?。?）含義及理論依據(jù)
| 內(nèi)容 | 是指公司在有良好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。 |
| 理論依據(jù) | MM股利無關(guān)理論。 |
?。?）特點及適用范圍
| 優(yōu)點 | 留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化?！?/TD> |
| 缺點 | 股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。 |
| 適用范圍 | 一般適用于公司初創(chuàng)階段。 |
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