存儲成本＝×20＝9000（元）
（5）經(jīng)濟進貨批量平均占用資金＝
4.A=40+1010-1000=50B＝50+0=50
C=20D＝20×1.5%＝0.3
E=31.3＋19.7=51F＝-0.3＋90＝89.7
－20－0.3－G＝－72.3
所以，G＝52I=40＋5516.3＝5556.3
H=40J=60

五、綜合題
1.（1）①新增長期借款不超過40000萬元時的長期借款成本＝6%×（1-33%）＝4.02%
②新增長期借款在40000～10000萬元時的長期借款成本＝9%×（1-33%）＝6.03%
③增發(fā)普通股不超過120000萬元時的普通股成本＝
④增發(fā)普通股超過120000萬元時的普通股成本＋5%＝18.02%
（2）①新增長期借款不超過40000萬元時的籌資總額分界點＝＝100000（萬元）
②新增長期借款在40000-100000萬元時的籌總額分界點＝
③增發(fā)普通股不超過120000萬元時的籌資總額分界點＝＝200000（萬元）
④增發(fā)普通股超過120000萬元時的籌資總額分界點大于200000萬元。
（3）A公司2006年最大籌資額＝（萬元）
籌資總額分界點計算表
籌資方式目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)（％）個別資金成本（％）特定籌資方式的籌資范圍（萬元）籌資總額分界點（萬元）籌資總額的范圍（萬元）
長期借款404.026.030～40000040000-10000010000025000000-1000000100000-250000
普通股6015.4218.020～120000大于120000200000—0～200000大于200000

資金邊際成本計算表
序號籌資總額范圍籌資方式目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)個別資金成本資金邊際成本
10～100000長期借款普通股40`%4.02.42%1.608%9.252%
第一范圍資金邊際成本10.86%
2100000～200000長期借款普通股40`%6.03.42%2.412%9.252%
第二范圍資金邊際成本11.664%
3200000～250000長期借款普通股40`%6.03.02%2.412.812%
第三范圍資金邊際成本13.224%
（5）本項籌資的范圍屬于第二范圍，其資金邊際成本為11.664%
預(yù)計內(nèi)部收益率13%大于11.664%
故應(yīng)當(dāng)投資該項目
2.（1）甲方案的建設(shè)期為2年
經(jīng)營期為10年
項目計算期為12年
原始總投資為1000萬元
資金投入方式為分期分次投入
（2）①甲方案：不包括建設(shè)期的回收期＝（年）
②包括建設(shè)期的回收期4+2=6（年）
③凈現(xiàn)值＝－800-200×（P/F，16%，1）＋250×[（P/A,16%,11）-（P/A,16%,2）]+280×（P/F,16%,12）＝－69.39（萬元）
（3）A=57B＝2399.63C=0.4D=60.59%
（4）①乙投資收益率＝9%＋10%＝19%
②丙投資收益率＝9%＋8%＝17%
③丁風(fēng)險收益率＝22%－9%＝13%
丁標(biāo)準(zhǔn)離差率＝＝1.3
（5）
指標(biāo)甲方案乙方案丙方案丁方案
NPV萬元－69.3957140160
風(fēng)險收益率—10%8%13%
從規(guī)避風(fēng)險的角度考慮：應(yīng)優(yōu)選丙方案