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1、債券投資組合和國債期貨的組合的久期是( )。
A.(初始國債組合的修正久期+期貨有效久期)/2
B.(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)/(期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值+初始國債組合的市場價值)
C.(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)/期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值
D.(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)/初始國債組合的市場價值
參考答案：D
參考解析：通過直接買賣現(xiàn)券改變久期的成本比較高昂，尤其在市場流動性有限的情況下，國債期貨可以在不改變現(xiàn)券的情況下改變組合的久期。組合的久期=(初始國債組合的修正久期×初始國債組合的市場價值+期貨有效久期×期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值)/初始國債組合的市場價值。
2、臨近到期日時，( )會使期權(quán)做市商在進(jìn)行期權(quán)對沖時面臨牽制風(fēng)險。
A.虛值期權(quán)
B.平值期權(quán)
C.實值期權(quán)
D.以上都是
參考答案：B
參考解析：當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時，期權(quán)的De1ta會由于標(biāo)的資產(chǎn)價格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動，因為很難在收盤前確定該期權(quán)將會以虛值或者實值到期，所以用其他工具對沖時就面臨著不確定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當(dāng)日或者前一兩日劇烈地波動，從而產(chǎn)生對沖頭寸的頻繁與大量調(diào)整。這就是期權(quán)做市商賣出期權(quán)之后面臨的牽制風(fēng)險。
3、( )期貨的市場化程度相對于其他品種高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動性。
A.小麥
B.玉米
C.早秈稻
D.黃大豆
參考答案：D
參考解析：目前，國內(nèi)外期貨市場上市的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約主要包括玉米、小麥、棉花、稻米、大豆，以及農(nóng)作物加工、提煉的產(chǎn)品——菜籽油、棕櫚油、豆油、豆粕與白糖等。國內(nèi)大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨除國家政策保護(hù)的小麥、玉米、早秈稻等品種之外，其余品種的市場化程度都比較高，進(jìn)出口和國際接軌程度較高，表現(xiàn)出較強(qiáng)的國際聯(lián)動性。
4、當(dāng)資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜時，使用( )來計算VaR在算法上較為簡便。
A.解析法
B.圖表法
C.模擬法
D.以上選項均不正確
參考答案：C
參考解析：計算VaR包括兩種方法：解析法和模擬法。使用模擬法比較簡便。模擬法又包括歷史模擬法與蒙特卡羅模擬法。當(dāng)資產(chǎn)組合的結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜時，使用模擬法來計算VaR在算法上比較簡便，但是要想得到較為準(zhǔn)確的VaR，所需的運(yùn)算量可能會很大。
5、GDP保持持續(xù)、穩(wěn)定、高速的增長，則證券價格將( )。
A.上升
B.下跌
C.不變
D.大幅波動
參考答案：A
參考解析：GDP保持持續(xù)、穩(wěn)定、高速的增長，將使得社會總需求和總供給協(xié)調(diào)增長，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步合理，總體經(jīng)濟(jì)成長，人們對經(jīng)濟(jì)形勢形成了良好的預(yù)期，則證券價格將會上升。
