A．擁有定價的主動權(quán)和可選擇權(quán)，靈活性強
B．可以保證買方獲得合理的銷售利益
C．一旦點價策略失誤，基差買方可能面臨虧損風險
D．即使點價策略失誤，基差買方可以規(guī)避價格風險
根據(jù)阿爾法策略示意圖，回答以下三題。
87. 運用阿爾法策略時，往往考慮的因素是（ ）。
A．系統(tǒng)性風險
B．運用股指期貨等金融衍生工具的賣空和杠杠特征
C．非系統(tǒng)性風險
D．預期股票組合能跑贏大盤
88. 以下關(guān)于阿爾法策略說法正確的是（ ）。
A．可將股票組合的β 值調(diào)整為0
B．可以用股指期貨對沖市場非系統(tǒng)性風險
C．可以用股指期貨對沖市場系統(tǒng)性風險
D．通過做多股票和做空股指期貨分別賺取市場收益和股票超額收益
89. 在構(gòu)建股票組合的同時，通過（ ）相應的股指期貨，可將投資組合中的市場 收益和超額收益分離出來。
A．買入
B．賣出
C．先買后賣
D．買期保值
某股票組合市值 8 億元，β 值為 0.92。為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經(jīng)理決定 在滬深 300 指數(shù)期貨 10 月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為 3263.8 點。據(jù)此回 答以下兩題。
90. 該基金經(jīng)理應該賣出股指期貨（ ）手。
A．702
B．752
C．802
D．852
91. 一段時間后，10 月股指期貨合約下跌到 3132.0 點；股票組合市值增長了 6.73%。 基金經(jīng)理賣出全部股票的同時，買入平倉全部股指期貨合約。此次操作共獲利（ ） 萬元。
A．8113.1
B．8357.4
C．8524.8
D．8651.3
美元遠期利率協(xié)議的報價為 LIBOR（3×6）4.50%/4.75%。為了對沖利率風險，某企業(yè) 買入名義本金為 2 億美元的該遠期利率協(xié)議。據(jù)此回答以下兩題。
92. 該美元遠期利率協(xié)議的正確描述是（ ）。
A．3 個月后起 6 個月期利率協(xié)議的成交價格為 4.50%
B．3 個月后起 3 個月期利率協(xié)議的成交價格為 4.75%
C．3 個月后起 3 個月期利率協(xié)議的成交價格為 4.50%
C．3 個月后起 6 個月期利率協(xié)議的成交價格為 4.75%
93. 若 3 個月后，美元 3 月期 LIBOR 利率為 5.5%，6 月期 LIBOR 利率為 5.75%，則依 據(jù)該協(xié)議，企業(yè)將（ ）美元。
A．收入 37.5 萬
B．支付 37.5 萬
C．收入 50 萬
D．支付 50 萬
以 2015 年 1 月 1 日為起始日，根據(jù)圖中所示債券組合Ⅰ、Ⅱ的到期收益率/價格曲線和 表中信息，回答以下兩題。
94. 組合Ⅰ、Ⅱ應該是分別是（ ）的組合。
A．Ⅰ是“130017”和“120041”的組合，Ⅱ是“120010”和“110027”的組合
B．Ⅰ是“120010”和“110027”的組合，Ⅱ是“130017”和“120041”的組合
C．Ⅰ是“120010”和“130017”的組合，Ⅱ是“120041”和“110027”的組合
D．Ⅰ是“120041”和“110027”的組合，Ⅱ是“120010”和“130017”的組合
95. 基于預期利率期限結(jié)構(gòu)曲線將會（ ），債券投資經(jīng)理決定調(diào)整組合配置，方 案為“賣出組合Ⅰ、買入組合Ⅱ”。
A．平行上移
B．平行下移
C．蝶式變化
D．變得平坦
當大盤指數(shù)為 3150 時，投資者預期大盤指數(shù)將會大幅下跌，但又擔心由于預測不準造 成虧損。而剩余時間為 1 個月的股指期權(quán)市場的行情如下：
96. 當大盤指數(shù)預期下跌，收益率最大的是（ ）。
A. 行權(quán)價為 3000 的看跌期權(quán)
B. 行權(quán)價為 3100 的看跌期權(quán)
C. 行權(quán)價為 3200 的看跌期權(quán)
D. 行權(quán)價為 3300 的看跌期權(quán)
97. 若大盤指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是（ ）。
A. 賣出行權(quán)價為 3100 的看跌期權(quán)
B. 買入行權(quán)價為 3200 的看跌期權(quán)
C. 賣出行權(quán)價為 3300 的看跌期權(quán)
D. 買入行權(quán)價為 3300 的看跌期權(quán)
某款發(fā)行的理財產(chǎn)品基本信息如下表所示。
根據(jù)以上信息，回答下列三題。
98. 這款產(chǎn)品可以分解為零息債券與（ ）。
A．平值看漲期權(quán)多頭與虛值看跌期權(quán)空頭
B．平值看跌期權(quán)多頭與虛值看跌期權(quán)空頭
C．虛值看跌期權(quán)多頭
D．虛值看跌期權(quán)空頭
99. 假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時指數(shù)的點位是 2500，則產(chǎn)品中所含期權(quán)的行權(quán)價是（ ）。
A．2500
B．2000
C．2500 和 3000
D．2000 和 2500
100. 假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時滬深 300 指數(shù)點位是 2500 點，產(chǎn)品中的期權(quán)的 Delta 的絕對值 等于 0.28，則當指數(shù)下跌 1 個指數(shù)點時，期權(quán)頭寸的價值將（ ）萬元。
A．增加 1.12
B．減少 1.12
C．增加 28
D．減少 28
參考答案：
86-90 AC\BCD\AC\B\B
91-95 B\D\C\C\B
96-100 D\A\C\B\C
